20221213-华创证券-电动车行业周报_11月欧美电动车销量亮眼_年末冲量进行时_24页_2mb

电动车行业周报（20221205-20221211）总结

核心内容

11月欧美电动车销量显著增长，为年末冲量阶段。欧洲11国电动车销量合计23.17万辆，同比+29%，环比+36%，电动车渗透率27.4%，环比增长5.2pcts。美国电动车销量8.84万辆，同比+41.0%，环比+14.3%，电动车渗透率7.76%，同比+1.86pcts，环比+0.67pcts。主要市场中，德国、英国和瑞典表现突出，其中德国电动车销量首次突破10万辆，瑞典电动车渗透率创新高。

主要观点

• 欧洲市场：11月销量环比增长显著，多国开启年终反弹，德国和英国贡献主要增量，瑞典电动车渗透率增长最快。
• 美国市场：电动车渗透率创新高，特斯拉销量领先，宝马车型增长迅速。
• 产业链价格：锂、钴、镍等原材料价格环比下降，电池材料价格整体下滑，部分材料价格稳定。
• 行业动态：蜂巢能源拟投资锂矿项目，获得锂矿包销权。
• 板块表现：本周电力设备及新能源板块下跌0.93%，跑输沪深300指数4.22pcts。
• 投资策略：建议关注动力电池、铁锂正极、三元正极、负极、隔膜、电解液、铜箔、铝箔、结构件、导电剂等细分领域。

关键信息

一、11月欧美电动车销量亮眼

1. 欧洲市场

• 销量：11月欧洲11国电动车销量23.17万辆，同比+29%，环比+36%。
• 渗透率：电动车渗透率27.4%，环比增长5.2pcts，同比增长2.1pcts。
• BEV与PHEV占比：BEV销量13.94万辆，占比60.1%；PHEV销量7.56万辆，占比39.9%。
• 主要国家表现：
  • 德国：电动车销量10.26万辆，同比+50.45%，环比+51.17%，渗透率39.37%。
  • 英国：电动车销量3.96万辆，同比+21.63%，环比+37.2%，渗透率27.68%。
  • 瑞典：电动车销量1.65万辆，同比+44.54%，环比+24.2%，渗透率64.55%。

2. 美国市场

• 销量：11月美国电动车销量8.84万辆，同比+41.0%，环比+14.3%。
• 渗透率：电动车渗透率7.76%，同比+1.86pcts，环比+0.67pcts。
• 主要车型表现：
  • Model Y：销量20,453辆，环比+2.28%，同比-1.09%，占比44.07%。
  • Model 3：销量18,500辆，环比+2.78%，同比+42.31%，占比20.93%。
  • 宝马i4及iX：销量分别增长80.91%和82.20%，贡献电动车渗透率0.21%和0.08%。

二、本周行情回顾

• 板块表现：电力设备及新能源板块下跌0.93%，在全行业排名第26位，跑输沪深300指数4.22pcts。
• 个股表现：涨幅前十包括川恒股份、德方纳米、翔丰华等，跌幅前十包括金冠股份、德赛电池、高澜股份等。
• 新能源转债表现：涨幅前十为恩捷转债、兴发转债、宙邦转债等，跌幅前十为泉峰转债、文灿转债、华锋转债等。
• 估值情况：电新板块估值为35x，高于沪深300的12x。储能、电池综合服务、锂电池等板块估值较高，输变电设备、太阳能等估值较低。

三、新能源汽车产业跟踪

1. 锂电池产业链价格跟踪

• 锂：电池级碳酸锂价格56.5万元/吨，环比-2.92%；氢氧化锂价格56.1万元/吨，环比-1.67%。
• 钴：电解钴价格33.5万元/吨，环比-1.47%；硫酸钴价格5.45万元/吨，环比-4.39%。
• 镍：硫酸镍价格3.95万元/吨，环比-2.47%。
• 锰：硫酸锰价格0.665万元/吨，环比持平。
• 正极材料：三元正极523价格34.75万元/吨，环比-0.43%；磷酸铁锂价格17.2万元/吨，环比-1.15%。
• 负极材料：天然石墨和人造石墨价格环比分别下降0.00%和5.15%。
• 电解液：三元电解液价格6.8万元/吨，环比-3.55%；锰酸锂电解液价格4.6万元/吨，环比-6.12%。
• 隔膜：基膜和涂覆隔膜价格环比持平。
• 铜箔、铝箔加工费：6μm铜箔加工费3.6万元/吨，环比持平；12μm铝箔加工费1.9万元/吨，环比持平。

2. 产业链需求跟踪

• 国内销量：11月国内新能源乘用车零售销量59.8万辆，同比+58%，环比+7.6%；批发销量72.8万辆，同比+69.8%，环比+7.7%。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：销量229,942辆，同比+155%，环比+6%，累计销量同比+224%。
  • 蔚来：销量14,178辆，同比+30%，环比+41%，累计销量同比+32%。
  • 理想：销量15,034辆，同比+11%，环比+50%，累计销量同比+47%。
  • 小鹏：销量5,811辆，同比-63%，环比+14%，累计销量同比+33%。
  • 哪吒：销量15,072辆，同比+51%，环比-16%，累计销量同比+142%。
  • 广汽埃安：销量28,765辆，同比+91%，环比-4%，累计销量同比+128%。

四、重要上市公司公告

• 中伟股份：对全资子公司增资187,200万港元。
• 川恒股份：设立新加坡全资子公司，注册资本100万新加坡元。
• 龙佰集团：成立子公司武定国钛金属有限公司，与楚雄州川江土地开发有限公司共同出资成立楚雄州钛矿资源开发有限公司。
• 索通发展：发行股份及支付现金购买欣源股份94.9777%股份，交易作价113,973.28万元。

五、风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料上涨过快削弱企业盈利。
• 行业扩产过快加剧行业竞争。
• 地缘政治和贸易摩擦阻碍海外供应链。
• 安全事故影响企业产销。

六、投资策略

• 动力电池：宁德时代。
• 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技。
• 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技。
• 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、杉杉股份。
• 隔膜：星源材质、恩捷股份。
• 电解液：新宙邦、天赐材料。
• 铜箔：中一科技、嘉元科技。
• 铝箔：鼎胜新材。
• 结构件：科达利、震裕科技。
• 导电剂：天奈科技、道氏技术。

七、图表目录

• 图表1：2021-2022年11月欧洲11国电动车月度销量及渗透率。
• 图表2：2021-2022年11月欧洲11国电动车BEV、PHEV占比。
• 图表3：欧洲主要国家11月电动车销量。
• 图表4：欧洲主要国家11月电动车渗透率。
• 图表5：德国电动车销量及渗透率。
• 图表6：德国BEV、PHEV渗透率。
• 图表7：英国电动车销量及渗透率。
• 图表8：英国BEV、PHEV渗透率。
• 图表9：瑞典电动车销量及渗透率。
• 图表10：瑞典BEV、PHEV渗透率。
• 图表11：美国新能源车销量及渗透率。
• 图表12：美国BEV、PHEV渗透率。
• 图表13：美国11月销量前20车型。
• 图表14：美国11月销量前十车企。
• 图表15：本周各行业板块涨跌幅。
• 图表16：本周电新细分行业及沪深300指数涨跌幅。
• 图表17：本周电新板块涨幅前十名。
• 图表18：本周电新板块跌幅前十名。
• 图表19：本周美股重要公司涨跌幅情况。
• 图表20：本周新能源转债涨幅前十名。
• 图表21：本周新能源转债跌幅前十名。
• 图表22：本周各行业板块及沪深300估值情况。
• 图表23：本周电新细分板块及沪深300估值情况。
• 图表24：电动车行业重要个股估值情况。
• 图表25：电动车可转债估值情况。
• 图表26：主要锂电环节价格跟踪。
• 图表27：正极材料价格走势。
• 图表28：负极材料价格走势。
• 图表29：隔膜价格走势。
• 图表30：电解液价格走势。
• 图表31：锂、钴价格。
• 图表32：铜箔、铝箔加工费。
• 图表33：国内主要电动车企交付量。
• 图表34：国内新能源乘用车销量（零售口径）。
• 图表35：国内新能源乘用车销量（批发口径）。
• 图表36：本周新能源汽车产业上市公司重要公告。
• 图表37：本周新能源汽车产业重要新闻。