20220220-东吴证券-电动车1月销量点评_1月电动车销量亮眼_淡季不淡_需求强劲_8页_1mb

电动车1月销量点评总结

核心内容

2022年1月电动车销量表现亮眼，尽管环比下降，但同比大幅增长，显示出强劲的需求和市场潜力。根据中汽协数据，1月新能源汽车销量为43.1万辆，同比增长135.8%，环比下降18.6%，略超市场预期。预计2022年第一季度销量有望突破110万辆，全年销量有望达到600万辆（含出口），同比增长70%以上。全球销量预计突破1000万辆，同比增长65%以上。

主要观点

• 整体销量强劲：1月新能源汽车销量和产量均呈现大幅增长，显示市场对电动车的需求持续上升。
• 高端车表现突出：新能源乘用车批发销量40.8万辆，同比增长142%，其中纯电动乘用车占比达81%，高端车型如B级车销量增长显著。
• 出口增长迅猛：新能源车出口量达5.17万辆，同比增长764%，环比增长278%，主要受特斯拉出口带动。
• 自主车企表现亮眼：自主车企销量达24.82万辆，同比增长131%，市占率提升至61%，显示出自主品牌的竞争力增强。
• 新势力增长显著：新势力销量6.44万辆，同比增长150%，市占率提升至16%，显示新能源市场格局正在发生变化。
• 车型结构变化：A00级车型销量有所下降，但A0级、A级和B级车型销量均呈现增长趋势，显示出市场对不同级别车型的持续需求。

关键信息

• 新能源乘用车销量：1月销量为41.9万辆，同比增长138.7%，环比下降15.7%。
• 新能源商用车销量：1月销量约为1.2万辆，同比增长66.6%，环比下降62.6%。
• 主要车企表现：
  • 比亚迪：销量9.31万辆，同比增长358%，环比增长0%，市占率23%。
  • 特斯拉中国：销量5.98万辆，同比增长216%，环比下降16%，市占率15%。
  • 上通五菱：销量4.00万辆，同比增长4%，环比下降34%，市占率10%。
• 重点车型销量：
  • 宏光MINI：销量3.70万辆，同比增长1%，环比下降34%。
  • Model Y：销量3.33万辆，同比增长1929%，环比下降18%。
  • Model 3：销量2.65万辆，同比增长54%，环比下降12%。
  • 比亚迪海豚：销量1.06万辆，环比增长6%。
  • QQ冰淇淋：销量1.00万辆，环比增长19%。
• 出口情况：
  • 纯电动乘用车：出口5.08万辆，同比增长764%，环比增长339%。
  • 插电混动乘用车：出口0.1万辆，环比下降54%。

投资建议

• 电池环节：看好2022年盈利修复的电池环节，龙头包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，二线包括欣旺达、蔚蓝锂芯。
• 电池技术升级：关注高镍三元正极（容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（科达利）、锰铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）。
• 持续紧缺的龙头公司：关注负极（璞泰来）、隔膜（恩捷股份）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）、电解液（天赐材料、新宙邦）、碳酸锂（赣锋锂业、天齐锂业）。

风险提示

• 电动车销量不及预期
• 政策不及预期
• 市场竞争加剧

附录

• 数据来源：中汽协、乘联会、东吴证券研究所
• 免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，东吴证券不对此承担责任。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上