20160503-申万宏源-建材行业周报_京津冀价格上涨_继续推荐水泥+消费型建材龙头_22页_1mb

建材行业周报总结（2016年4月25日-2016年4月29日）

核心内容

2016年4月25日至4月29日期间，建材行业整体呈现稳中有升的趋势。水泥价格在京津冀地区出现上涨，而部分南方地区则因梅雨季节临近，需求减弱，价格趋于平稳。玻璃行业方面，平板玻璃价格小幅上涨，LOW-E玻璃价格保持稳定，光伏玻璃市场延续稳定态势。新型建材行业整体表现平稳，部分企业如秀强股份、伟星新材等业绩表现良好，显示出行业转型和消费升级的积极信号。

主要观点

水泥行业

• 价格走势：全国水泥市场价格为261元/吨，环比上涨0.5%。高标号水泥在石家庄、沈阳、海口等地价格上调，而重庆地区则小幅下跌。低标号水泥价格为238元/吨，环比上涨0.85%。
• 库存与开工率：全国水泥磨机开工率下降至53.3%，库存为68.9%，较上周略有下降。
• 区域分析：
  • 华北：石家庄、邯郸、邢台等地水泥价格上调，京津地区需求稳定。
  • 华东：苏锡常等地价格上调，但执行不到位，部分企业库存上升。
  • 华南：部分区域水泥价格继续推涨，熟料供应紧张。
  • 西南：重庆、四川等地因雨水天气影响，水泥需求疲软。
  • 西北：水泥市场保持平稳，需求较弱。
• 政策与市场影响：京津冀地区水泥企业整合推进，价格上调执行力度增强。5月南方地区可能迎来梅雨，需求减弱，价格趋于平稳；中南及北部地区市场需求相对稳定或继续提升，价格稳中有升。
• 投资策略：继续推荐水泥及消费建材的优质龙头，包括海螺水泥、金隅股份、冀东水泥、华新水泥等，同时关注转型成长型企业如秀强股份、纳川股份，以及消费建材龙头如伟星新材、东方雨虹、北新建材。

玻璃行业

• 价格走势：本周主要城市玻璃平均价格为57.6元/重箱，环比上涨0.5元/重箱。北京上涨1.5元/重箱，秦皇岛上涨1元/重箱，其他地区价格持平。
• 市场运行：国内浮法玻璃市场运行尚可，市场稳中上涨。华北沙河市场成交良好，华东市场涨跌互现，华南市场因降雨影响成交灵活。
• 特种玻璃：光伏玻璃市场价格未见下行，原片供应紧张，生产尚不稳定。预计5月上旬光伏市场仍以淡稳为主。
• 投资建议：继续关注南玻A、亚玛顿等企业，特别是南玻A因前海人寿增持而受到资本运作关注。

关键信息

重点公司业绩

• 海螺水泥：1季度净利润11.55亿元，同比下降32.6%。
• 金隅股份：1季度净利润1.51亿元，同比增长3.01%。
• 华新水泥：1季度净亏损1.36亿元，同比下降577.53%。
• 秀强股份：1季度净利润0.36亿元，同比增长67.47%。
• 东方雨虹：1季度净利润0.56亿元，同比下降26.59%。
• 北新建材：1季度净利润1.01亿元，同比增长25.09%。

市场与政策动态

• 政策支持：2016年中央财政支持海绵城市和地下综合管廊建设，预计拉动大量投资。
• 行业整合：金隅拟控股冀东集团，冀东水泥将成为两家集团水泥及混凝土业务平台。
• 企业转型：部分水泥企业因环保政策关停，转而寻求环保产业机会，如太行水泥厂计划转型。

投资评级

• 水泥板块：申万水泥制造指数跑输大盘0.53个百分点。
• 玻璃板块：申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数0.99个百分点。
• 投资建议：推荐水泥+消费型建材龙头，关注转型成长型和消费建材龙头企业。

重点关注公司估值

本周新闻回顾

宏观新闻

• 新型城镇化建设：中央财政支持海绵城市和地下综合管廊建设试点，预计拉动大量投资。
• 政策影响：政策性刺激利好持续，有利于社会资本参与。

行业新闻

• 水泥行业寒冬：2016年水泥行业遭遇低迷，部分企业出现减产、停产。
• 企业转型：部分水泥企业因环保政策关停，寻求转型机会，如太行水泥厂计划转为环保产业。

公司新闻

• 亚泰集团：2015年净亏损1.90亿元，同比下降203.27%。
• 中材股份：2016年首季亏损收窄至4713.4万元，收入下降8.59%。

总结

2016年4月，建材行业整体呈现稳中有升的趋势，水泥价格上涨主要集中在京津冀地区，而南方地区因梅雨季节临近，需求减弱。玻璃行业则保持稳定，平板玻璃价格上涨，LOW-E玻璃价格持平。投资方面，继续推荐水泥及消费建材龙头，并关注转型成长型企业。政策支持和行业整合对水泥和玻璃行业均有积极影响，但部分企业因市场需求疲软而面临挑战。