20150803-华融证券-建材行业_水泥市场周报-局地价格反弹后企稳_京津冀进入奥运时间_21页_898kb

建材行业：水泥市场周报（2015.07.27~2015.08.02）总结

核心内容概述

本周全国水泥市场平均成交价为253元/吨，环比持平。价格走势呈现区域分化，部分区域出现价格上涨，而另一些区域则出现下跌。同时，水泥库存水平基本稳定，省会城市库存略有上升。整体市场在政策和需求变化中保持波动，部分企业通过限产和行业自律推动价格反弹，但市场仍面临多重风险。

主要观点

全国价格走势

• 全国水泥平均成交价为253元/吨，环比持平。
• 上涨区域：湖南岳阳、益阳，甘肃平凉，湖北鄂州、黄冈，四川等地，上调幅度为10-20元/吨。
• 下跌区域：广州、清远、龙岩等地，下跌幅度为10-20元/吨。

区域价格详情

• 华北地区：价格低位持稳，京津冀受天气影响，需求疲软。
• 东北地区：价格平稳运行，黑龙江需求萎缩严重，仅个别地区因重点工程支撑价格略有跌幅。
• 华东地区：价格稳中有落，福建龙岩下调20元/吨，苏锡常趋弱，浙江杭州止跌企稳，计划8月停窑稳价。
• 中南地区：价格涨跌互现，湖南岳阳、益阳、湖北黄冈、鄂州上调，广东珠三角价格继续下跌。
• 西南地区：价格小幅上调，四川袋装水泥上调10元/吨，云南昆明因雨水天气需求疲软。
• 西北地区：价格大稳小动，甘肃平凉上调，陕西关中企业基本调整到位，但对市场影响有限。

库存动态

• 全国跟踪82个城市的水泥平均库存为78.82%，较上周基本持平。
• 省会城市库存为79.76%，较上周上升0.16个百分点，其中北京库存上升5个百分点。

关键信息

价格与库存关系

• 价格上涨主要集中在需求有所恢复或有重点工程支撑的地区。
• 库存高位运行对价格形成一定压力，部分企业为缓解库存压力采取限产或停窑措施。

行业与公司动态

• 7月底水泥市场价格趋于稳定，部分企业通过行业自律推动价格反弹。
• 水泥板块相对大盘走势平稳，中信水泥制造指数下跌8.6%。
• 重点公司如冀东水泥、海螺水泥、金隅股份等股价表现不一，部分公司EV与评级信息显示市场预期分化。

生产线投放情况

• 本周全国无新增熟料生产线。
• 各省份2012年、2013年及本年新增产能数据均显示水泥行业产能逐步增长，但新增生产线数量有限。

风险提示

1. 原材料价格风险：煤炭价格若大幅上涨，将影响水泥企业盈利。
2. 信贷风险：水泥需求受投资拉动显著，信贷收紧可能制约开工和基建项目资金到位。
3. 房地产政策风险：房地产调控政策加码，可能对房地产投资产生负面影响。

投资策略

• 7月底水泥市场价格趋于稳定，部分区域企业已开始抢反弹。
• 京津冀地区因获得2022年冬奥会举办权，预计将在未来一段时间内持续发酵，投资者可继续关注。
• 华东地区因天气和需求影响，尚未有明显价格调整，可能在后续有所动作。
• 企业限产和停窑措施或将成为稳定价格的重要手段。

附录信息

• 文档附带多个图表，展示省会城市水泥价格及库存变动趋势、全国均价走势、煤炭价格对比、公司股价跟踪等。
• 投资评级定义清晰，包括公司与行业评级，帮助投资者理解报告结论的含义。

总结

本周水泥市场整体保持稳定，价格呈现区域分化，库存水平基本持平。部分企业通过限产和行业自律推动价格反弹，但市场仍面临原材料成本上升、信贷收紧及房地产调控等多重风险。投资者可关注京津冀地区因奥运政策带来的市场变化，同时留意华东及珠三角地区未来价格走势。