家电行业3月数据报告：3月冰洗和黑电出口表现较好，原材料成本同比持续下降-20190505-浙商证券-27页_4mb

家用电器行业3月数据报告总结

核心内容概述

本报告为2019年5月5日发布的《家用电器行业》数据报告，主要分析了3月份家用电器行业整体表现、细分板块走势、原材料价格变化、国内外需求指标及行业新闻等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 行业整体表现

• 板块涨幅：本周家电指数上涨1.20%，涨幅位居中信29个一级行业第3位。
• PE(TTM)水平：家电行业PE(TTM)为21.59倍，位列第18位，处于较低水平。
• 细分板块：白色家电涨幅最大（+1.83%），黑色家电跌幅最大（-2.39%），小家电涨幅较小（+0.05%），照明设备和其它家电分别下跌0.58%和0.85%。

2. 行业销售情况

• 空调：
  • 3月产量1680万台，同比增长3.8%。
  • 3月销量1690万台，同比下降2.0%。
  • 3月内销952万台，同比增长2.9%。
  • 3月出口738万台，同比下降7.6%。
• 冰箱：
  • 3月产量719万台，同比增长0.6%。
  • 3月销量707万台，同比增长4.6%。
  • 3月内销427万台，同比下降2.3%。
  • 3月出口280万台，同比增长17.3%。
• 洗衣机：
  • 3月产量574万台，同比增长2.1%。
  • 3月销量582万台，同比增长1.5%。
  • 3月内销393万台，同比下降5.1%。
  • 3月出口189万台，同比增长18.6%。
• 电视：
  • 3月产量1191万台，同比增长13.8%。
  • 3月销量1160万台，同比增长12.8%。
  • 3月内销390万台，同比下降2.6%。
  • 3月出口770万台，同比增长22.6%。

3. 行业先行指标

• 空调电机：
  • 3月产量3972万台，同比增长8.6%。
  • 3月销量3972万台，同比增长8.6%。
  • 3月内销3248万台，同比增长9.2%。
  • 3月出口724万台，同比增长5.9%。
• 空调电子膨胀阀：
  • 3月内销510万套，同比增长9.8%。
• 空调截止阀：
  • 3月内销2730万套，同比增长12.3%。
• 空调四通阀：
  • 3月内销1254万套，同比增长8.4%。
• 全封活塞压缩机（冰箱）：
  • 3月总销量1770万台，同比增长12.3%。
  • 3月内销1141万台，同比增长4.9%。
  • 3月出口629万台，同比增长28.7%。
  • 3月进口20万台，同比下降31.4%。
• 洗涤电机：
  • 3月产量1048万台，同比增长9.5%。
  • 3月销量1049万台，同比增长9.9%。
  • 3月内销627万台，同比下降0.9%。
  • 3月出口422万台，同比增长31.0%。

4. 上游原材料价格走势

• 铜价：3月平均价格为50587元/吨，环比增长1598元，同比下降3.3%。
• 铝价：3月平均价格为14221元/吨，环比增长329元，同比下降0.8%。
• 不锈钢板：3月平均价格为16323元/吨，环比增长105元，同比下降1.5%。
• OPENCell面板：
  • 32寸：44美元，环比增长1美元，同比下降21.4%。
  • 43寸：85美元，环比增长2美元，同比下降8.6%。
  • 49寸：110美元，环比增长1美元，同比下降11.3%。
  • 55寸：140美元，环比持平，同比下降17.2%。

5. 国内外需求相关指标

• 国内房地产市场：3月住宅现房销售面积1808万平米，同比-22.5%；住宅期房销售面积11826万平米，同比+7.0%。
• 消费者信心指数：2019年2月为126。
• OECD商业信心指数：2019年2月为100.22。
• 美国私人住宅：3月在建同比增长0.2%，完工同比增长8.6%。

6. 行业新闻亮点

• 超大尺寸面板市占率增长：2019年第一季度，超大尺寸电视面板市占率增长至33.9%，相比前一年增长近10倍。
• 苏宁零售云店发展迅速：多个区域迎来第100家门店，表明其在三四线城市及乡镇市场的拓展势头强劲。
• 小家电市场崛起：2019年第一季度小家电零售额整体增长，其中个人护理类增长最快，达到40.1%。预计至2020年小家电市场规模将超过4600亿元，个人护理电器市场将增长至325.6亿元。

7. 公司公告摘要

• 小天鹅A：计划与美的集团进行换股吸收合并，股票自2019年5月8日起停牌。
• 晨丰科技：一季度营业收入同比增长41.20%，净利润同比增长30.93%。
• 光莆股份：一季度营业收入同比增长34.73%，净利润同比增长84.91%。
• 爱仕达：一季度营业收入同比增长4.94%，净利润同比增长12.33%；计划收购钱江机器人39%股权。
• 格力电器：2018年全年营收达2000.24亿元，同比增长33.33%；2019年一季度营收405.48亿元，同比增长2.49%。
• 美的集团：2019年一季度营收752.06亿元，同比增长7.84%；净利润61.29亿元，同比增长16.60%。
• 顺钠股份：由于子公司浙江瀚晟被查封，公司亏损严重，计提减值损失约9.79亿元。
• 融捷健康：因子公司业绩不佳，计提商誉减值准备，导致2018年净利润大幅下降。
• 日出东方：2019年一季度营收64,043.60万元，同比增长4.27%；净利润-2,193.21万元。
• TCL集团：董事长李东生增持公司股票，显示对公司长期发展的信心。

关键信息

行业评级

• 行业评级：看好。
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数涨幅高于沪深300指数20%以上。
  • 增持：行业指数涨幅在沪深300指数10%~20%之间。
  • 中性：行业指数涨幅在沪深300指数-10%~10%之间。
  • 减持：行业指数涨幅低于沪深300指数-10%。

风险提示

• 原材料价格波动：铜、铝、不锈钢板价格波动可能影响成本。
• 房地产市场不景气：房地产销售面积下降可能影响家电内销。
• 行业竞争加剧：市场竞争加剧可能影响企业盈利能力。
• 汇率波动：汇率波动可能影响出口业绩。

结论

3月家用电器行业整体表现较为稳健，其中出口表现较好，尤其是冰箱和电视的出口增长显著。原材料成本持续下降为行业带来一定的成本优势。小家电市场尤其是个人护理类表现突出，未来增长潜力大。然而，行业仍面临原材料价格波动、房地产市场不景气及汇率波动等风险。整体来看，家电行业具备一定的增长动力，但需关注市场变化及政策影响。