20180603-浙商证券-家电行业4月数据报告_空洗内销和黑电出口表现较好_面板价格持续下降_16页_2mb

家用电器行业4月数据报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年6月3日，总结了2018年4月家用电器行业的市场表现、销售情况、原材料价格走势及国内外需求指标。同时，涵盖了近期行业动态与公司公告，以及对行业未来发展的风险提示与投资评级。

主要观点

行业整体表现

• 家电板块走势：本周家电指数上涨1.53%，优于沪深300指数（-1.20%），但仍是中信29个一级行业跌幅榜的第3位。
• PE估值水平：家电行业PE(TTM)为18.61倍，处于中信28个一级行业中的第22位，估值较低。

分细板块表现

• 白色家电：上涨2.32%，表现强劲。
• 小家电：上涨1.85%，同样表现较好。
• 黑色家电：下跌2.44%，跌幅较大。
• 照明设备：下跌3.68%，表现最差。
• 其他家电：下跌4.52%，跌幅最大。

板块个股涨跌幅

• 涨幅前五：苏泊尔（+11.62%）、小天鹅A（+8.53%）、老板电器（+7.63%）、青岛海尔（+7.20%）、奇精机械（+7.16%）。
• 跌幅前五：天龙照明（-11.80%）、光莆股份（-10.62%）、万家乐（-10.40%）、三星新材（-10.30%）、阳光照明（-10.14%）。

关键销售数据

家用空调

• 产量：4月1684万台，同比增长16.9%；1-4月累计产量5473万台，同比增长12.1%。
• 销量：4月1719万台，同比增长17.4%；1-4月累计销量5709万台，同比增长14.8%。
• 内销：4月963万台，同比增长22.7%；1-4月累计内销3086万台，同比增长23.1%。
• 出口：4月756万台，同比增长11.4%；1-4月累计出口2623万台，同比增长6.3%。

中央空调

• 内销额：4月82亿元，同比增长12.9%；1-4月累计内销额254.6亿元，同比增长17.8%。
• 出口额：4月11.9亿元，同比增长15.5%；1-4月累计出口额33.1亿元，同比增长18.1%。

冰箱

• 产量：4月724万台，同比增长2.9%；1-4月累计产量2406万台，同比下降5.8%。
• 销量：4月681万台，同比下降4.3%；1-4月累计销量2386万台，同比下降3.7%。
• 内销：4月400万台，同比下降10.7%；1-4月累计内销1470万台，同比下降5.6%。
• 出口：4月281万台，同比增长6.6%；1-4月累计出口916万台，同比下降0.6%。

洗衣机

• 产量：4月548万台，同比增长3.3%；1-4月累计产量2091万台，同比增长1.5%。
• 销量：4月567万台，同比增长8.8%；1-4月累计销量2190万台，同比增长4.8%。
• 内销：4月397万台，同比增长6.6%；1-4月累计内销1549万台，同比增长6.9%。
• 出口：4月171万台，同比增长14.5%；1-4月累计出口641万台，同比持平。

电视机

• 产量：4月1170万台，同比增长13%；1-4月累计产量4263万台，同比增长13.7%。
• 销量：4月1146万台，同比增长13.8%；1-4月累计销量4288万台，同比增长17.7%。
• 内销：4月421万台，同比下降3.3%；1-4月累计内销1666万台，同比增长0.2%。
• 出口：4月725万台，同比增长26.7%；1-4月累计出口2621万台，同比增长32.5%。

上游原材料价格走势

• 铜价：4月平均51306元/吨，环比下降1031元，同比上涨8.9%。
• 铝价：4月平均14527元/吨，环比上涨187元，同比上涨1.88%。
• 不锈钢板：4月平均16432元/吨，环比下降140元，同比上涨0.92%。
• opencell面板价格：
  • 32寸：50美元，环比下降6美元，同比下降32.4%。
  • 40寸：78美元，环比下降6美元，同比下降44.7%。
  • 43寸：87美元，环比下降6美元，同比下降42.8%。
  • 49寸：118美元，环比下降6美元，同比下降34.8%。
  • 55寸：162美元，环比下降7美元，同比下降24.7%。

国内外需求指标

• 国内商品房销售面积：
  • 住宅现房：1715万平米，同比-27.3%。
  • 住宅期房：8838万平米，同比+1.8%。
• 消费者信心指数：4月为122.9。
• OECD消费者信心指数：101.23，商业信心指数：101.25，均有所放缓。
• 美国私人住宅：
  • 在建：同比增长4.4%。
  • 完工：同比增长14.0%。

行业动态

家电关税下调

• 2018年7月1日起，部分家电产品进口关税大幅下调，其中厨电平均税率由15.9%降至7.1%，洗衣机和冰箱税率由20.5%降至8%。
• 此次调整对行业影响不大，因中国已是全球最大的家电制造与出口国。

惠而浦中国战略

• 惠而浦计划通过营销策略、渠道优化与产品创新，成为中国市场第三大白电供应商。
• 厨电板块将定位高端市场，引入智能科技，布局嵌入式产品及W11系列进口产品。

海尔发力整套家电

• 海尔推出整体家电解决方案，通过U+智慧生活平台等，实现个性化定制与场景化服务。
• 2018年一季度海尔国内白电业务增长21.9%，推动整体业绩增长。
• 通过构建触点网络，海尔实现线上线下融合，提升用户体验。

风险提示

1. 原材料价格大幅波动。
2. 房地产市场不景气。
3. 行业竞争加剧。
4. 汇率大幅波动风险。

投资评级

• 行业评级：看好，4月行业指数相对于沪深300上涨1.53%，表现优于大盘。
• 股票投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300的涨跌幅为标准。
  • 看好：+10%以上。
  • 中性：-10%至+10%。
  • 看淡：-10%以下。

相关报告

1. 《家电行业周报（5.23-5.27）》：2018年5月27日
2. 《家电行业周报（5.14-5.18）》：2018年5月18日
3. 《家电行业周报(5.7-5.13)》：2018年5月13日
4. 《家电行业周报（4.30-5.6）》：2018年5月6日
5. 《家电行业周报（4.23-4.29）》：2018年4月29日
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