家电行业1月数据报告：1月冰洗内销疲软、外销强劲，黑电表现良好-20190303-浙商证券-26页_4mb

家用电器行业1月数据与市场动态总结

核心内容

2019年1月，家用电器行业整体表现有所分化。白电（空调、冰箱、洗衣机）和黑电（电视）在内销和出口方面均呈现不同趋势，而小家电表现尤为突出。总体来看，家电板块在本周内涨幅为5.24%，高于沪深300指数的6.52%，但PE(TTM)处于较低水平，显示行业估值偏低。

主要观点

• 白电表现：空调内销增长6.2%，出口下降8.1%；冰箱内销下降0.6%，出口增长31.2%；洗衣机内销下降2.9%，出口增长23.5%。
• 黑电表现：电视内销增长8.8%，出口增长31.1%，整体表现良好。
• 小家电表现：小家电板块涨幅最高，达8.46%，成为拉动春节家电消费的重要力量。
• 原材料价格：铜、铝、不锈钢板价格均出现环比下降，同比也有不同程度的下跌。opencell面板价格亦有显著下降。
• 行业趋势：苏宁等企业通过智慧零售模式推动行业转型升级，如全渠道销售增长、以旧换新政策、产品创新等。
• 市场信心：消费者信心指数和OECD商业信心指数保持稳定，美国私人住宅在建数量增长，但完工数量下降，显示潜在需求变化。
• 行业评级：家用电器行业整体被定义为“看好”，但需关注政策实施和市场变化。

关键信息

行业销售情况

原材料价格走势

• 铜价：48315元/吨，环比下降2089元，同比下降12.0%
• 铝价：13830元/吨，环比下降222元，同比下降8.3%
• 不锈钢板价：16163元/吨，环比下降141元，同比下降5.3%
• opencell面板价格：32寸41美元，环比+1美元，同比下降34.9%；43寸82美元，环比持平，同比下降18.8%；49寸108美元，环比-1美元，同比下降20.0%；55寸139美元，环比-3美元，同比下降20.6%

行业先行指标

• 空调电机：产量与销量均同比下降4.8%，内销下降7.2%，出口增长4.9%
• 空调电子膨胀阀：内销下降3.2%
• 空调截止阀：内销增长0.3%
• 空调四通阀：内销增长4.9%
• 全封活塞压缩机（冰箱）：总销量增长8.1%，出口增长34.0%，进口下降12.6%

国内外需求指标

• 2018年12月商品房销售面积：现房3245万平米（-18.0%），期房15971万平米（+8.0%）
• 消费者信心指数：123
• OECD商业信心指数：100.66
• 美国私人住宅在建：+7.2%，完工：-8.3%

行业新闻

• 苏宁生活家电2019关键词：全渠道增长67%，B2C行业NO.1，推动智慧零售生态，提升用户体验。
• 美菱M鲜生全面薄冰箱发布会：通过“切冰箱”创新形式，展示产品技术优势，引发行业关注。
• 苏宁智慧零售布局：通过“两大、两小、多专”模式，拓展线上线下融合，推动消费升级。
• 家电行业创新趋势：各大品牌通过产品升级、市场拓展、供应链优化等方式，推动行业变革。

公司公告

• 金莱特：重大资产重组仍在进行中，存在不确定性。
• 苏泊尔：2018年营业收入增长22.75%，利润增长25.91%。
• 华帝股份：2018年净利润增长35.28%，主要得益于产品高端化和管理精细化。
• 开能环保：2018年净利润增长501.10%，业绩表现强劲。
• 中科新材：2018年净利润增长2470.23%，主要因2017年净利润基数较低。
• *ST圣莱：2018年实现扭亏为盈，净利润增长508.33%。
• 雷科防务：2018年净利润增长12.21%，业务拓展良好。
• 三花智控：2018年净利润增长4.12%，受益于制冷和新能源车热管理产品增长。
• 奥佳华：2019年第一季度净利润增长25.00%~35.00%，显示良好增长趋势。
• 美的集团：宣布回购部分社会公众股份，拟回购数量为6,000万~12,000万股。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

投资评级

• 行业评级：看好，预计6个月内行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上。
• 个股评级：根据相对涨幅，部分个股被定义为“买入”、“增持”、“中性”或“减持”。

总结

2019年1月，家用电器行业整体表现分化，其中小家电涨幅最大，黑电表现良好，而白电内销增长有限，出口表现不佳。原材料价格下降，为行业带来一定成本压力，但部分企业通过创新和智慧零售模式实现了业绩增长。行业整体被看好，但需关注政策实施和市场波动等风险因素。