家电行业7月数据报告：空冰出口和黑电表现较好，上游原材料压力趋缓-20180901-招商证券-23页-4mb

家用电器行业总结报告（2018年9月1日）

核心内容概览

2018年9月1日发布的家用电器行业报告，主要分析了7月份的行业表现、销售数据、原材料价格走势以及国内外需求指标，并结合行业新闻和公司公告，评估了行业整体趋势及投资价值。

主要观点

• 板块表现：本周家电指数下跌0.13%，而沪深300指数上涨0.28%。小家电板块表现相对较好，涨幅达0.2%，而照明设备和其他家电板块则出现较大跌幅，分别为-2.92%和-2.96%。
• 行业基本面：整体来看，空调和电视行业表现优于其他家电，空调出口增长4.4%，电视出口增长14.3%。但冰箱和洗衣机的出口增长有所放缓，分别为7.4%和-6.2%。
• 原材料价格：铜价环比下降，但同比上涨5.2%；铝价和不锈钢板价格也出现环比下降，但同比略有上升。面板价格方面，各尺寸的opencell面板价格同比均有下降，其中40寸面板价格同比下降36.3%，降幅最大。
• 国内外需求：7月国内商品房销售面积同比增速分化，期房增长18.4%，现房下降16.0%。消费者信心指数为120，OECD商业信心指数为101.36。美国私人住宅在建同比增长4.9%，完工同比下降1.3%。
• 行业评级：报告认为家电行业整体表现稳健，评级为“看好”，但需关注原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧及汇率波动等风险。

关键信息

行业销售情况

行业先行指标

• 空调电机：7月产量和销量同比下降3.4%，但1-7月累计产量和销量分别同比增长14.4%和14.4%。
• 空调电子膨胀阀：7月内销同比增长18.1%，累计增长29.1%。
• 空调截止阀：7月内销同比下降20.3%，累计增长16.6%。
• 空调四通阀：7月内销同比下降13.8%，累计增长22.3%。
• 全封活塞压缩机（冰箱）：7月总销量同比增长1.2%，内销增长1.0%，出口增长1.6%，进口下降11.3%。
• 洗涤电机：7月产量和销量分别同比下降2.6%和5.9%，内销微降0.2%，出口下降14.3%。

原材料价格走势

• 铜价：7月平均价格为50,430元/吨，环比下降2,659元，同比上涨5.2%。
• 铝价：7月平均价格为14,472元/吨，环比下降502元，同比上涨0.2%。
• 不锈钢板：7月平均价格为16,510元/吨，环比下降17元，同比上涨4.5%。
• opencell面板：8月32寸面板价格为55美元，环比上涨5美元，同比下降20.3%；40寸面板价格79美元，环比上涨4美元，同比下降36.3%；43寸面板价格89美元，环比上涨6美元，同比下降32.6%；49寸面板价格117美元，环比上涨2美元，同比下降29.5%；55寸面板价格157美元，环比上涨5美元，同比下降18.2%。

国内外需求相关指标

• 商品房销售面积：住宅现房销售面积1824万平米，同比下降16.0%；住宅期房销售面积9370万平米，同比增长18.4%。
• 消费者信心指数：7月为120。
• OECD商业信心指数：7月为101.36。
• 美国私人住宅：在建同比增长4.9%，完工同比下降1.3%。

行业动态

空调行业

• 空调市场在连续三年增长后，7月出现首次销量下滑，被视为市场周期拐点的信号。
• 行业认为，空调市场仍有较大增长空间，尤其是农村市场。
• 产品创新和服务升级成为行业重点，如美的“有凉感无风感”空调、海尔自清洁空调等。

洗衣机行业

• 海尔洗衣机在行业整体低迷背景下实现11.51%的同比增长，得益于衣联生态平台的推动。
• 衣联生态平台通过整合资源，提升了用户体验，推动了销售增长。

渠道变革

• 家电行业正从传统渠道向“电商-O2O-社交平台”多元模式转型。
• 渠道从“产品中心”向“用户中心”转变，强调服务与体验的重要性。

公司公告摘要

投资评级说明

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业指数将跑赢沪深300指数10%以上。
• 股票评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 风险提示：需关注原材料价格波动、房地产市场疲软、行业竞争加剧及汇率波动等潜在风险。

结论

2018年7月，家用电器行业整体表现稳健，空调和电视板块表现较好，而冰箱和洗衣机表现相对疲软。原材料价格有所回落，但整体仍呈上涨趋势。国内外需求指标显示，房地产市场有所分化，消费者信心指数保持稳定。行业正经历从“产品中心”向“用户中心”的转变，强调服务与体验。部分企业如海尔、美的、格力等在产品创新和渠道变革中表现突出，而其他企业如雪莱特、珈伟股份等则面临较大的业绩压力。整体来看，行业仍具投资价值，但需关注相关风险因素。