家电行业2月数据报告：2月冰洗出口疲软，黑电内销下滑较多-20190331-浙商证券-27页_4mb

家用电器行业2019年2月数据及市场分析报告总结

核心内容

本报告分析了2019年2月家用电器行业的市场表现、销售数据、先行指标、原材料价格走势、国内外需求相关指标以及行业新闻与公司公告，旨在为投资者提供全面的行业洞察与风险提示。

主要观点

• 板块表现：2019年2月，家电板块整体上涨1.06%，涨幅位列中信29个一级行业第6位，但PE(TTM)为18.20倍，处于较低水平。
• 细分板块：小家电表现最佳，上涨3.89%；白色家电上涨1.50%；黑色家电和照明设备分别下跌1.91%和1.71%；其他家电下跌3.64%。
• 个股表现：涨幅前五为苏泊尔（+15.77%）、欧普照明（+14.32%）、华帝股份（+13.70%）、老板电器（+13.54%）、荣泰健康（+9.07%）；跌幅前五为毅昌股份（-13.30%）、中科新材（-13.10%）、飞乐音响（-12.70%）、雪莱特（-11.56%）、天际股份（-9.42%）。
• 行业销售情况：整体呈现分化态势，部分品类表现疲软，如电视、洗衣机内销下滑显著，而冰箱销量虽有下降，但出口有所回升。
• 先行指标：空调电机销量下降，但全封活塞压缩机销量增长，显示部分细分领域仍具韧性。
• 原材料价格：2月铜、铝、不锈钢板价格环比微涨，但同比均出现不同程度的下跌；电视面板价格同比大幅下滑。
• 国内外需求：2月国内商品房销售面积增长乏力，消费者信心指数为126，OECD商业信心指数为100.22，美国私人住宅建设略有增长。

关键信息

2月销售数据

原材料价格数据

行业先行指标

• 空调电机：产量2208万台，同比下降12.4%；内销1699万台，同比下降14.8%；出口509万台，同比下降3.3%。
• 空调电子膨胀阀：内销349万套，同比增长13.7%。
• 空调截止阀：内销1576万套，同比下降7.4%。
• 空调四通阀：内销719万套，同比下降10.3%。
• 全封活塞压缩机（冰箱）：总销量1107万台，同比增长13.9%；内销662万台，同比增长15.7%；出口444万台，同比增长11.3%；进口11万台，同比下降42.7%。

国内外需求指标

• 商品房销售面积：住宅现房1588万平米，同比-22.7%；住宅期房10731万平米，同比+0.5%。
• 消费者信心指数：126。
• OECD商业信心指数：100.22。
• 美国私人住宅在建：同比+2.6%。
• 美国私人住宅完工：同比+2.0%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动风险

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%至+10%之间
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下

行业动态与公司公告

行业动态

• 节能补贴新政落地：家电市场迎来7000亿“蓝海”，多家企业推出绿色智能产品，平台商提供补贴。
• 苏宁以旧换新：推出10亿元补贴计划，提升消费者换新意愿。
• 戴森发布V11 Absolute吸尘器：吸力提升40%，具备智能感应和液晶显示屏功能。

公司公告

• 天银机电：控股股东协议转让股份，公司控制权变更。
• 和晶科技：以股权资产质押申请授信。
• 雷科防务：披露发行可转换债券及购买资产事项进展。
• 苏泊尔：发布2018年年度报告，内销和出口业务增长。
• 海信家电：发布2018年年度报告，实现营业收入360.20亿元，净利润13.77亿元。
• 长虹美菱：冰箱业务增长，空调业务下降，出口业务下降。
• 小天鹅A：营业收入236.4亿元，净利润18.6亿元。
• 九阳股份：营业收入816,870.87万元，净利润75,425.52万元。
• 中科新材：2019年第一季度净利润预计下降80%-120%。
• 雪莱特：2019年第一季度净利润预计亏损1,200.00万元-3,000.00万元。

总结

2019年2月，家用电器行业整体表现平稳，但细分领域出现明显分化。白色家电和小家电表现相对较好，而黑色家电、照明设备及其他家电表现疲软。原材料价格波动、房地产市场疲软、汇率变化及行业竞争加剧是主要风险因素。随着节能补贴政策的落地和以旧换新计划的实施，行业有望迎来新的增长点。部分企业通过技术创新和市场拓展，增强了竞争力，为行业未来发展提供了方向。