20190630-浙商证券-家电行业5月数据报告：5月冰洗内销增速转正，景气度有所回升_23页_3mb

家用电器行业5月数据报告总结

核心内容概述

本报告分析了2019年5月中国家用电器行业的主要数据和市场动态，涵盖行业整体表现、细分板块涨跌幅、行业销售情况、上游原材料价格走势、国内外需求相关指标、行业新闻及公司公告等内容。整体来看，家电板块表现优于沪深300指数，但PE(TTM)处于中下水平，部分细分领域如冰箱、洗衣机、电视机表现较好，而空调和照明设备则有所下滑。

主要观点

1. 行业整体表现

• 板块涨跌幅：2019年5月，家电指数上涨0.64%，优于沪深300指数（-0.22%）。
• 细分板块表现：
  • 白色家电上涨1.13%
  • 小家电上涨0.30%
  • 照明设备下跌2.86%
  • 黑色家电下跌3.62%
  • 其他家电下跌4.95%
• 行业评级：看好

2. 行业销售情况

• 家用空调：
  • 产量1664万台，同比下降3.7%
  • 总销量1655万台，同比下降7.0%
  • 内销1027万台，同比下降3.3%
  • 出口627万台，同比下降12.4%
• 冰箱：
  • 产量737万台，同比增长4.8%
  • 总销量765万台，同比增长8.7%
  • 内销383万台，同比增长1.2%
  • 出口381万台，同比增长17.4%
• 洗衣机：
  • 产量501万台，同比增长9.0%
  • 总销量503万台，同比增长10.2%
  • 内销326万台，同比增长8.0%
  • 出口177万台，同比增长14.6%
• 电视机：
  • 产量1216万台，同比增长8.1%
  • 总销量1202万台，同比增长8.9%
  • 内销420万台，同比增长0.9%
  • 出口782万台，同比增长13.7%

3. 行业先行指标

• 空调电机：
  • 产量3781万台，同比增长1.7%
  • 销量3781万台，同比增长1.7%
  • 内销3137万台，同比下降1.3%
  • 出口644万台，同比增长19.8%
• 空调电子膨胀阀：
  • 内销617万套，同比增长2.9%
• 空调截止阀：
  • 内销2898万套，同比增长4.9%
• 空调四通阀：
  • 内销1321万套，同比增长1.1%
• 全封活塞压缩机（冰箱）：
  • 总销量1654万台，同比增长7.3%
  • 内销1075万台，同比增长4.1%
  • 出口579万台，同比增长13.7%
  • 进口22万台，同比下降16.2%

4. 上游原材料价格走势

• 铜价：5月均价48571元/吨，环比下降1423元，同比下降6.3%
• 铝价：5月均价14650元/吨，环比上升129元，同比下降1.6%
• 不锈钢板：5月均价15918元/吨，环比下降242元，同比下降3.8%
• OPENCell面板：
  • 32寸：41美元，环比下降3美元，同比下降6.8%
  • 43寸：83美元，环比下降2美元，同比增长3.8%
  • 49寸：106美元，环比下降4美元，同比下降5.4%
  • 55寸：131美元，环比下降6美元，同比下降13.8%

5. 国内外需求相关指标

• 商品房销售面积：
  • 住宅现房：1507万平米，同比-22.2%
  • 住宅期房：10405万平米，同比-0.5%
• 消费者信心指数：
  • OECD消费者信心指数：100.02
  • OECD商业信心指数：99.99
• 美国私人住宅：
  • 在建：同比增长0.2%
  • 完工：同比下降4.1%

关键信息

行业动态

• 电商竞争与“选边站”问题：

  • 电商平台被指利用优势地位强迫家电企业“选边站”或“二选一”，引发行业讨论。
  • 市场监管总局等八部门联合印发《网络市场监管专项行动(网剑行动)方案》，明确查处电商平台限制经营行为。
  • 家电协会呼吁电商平台和商家严格自律，保障消费者知情权和选择权。

• 5G手机发布与市场预期：

  • 中国移动联合31家合作伙伴发布42款5G商用终端，包括5G手机。
  • 5G手机价格偏高，预计未来会逐步下探至2000-3000元区间。
  • 5G资费尚未公布，引发消费者对成本的担忧。

公司公告

• 减持与股份变动：
  • 英飞特、和晶科技、雪莱特等公司有股东减持或股份冻结公告。
  • 九阳股份、美的集团等公司发布限制性股票解除限售或分红派息公告。
• 并购与股权变动：
  • 开能健康收购广东世纪部分股权，完成工商变更。
  • 雷科防务完成股份过户，外滩安防所持股份仍被冻结。
• 回购与激励计划：
  • TCL集团发布回购股份公告，回购数量为4.42亿股。
  • 美的集团、九阳股份等发布限制性股票激励计划的解除限售公告。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上
  • 中性：行业指数相对于沪深300指数在-10%至+10%之间波动
  • 看淡：行业指数相对于沪深300指数下跌10%以下
• 股票相对评级：
  • 买入：相对于沪深300指数上涨20%以上
  • 增持：相对于沪深300指数上涨10%至20%
  • 中性：相对于沪深300指数在-10%至+10%之间波动
  • 减持：相对于沪深300指数下跌10%以下

结论

2019年5月，家电行业整体表现优于大盘，部分细分领域如冰箱、洗衣机、电视机增长较为显著。但原材料价格波动、房地产市场疲软及行业竞争加剧仍为潜在风险。同时，电商平台的“选边站”行为引发了行业对公平竞争的担忧，而5G手机的发布虽为行业带来新机遇，但价格偏高仍制约其市场渗透。整体来看，家电行业在经历短期波动后，正逐步回暖，未来增长潜力值得期待。