春节后外资如何表现？-240408-东北证券-20页_1mb

春节后外资表现总结

报告摘要

报告显示，春节后北向资金总体呈现净流入趋势，累计流入量大，但从市场反弹后开始放缓并转为净流出。成交热度维持高位，但逐步下滑。

关键数据

• 春节以来北向资金累计净流入57,667亿，高峰期自1月22日至3月26日累计净流入104,597亿，远超2023年水平。
• 成交额方面，1月22日以来日均成交额超1200亿，最近三周净流出6,288亿，成交额降至1200亿/日水平。

机构行为分析

• 北向机构持仓市值增大幅度远高于沪深300涨幅。
• 资金净买入分三个阶段：抄底阶段外资银行和中资券商中银国际主导买入，外资券商流出；回流阶段外资券商大幅入场；放缓阶段外资券商震荡流出，仅外资银行持续净买入。
• 具体变化：外资银行持仓市值增加2600亿（增幅182%），外资和中资券商分别增加440亿和235亿（增幅173%和235%）。

行业偏好

• 持仓集中在沪深300成分股，TOP30成分股稳定，重仓家电、新能源板块股票，如美的集团、宁德时代、汇川技术等。
• 近一月净买入主要行业为新能源、半导体，个股包括宁德时代、五粮液、美的集团、韦尔股份等。

流动性观察

• 国内流动性宽松，2年期国债收益率下降，中美利差进一步倒挂。
• 微观资金面：北向资金受美债压力流入放缓，融资融券和基金新发规模低迷，指数ETF出现流出压力，整体流入疲软；流出端股权融资和减持维持低位。

风险提示

• 数据统计误差风险，经济修复不及预期可能性。

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