2024年3月股市流动性观察：4月继续关注外资回流进程-240408-西部证券-21页_855kb

西部证券2024年4月08日策略专题报告总结

一、市场资金面概述

2024年3月A股市场资金面总体宽松，外资配置盘持续流入，公募基金发行回暖，融资净买入创新高。外资净流入环比小幅收缩主要因交易盘流出，但配置理念资金稳步回流。两融资金大幅回升，取代ETF基金成为资金面改善主力。同时，3月融资净买入5，553亿元，创2022年6月以来新高，两融交易占比达92%。

二、主要发现与细分市场动态

1. 股市资金流动

• 公募基金：3月偏股基金发行规模368亿份，环比上升268亿份，恢复至2022年以来平均水平。
• 外资：3月北向资金净流入2，198亿元，其中配置盘净流入3，745亿元，环比增长983亿元。
• 融资数据：3月A股融资净买入5，553亿元，两融交易总量19.6万亿元，占A股成交量92%，创新指标新高。
• 产业资本：IPO规模维持低位，3月实际发行进度或低于2月，但公司回购规模仍处历史高位（3月1，620亿元，环比回落但分位仍高达97.3%）。

2. 行业与结构动态

• 外资行业流向：主要增持食品饮料、银行和电力设备，减持科技成长行业如医药生物和计算机。
• 融资偏好：3月融资净买入集中在电子、医药生物和计算机，体现成长风格。
• 限售股解禁：4月至年末待解禁市值27.2万亿元，环比小幅下降，机械设备、电子、电力设等行业解禁压力较大。

3. 其他指标

• 私募基金：2月备案基金规模和数量同比下滑，权益仓位触底回升。
  • 产品备案数量环比下降显著，权益型理财占比升至23%，接近历史高位。

三、4月展望

4月资金面或进一步回暖，中美关系缓和利好外资回流，外资配置盘可能持续流入。政策与情绪共振背景下，市场情绪有望维持乐观。外资配置盘持续流入将增强市场稳定性，科技成长类个股或保持活跃度，而宽基ETF及核心消费板块有望获得资金青睐。需关注公司回购、IPO节奏以及未来的限售股解禁进度。