20180212-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_外资跑路了吗__13页_830kb

文档总结

核心内容

本报告分析了2018年2月7日当周全球及中国跨境资金配置流向、美债利率变化、美联储加息预期、美元指数与黄金价格走势、人民币汇率变动以及中国股市与债市资金流动情况。同时，还列出了下周重大经济数据发布日程，并包含法律声明与分析师信息等内容。

主要观点

• 美股资金流出：2月7日当周，美股基金资金净流出340.19亿美元，主要由机构投资者和量化止损导致，其中USA基金流出329.7亿美元。
• 中国股市资金流入：中国股票基金当周净流入8.99亿美元，为连续第8周净流入，但流入规模较前一周有所缩减。
• 中国债市资金流出：中国债券基金当周净流出1.02亿美元，四周均值净流入0.28亿美元，显示外资对中国债市的兴趣有所下降。
• 上证指数表现：2月7日当周，上证指数下跌4.93%，但外资对中国股市的流入仍保持正向。
• 美债利率上升：美国10年期国债利率上升12个基点至2.84%，TIPS隐含通胀预期下降1个基点至2.1%，显示市场对通胀预期有所降温。
• 中美利差扩大：中国10年期国债利率为3.87%，美国为2.84%，中美利差略有扩大。
• 美元指数与黄金走势：美元指数当周上升，COMEX黄金价格震荡下行。
• 美联储加息预期：2月7日当周，美联储加息概率为3到4次，其中3月加息概率为73.3%，6月为48.80%，9月为27.80%，年底为15.60%。
• 外资动向：EPFR数据显示，2月7日当周外资并未大规模撤出中国股市，但流入规模缩小，陆股通资金流出趋势在1月29日后扩大，2月6日达到阶段最大值后有所缓解。
• 外储与资金流入：2018年1月中国外储规模连续12个月上升，流入中国股债资金合计80.76亿美元，高于前一个月。
• 下周重大事件：列出了一系列重要经济数据发布日程，包括英国、日本、德国、欧元区和美国的CPI、GDP、就业数据等。

关键信息

资金流动情况

• 全球股票型基金：2月7日当周净流出340.19亿美元，其中美国和发达欧洲分别为主要流出地区，日本、新兴市场和印度为主要流入地区。
• 中国股票基金：当周净流入8.99亿美元，四周均值净流入21.16亿美元，主要由机构投资者推动。
• 中国债券基金：当周净流出1.02亿美元，四周均值净流入0.28亿美元。
• 中国股票ETF：连续第3周净流入，当周流入7.92亿美元，四周均值净流入12.16亿美元。
• 香港股票基金：当周净流入0.93亿美元，四周均值净流入3.15亿美元。
• 港股通与陆股通：港股通五日买入净额平均26.39亿人民币，陆股通五日买入净额平均-22.55亿人民币。

利率与汇率变化

• 美国10年期国债利率：上升至2.84%，TIPS隐含通胀预期为2.1%。
• 中国10年期国债利率：下降至3.87%，中美利差略有扩大。
• 美元指数：从88.6486上升至90.3033，美元兑港币汇率上升19个基点，美元兑人民币中间价下降223个基点。
• 人民币即期汇率：与中间价偏离幅度为0.6972%。

美联储资产变化

• 美联储总资产在2018年1月减少284.55亿美元，与前几个月相比波动较大。

信用风险指标

• 中国政府CDS当周上升18.11%，显示市场对信用风险的担忧有所上升。

图表与数据来源

• 图1：全球股票型基金资金流向（累计值），数据来源：EPFR，申万宏源研究
• 图2：全球债券型基金资金流向（累计值），数据来源：EPFR，申万宏源研究
• 图3：大类资产资金流向（累计值），数据来源：EPFR，申万宏源研究
• 图4：流入中国股票、债券资金量（累计值），数据来源：EPFR，申万宏源研究
• 图5：上证指数、流入中国股票资金及四周均值（当周值），数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图6：10年国债利率、流入中国债券资金及四周均值（当周值），数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图7：流入香港股票资金与恒生指数，数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图8：流入中国股票ETF资金与上证指数，数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图9：流入香港股票ETF资金与恒生指数，数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图10：CME Fedwatch加息概率，数据来源：CME Group，申万宏源研究
• 图11：TIPS隐含通胀预期和美国10年国债收益率，数据来源：WIND，申万宏源研究
• 图12：流入中国股债资金与中美10年期国债利差（扣除一年CCS对冲成本），数据来源：EPFR，Bloomberg，申万宏源研究
• 图13：美元指数和Comex黄金，数据来源：WIND，申万宏源研究
• 图14：流入中国股债资金与外储，数据来源：EPFR，WIND，申万宏源研究
• 图15：流入中国股债资金与美联储总资产变化，数据来源：EPFR，Bloomberg，申万宏源研究
• 图16：流入中国股债资金与中国政府信用CDS，数据来源：EPFR，Bloomberg，申万宏源研究
• 图17：美元兑港币汇率与人民币收盘价对中间价偏离幅度，数据来源：WIND，申万宏源研究
• 图18：美元兑人民币中间价与即期汇率，数据来源：WIND，申万宏源研究
• 图19：资金南上北下情况，数据来源：WIND，申万宏源研究
• 图20：EPFR全球资金国别流向计算方法示意，数据来源：EPFR，申万宏源研究

证券分析师信息

• 李一民：A0230515080002，liym@swsresearch.com
• 李慧勇：A0230511040009，lihy@swsresearch.com

联系人信息

• 李华磊：(8621)23297818×转，lihl@swsresearch.com

法律声明

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