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商贸零售行业分析总结

核心内容概述

2015年6月8日发布的商贸零售行业分析报告，重点探讨了“互联网+流通”与“改革+转型”对行业的影响，同时对行业动态、个股表现、网站流量、重点公告、行业新闻以及估值与盈利预测进行了详细分析。报告指出，随着政策推动和市场变化，传统商贸零售行业正面临转型与改革的双重机遇，特别是“互联网+流通+金融”模式的兴起，为流通产业盈利模式的升级提供了新路径。此外，国企改革成为板块的重要分支，具有较大的投资潜力。

主要观点与关键信息

1. “互联网+流通”行动计划

• 该计划明确了“流通产业互联”的五大投资方向：农村电商、社区电商、中小城市电商、服务业O2O、跨境电商。
• 农村电商：关注中央商场（雨润集团的“汇通农牧”）、永辉超市（生鲜经营特色与供应链优势）。
• 社区电商：关注红旗连锁（社区生活服务站）、快乐购（本地生活为核心，汽车电商与到家服务为翼）。
• 中小城市电商：关注苏宁云商（三四线城市拓展）、宏图高科（整合资产，强化平台优势）。
• 服务O2O：关注南京新百（养老服务O2O平台）、欧亚集团（区域异业联盟）。
• 跨境电商：关注物产中大（产业电商集群）、厦门国贸（大宗贸易转型产业电商）。

2. “互联网+流通+金融”盈利模式升级

• 通过互联网、大数据和移动支付等技术，流通产业可实现对存量资源的再挖掘，推动商业模式从差价、租售等传统盈利模式向互联网金融等创新模式演进。
• 关注物产中大（全牌照金控平台）、深圳华强（电子元器件分销与互联网金融）、海印股份（支付平台与金融盈利模式）、宏图高科（整合B端资源与支付平台）。

3. 国企改革与资本运作

• 国企改革是下半年的重要投资主题，商贸行业作为国资控股的竞争性行业，将是改革重点。
• 报告提出关注三条主线：
  • 从0到1：布局大概率改革标的，如兰生股份、津劝业、通程控股、重庆百货、老凤祥。
  • 从1到N：关注改革方案落地的资产注入、混改、员工持股等，如物产中大、百联股份、银座股份、广州友谊。
  • 校企改革：高校资产证券化潜力巨大，关注中国高科、交大昂立、新南洋。
• 牛市背景下，投资者风险偏好上升，资本运作有望加速，推动市值成长。

4. 行业动态

• 中粮我买网上线跨境购，将商品从宁波保税区发货，提升跨境消费体验。
• 顺丰商业首次运转，整合资源为浙江农产品提供全渠道销售及金融服务。
• 京东全球购上线“日本馆”，引入上千品牌，提升海外商品销售能力。
• 华润万家计划2020年扩张至5000家小业态门店，加强市场覆盖。

个股表现

安信零售个股本周涨跌幅

• 涨幅前五：深圳华强 (+40.22%)、南宁百货 (+31.94%)、人人乐 (+29.39%)、海印股份 (+29.13%)、深赛格 (+26.64%)。
• 跌幅前五：新南洋 (-3.09%)、长百集团 (-2.80%)、三联商社 (-2.33%)、物产中大 (-0.12%)、全通教育 (-0.06%)。

安信贸易个股本周涨跌幅

• 涨幅前五：中化国际 (+33.76%)、五矿发展 (+27.54%)、中成股份 (+26.02%)、浙江东方 (+25.06%)、宁波中百 (+21.92%)。
• 跌幅前五：兰生股份 (2.38%)、如意集团 (+2.99%)、新华锦 (+5.60%)、厦门国贸 (+7.82%)、东方创业（+8.53%）。

网站流量监测

• 重点电商网站流量：亚马逊（309738万）、淘宝（192807万）、天猫（60645万）。
• 传统零售网站流量：梅西百货（5417万）、百联E城（63万）、王府井（52万）。
• 流量变化：梅西百货、阿里巴巴、百联E城、王府井、中央商场流量上升；亚马逊、苏宁、当当、天虹商场、海宁皮城、步步高、银座股份流量下降。

重点公告

• 南京新百：子公司安康通股权转让进展，第一轮交易完成，第二轮推进中。
• 中央商场：上线“优润网”平台，推动B2B2C/O2O战略。
• 厦门国贸：信用等级由AA+调升至AAA，评级展望稳定。
• 广博股份：股东持股比例下降至4.84%，不再属于持股5%以上股东。
• 步步高：非公开发行股票并设立产业并购基金，募资不超过34亿元。
• 新华都：变更部分募集资金用途，选举新董事长。
• 三特索道：与红安县人民政府签订旅游开发协议，拟投资12.9亿元。
• 中百集团：发行5亿元超短期融资券。
• 其他公告：包括利润分配、股东减持、收购公告、限售股解禁等。

行业新闻

• 中粮我买网上线跨境购，主打母婴、食品保健、个护美妆等品类。
• 顺丰商业与浙江省农业厅、商务厅合作，推动农产品从产地到餐桌的无缝对接。
• 京东全球购启动“日本馆”，引入上千品牌，拓展海外市场。
• 华润万家计划2020年将小业态门店扩展至5000家。
• 绿地与京东启动首个房企品牌馆，开启跨界合作。

估值与盈利预测

• 表格显示了不同业态公司的盈利预测、市盈率及投资评级。
• 百货类：重庆百货、王府井、南京新百等公司盈利稳定，估值合理。
• 超市类：永辉超市、红旗连锁、新华都等公司盈利增长，但部分公司如全通教育出现亏损。
• 专业连锁类：新南洋、深圳华强、苏宁云商等公司盈利预期良好，估值相对合理。
• 商业地产类：小商品城、海印股份、轻纺城等公司表现稳健，部分公司如商业城、大连友谊等盈利增长。

风险提示

• 政策推动下，公司转型不达预期，是主要风险之一。

总结

本报告强调了“互联网+流通”和“改革+转型”对商贸零售行业的深远影响，指出传统零售企业正积极拥抱互联网与金融结合的新模式，提升盈利能力和市场竞争力。同时，国企改革与资本运作成为板块的重要分支，为投资者提供了新的布局机会。在行业动态方面，跨境电商、O2O模式和传统零售线上平台的扩张均展现出积极趋势。个股表现方面，部分公司如深圳华强、中化国际等涨幅显著，而部分公司如新南洋、全通教育等则面临一定压力。整体来看，行业正经历结构性调整，具备长期投资价值，但需关注转型与改革的实际成效。