20150608-安信国际证券-港股晨报_14页_2mb

安信國際證券(香港)有限公司研究報告總結

核心內容

本報告於2015年6月5日發布，重點分析了港股、A股及全球其他主要市場的表現與估值，並關注港股中的国企改革概念股與相關行業動態。報告指出，港股整體表現偏弱，恒生指數下跌1.1%，H股指數下跌1.5%，而A股則表現強於港股，上證綜合指數上漲1.5%。此外，報告還提及了多個金磚四國股市的走勢及歐美市場的動態。

主要觀點

1. 恒生指數與A股表現

• 恒生指數收市價為27,260點，較前日下跌292點，跌幅為1.1%。
• A股表現相對強勁，上證綜合指數收市價為5,023點，上漲76點，漲幅為1.5%。
• 沪深300指數為5,231點，上漲49點，漲幅為1.0%。

2. 恒指成分股ADR走勢

• ADR價與港股收市價相比，多數股票表現弱於港股，如中石油、中海油等。
• 部分股票如中国人寿ADR價高於港股收市價，顯示其較高估值。
• 恒指成分股ADR成交額為158.5億港元，較前日減少36.8億港元。

3. 市場情緒與政策動向

• 恒指技術走勢顯示短期內持續下跌，預期未來表現疲軟。
• 希腊債務問題影響了全球市場情緒，港股表現較弱。
• 国企改革政策密集推動，預期將成為推動6月藍籌股行情的重要主題。

4. 行業分析

• 建材行業：水泥價格環比回落0.3%，玻璃價格小幅上漲0.95%。
• 玻璃庫存：整體庫存量持續減少，預期6月雨季和農忙可能對需求造成壓力。
• 風險提示：包括房地產市場超預期下滑、地方政府債務危機等。

5. A/H股對比

• 多數A/H股存在較大溢价，如中糧系股份。
• 中国食品（506.HK）被首推，因其在港股中表現較優。
• 中国粮油控股（606.HK）和中糧集團相關，被視為未來整合和整體上市的重點。

關鍵信息

1. 恒生指數

• 收市價：27,260點
• 一週跌幅：1.0%
• 市盈率：12.8倍
• 市淨率：12.85倍

2. A股表現

• 上證綜合指數收市價：5,023點
• 一週漲幅：8.9%
• 沪深300指數收市價：5,231點
• 一週漲幅：8.1%

3. 主要行業走勢

• 水泥：價格下跌，庫存增加。
• 玻璃：價格上漲，庫存減少。
• 金融：港股金融股下跌1.2%，A股金融股上漲0.4%。
• 能源：港股能源股下跌1.6%，A股能源股上漲1.4%。
• 資訊科技：港股資訊科技股下跌1.9%，A股資訊科技股下跌1.0%。

4. 活躍恒指成分股

• 汇丰控股、中国移动、建设銀行等表現較弱。
• 中国人壽ADR價高於港股收市價，顯示其較高估值。

5. 国企改革重點

• 中糧集團被列入首批國資改革試點央企，成為港股中糧系股份的重點。
• 中国食品（506.HK）被首推，因其在港股中表現優異。

6. 市場預測

• 恒生指數預期開市價為27,260點，預期下跌63點。
• A股表現可能受政策推動，特別是國資改革主題。

結論

本報告強調了港股與A股之間的差異，以及國資改革對港股的影響。建議投資者關注中糧系股份，尤其是中国食品（506.HK）和中国粮油控股（606.HK），同時留意建材行業的動態及風險因素。整体而言，港股表現偏弱，A股相對強勁，市場情緒受國際因素影響，特別是希腊債務問題。