20220731-浙商证券-农林牧渔行业周报（7月第5周）_猪价上行从脉冲向缓涨转换_行情从β向α过渡_19页_2mb

农林牧渔行业周报（2022年7月第5周）总结

核心内容

本报告分析了2022年7月第5周农林牧渔行业的市场表现及未来趋势，重点围绕生猪养殖、白羽肉鸡、动物保健及种植链条等细分领域展开。整体来看，行业呈现上涨趋势，板块跑赢大盘，尤其是生猪养殖和饲料板块表现突出。

主要观点

• 生猪养殖：猪价上行从脉冲向缓涨转换，行情从β向α过渡。尽管本周猪价环比下跌，但下半年猪价有望超出预期，因供给持续紧张及秋冬季消费旺季的提振。
• 白羽肉鸡：二季度依旧低迷，但亏损幅度收窄，引种断档与消费恢复叠加可能推动周期向上。
• 动保行业：二季度业绩下滑缩窄，板块随猪价起舞，免疫积极性回升带动疫苗及化药放量，有望实现业绩反转。
• 种植链条：玉米、豆粕等粮食价格波动明显，国际市场对大豆供应担忧推动价格上涨，但国内玉米价格仍偏弱。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔板块跑赢大盘，申万农林牧渔指数上涨1.39%，在28个申万一级行业中排名第6。
• 各子板块涨跌幅：饲料（+3.21%）、畜禽养殖（+1.76%）、种植业（+1.18%）、动物保健（-0.59%）、农产品加工（-0.96%）、渔业（-2.67%）。

行业重点数据

生猪养殖

• 全国生猪均价21.43元/kg，环比下跌4.77%，同比上涨35.63%。
• 自繁出栏盈利479.30元/头，环比减少20.49%，同比增长361.43%。
• 外购养殖出栏盈利689.56元/头，环比减少15.32%，同比增加154.20%。
• 肥猪出栏均重126.58公斤，环比上涨0.56%。
• 猪粮比7.66：1，环比下跌3.92%；猪料比5.64：1，环比下跌4.52%。

白羽肉鸡

• 主产区毛鸡均价9.62元/公斤，环比上涨0.84%，同比上涨20.40%。
• 鸡苗价格2.41元/羽，环比上涨17.56%。
• 7月海外祖代引种持续受阻，预计8月恢复；2022年1-7月祖代更新量同比下降4.09%。

动保行业

• 疫苗企业受益猪价回升，销量和毛利率改善。
• 2022年6月疫苗批签发次数同比上升，口蹄疫、圆环、伪狂犬等疫苗批签发增长显著。
• 行业经营拐点已现，预计下半年随猪价上涨实现业绩反转。

种植链条

• 国际CBOT玉米、大豆价格分别上涨9.88%和11.61%；豆粕价格环比上涨9.55%。
• 国内玉米价格环比下跌1.34%，豆粕价格环比上涨0.17%。
• 市场担忧美联储加息导致经济衰退，但初期价格下跌有助于缓解经济衰退预期。

投资建议

生猪养殖

• 推荐关注牧原股份、温氏股份、新五丰。
• 同时关注天康生物、新希望、唐人神的成本改善情况。

白羽肉鸡

• 推荐关注圣农发展（全产业链布局）及上游鸡苗销售弹性标的。

动保

• 推荐关注普莱柯（亚单位疫苗研发优势明显）、中牧股份、生物股份、回盛生物的产品动销情况。

种植链条

• 建议关注道道全、金龙鱼的榨利改善。
• 推荐关注大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

个股表现

• 涨幅前五：仙坛股份（+11.36%）、圣农发展（+10.81%）、ST景谷（+9.99%）、普莱柯（+9.71%）、华资实业（+9.11%）。
• 跌幅前五：中水渔业（-8.96%）、*ST东洋（-6.18%）、绿康生化（-4.75%）、佳沃股份（-4.44%）、晨光生物（-3.99%）。

行业动态

• 2025年版《中国兽药典》编制工作全面启动，提升兽药标准体系。
• 中韩渔业资源联合增殖放流活动，推动渔业资源可持续利用。
• 唐人神：布局消费区域，长期目标年出栏生猪1000万头，提升养殖效率。
• 中水渔业：完成金枪鱼同业竞争业务托管协议，提升市场竞争力。
• 东瑞股份：与惠州兴牧投资3000万元成立合资公司，拓展养殖业务。
• 新希望：对2023年猪价持乐观态度，预计下半年明显好于上半年，2023年猪价可能更稳定。

投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数表现+20%以上；

• 增持：相对于沪深300指数表现+10%～+20%；

• 中性：相对于沪深300指数表现-10%～+10%；

• 减持：相对于沪深300指数表现-10%以下。

• 行业看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；

• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%～+10%；

• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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