20220731-太平洋-农林牧渔周报（第29期）_猪价企稳上涨_重点推荐养殖板块_16页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报（第29期）总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现优于大盘，饲料和养殖板块涨幅居前，而渔业和农产品加工板块下跌。分析师程晓东认为，农业各子行业处于低库存阶段，景气保持高位或向上，继续看好农业板块，特别是生猪养殖、动保行业以及玉米种业和粮食种植业。

主要观点

养殖产业链

生猪行业：猪价企稳上涨，维持“看好”评级。猪价从高点回调后企稳，近期上涨。江西省生猪价格为21.3元/公斤，仔猪价格为40.38元/公斤，二元母猪价格为36.46元/公斤。出栏均重较高，压栏现象明显。6月末全国能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.02%。预计猪价上涨周期将持续至2023年Q1，养殖个股估值合理，安全边际高。重点推荐牧原、天康、金新农、唐人神，同时关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。
白鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐益生和民和。主产区鸡苗价格为2.56元/羽，毛鸡价格为4.8元/公斤，周涨0.34元和0.07元。父母代在产存栏环比增长3.27%，同比下降12.42%，存栏水平低于常年均值约5%。祖代更新数量同比下降20%，预计行业供给中期收缩，鸡价中期上涨。建议关注底部配置机会。
黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。6月立华黄鸡售价14.13元/公斤，温氏黄鸡售价14.63元/公斤，均上涨1.09元。全国父母代种鸡在产存栏环比增长1.1%，同比下降5.1%，低于常年均值4%。黄鸡短期供给偏紧，预计鸡价将继续震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将推动行业竞争格局优化。
动保行业：给予“看好”评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将回升。中长期来看，养殖规模化提升、疫苗技术升级和新产品上市将带动动保市场扩容。新版GMP认证、饲料禁抗和养殖限抗将推动行业变革，竞争格局优化。动保公司估值处于历史底部，安全边际高，重点推荐科前生物。

种植产业链

种植行业：维持“看好”评级，关注苏垦农发。受油价下跌影响，全球粮价回落，国内受异常天气和部分品种低库存影响，粮价或继续高位震荡。国内粮安政策基调下，种植业重要性凸显。
种业行业：维持长期“看好”评级，关注登海种业和隆平高科。转基因种子上市趋近，种业格局有望重塑。重点看好玉米种业，推荐登海、隆平、大北农。

关键信息

行情回顾

申万农业指数下跌1.38%，但优于上证综指（-0.51%）和深成指（-1.02%）。
饲料和养殖板块上涨，渔业和农产品加工下跌。
前10大涨幅个股集中在养殖板块，涨幅前三为仙坛股份（11.36%）、圣农发展（10.81%）、ST景谷（9.99%）。
前10大跌幅个股集中在渔业板块，跌幅前三为中水渔业（-8.96%）、ST东洋（-6.18%）、绿康生化（-4.75%）。

行业数据

生猪：第29周江西省生猪出厂价21.3元/公斤，环比下跌1.45元；全国能繁母猪存栏4277万头，环比增长2.02%，同比下降6.28%。
肉鸡：第29周山东烟台鸡苗均价2.56元/羽，毛鸡均价4.8元/公斤，肉鸡养殖环节单羽盈利1.96元。
饲料：第29周肉鸡料均价3.98元/公斤，育肥猪料均价3.8元/公斤，全国饲料单月产量同比下降5.4%。
水产品：第29周威海海参大宗价160元/公斤，扇贝12元/公斤，对虾280元/公斤，鲍鱼80元/公斤。
大宗农产品：第29周南宁白糖现货价5843元/吨，环比下跌39元；328级棉花价15822元/吨，环比下跌68元；国内玉米收购价2874元/吨，环比上涨19元；国内豆粕现货价4183元/吨，环比上涨54元；国内小麦收购价3083元/吨，环比上涨14元。

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格变化不及预期
玉米等原料价格波动

总结

本周农业板块表现优于大盘，饲料和养殖板块涨幅显著。分析师程晓东认为，农业行业整体处于低库存阶段，景气度保持高位或向上，重点看好生猪养殖、动保行业、玉米种业及粮食种植。养殖板块中的个股估值合理，安全边际高，推荐牧原、天康、金新农、唐人神等。动保板块因猪周期反转和行业变革，估值处于历史底部，推荐科前生物。种业板块因转基因种子趋近上市，预计格局重塑，重点推荐登海种业和隆平高科。

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