20220724-浙商证券-农林牧渔行业周报（7月第4周）_北方存栏普遍较低_猪价上行从脉冲向缓涨转换_18页_2mb

农林牧渔行业周报（7月第4周）总结

核心内容

本报告为2022年7月第4周的农林牧渔行业周报，由分析师孟维肖发布，重点分析了生猪养殖、白羽肉鸡、动保、种植链条等子行业的情况，并提出了投资建议和风险提示。

主要观点

【生猪养殖】

• 猪价走势：全国生猪均价16.89元/kg，环比上涨4.61%，同比上涨18.60%。猪价上涨趋势由脉冲向缓涨转换，预计9月前仍将看多。
• 猪价驱动因素：北方存栏普遍较低，饲料产量环比变化仍为负，但7月饲料量可能持平。东北地区因无价差，北猪南调趋势可能停止，未来猪价或由中部和北部引领。
• 养殖利润：自繁出栏亏损36.79元/头，环比减亏69.2%；外购养殖盈利172.49元/头，环比增加102.03%。
• 补栏情绪：行业补栏积极性一般，母猪料、疫苗、猪精销售同比下滑超30%。部分中小散户存在虚报产能现象，可能影响能繁母猪存栏统计。
• 上市公司情况：二季度能繁母猪存栏未明显提升，部分企业淘汰更新，反映资金压力下产能持续调整。建议关注牧原股份、温氏股份、新五丰，同时关注天康生物、新希望。

【白羽肉鸡】

• 价格走势：主产区毛鸡均价9.71元/公斤，环比下跌0.92%，同比上涨24.33%。鸡苗价格2.12元/羽，环比下跌24.01%。
• 行业状况：二季度业绩低迷但亏损收窄，祖代鸡更新量明显减少，5-6月因航班因素仅国内更新。预计白羽鸡周期或在酝酿启动。
• 投资建议：推荐关注布局全产业链的圣农发展，以及上游鸡苗销售弹性标的。

【动保】

• 行业表现：二季度业绩环比改善，同比降幅明显收窄，动保企业经营拐点已现。
• 猪价影响：猪价上涨带动疫苗产品销量和毛利率回暖，建议关注非瘟亚单位疫苗研发进展。
• 推荐标的：普莱柯（研发优势明显）、中牧股份、生物股份。

【种植链条】

• 粮食价格：豆粕价格下跌1.72%，玉米价格微涨0.1%。乌克兰粮食出口出现转机，全球粮食供应紧张可能缓解。
• 进口影响：进口大豆成本降低，建议关注榨利改善情况，推荐道道全、金龙鱼。
• 转基因种业：推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔板块跑输大盘，沪深300指数下跌0.24%，农林牧渔指数下跌1.60%。
• 各子板块涨跌幅差异明显，其中渔业板块涨幅最大（8.10%），畜禽养殖板块跌幅最大（-4.13%）。

估值表现

• 申万一级农林牧渔行业市盈率PE（TTM）为124.91倍，市净率PB为3.54倍。
• 种植业板块市盈率最高。

个股表现

• 涨幅前五：中水渔业（17.23%）、*ST东洋（17.19%）、大湖股份（12.08%）、ST景谷（11.02%）、冠农股份（10.11%）。
• 跌幅前五：农发种业（-11.10%）、唐人神（-6.47%）、佳沃股份（-6.10%）、牧原股份（-5.92%）、仙坛股份（-5.69%）。

行业重点数据

• 生猪养殖：猪价震荡下跌，但整体呈上涨趋势。自繁出栏亏损减少，外购养殖盈利增加。
• 肉禽动态：白羽肉鸡价格高位回落，肉鸭价格震荡上涨，鸭苗价格突破4元/羽。
• 饲料动态：肉鸡、蛋鸡饲料价格环比上涨，猪饲料价格环比下跌。
• 水产养殖：鲫鱼价格上涨7.69%，扇贝价格上涨20%。

新闻动态

行业新闻

1. 数字乡村建设推进会：中央网信办、农业农村部在浙江德清召开，强调数字乡村建设对农业现代化、乡村振兴的重要性。
2. 大豆油料生产培训会：农业农村部在贵州福泉市召开，重点推广大豆玉米带状复合种植，确保玉米不减产、大豆多增产、生产安全。

公司动态

• 唐人神：上半年预亏1.3-1.41亿，同比大幅下降。亏损主要因生猪价格下降和饲料原料价格上涨。
• 天康生物：上半年预亏0.8-1.1亿，同比大幅下降。主要因生猪价格低位运行及饲料成本上升。
• 益生股份：上半年预亏3.65-3.75亿元，由盈转亏。主要因第一季度鸡苗价格大幅下降。
• 圣农发展：上半年净亏损9000万元-1.2亿元，同比大幅下降。亏损主要因原料涨价，但6月经营业绩明显改善。

投资建议

• 生猪养殖：推荐牧原股份、温氏股份、新五丰，关注天康生物、新希望。
• 白羽肉鸡：推荐圣农发展，关注鸡苗销售弹性标的。
• 动保：推荐普莱柯，关注中牧股份、生物股份。
• 种植链条：关注道道全、金龙鱼榨利改善情况，推荐大北农、隆平高科。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险：可能影响行业运行。
• 国际局势变动风险：如引种政策变化、国际粮价波动。
• 政策落地不及预期风险：可能影响行业走势。