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中国软实力系列之一：从中望软件看工业软件的国产化机遇

核心内容

工业软件是支撑工业企业生产运行的重要基础，也是制造业转型升级的关键。我国当前工业软件发展呈现出“管理软件强、工程软件弱、低端软件多”的格局，尤其在工程软件领域存在诸多空白。在这一背景下，工业软件赛道具有广阔的发展前景，特别是具备自主知识产权的国产软件企业，如中望软件，正逐步打破国外巨头的垄断，展现“中国软实力”的崛起。

主要观点

• 市场空间广阔：全球工业软件市场规模庞大，2018年达到3,893亿美元，而中国工业软件市场也在快速增长，2019年达到1,720亿元，增速高于全球平均水平。
• 国产软件机遇：在关键领域，如CAD、CAE等，国产软件正在逐步渗透至央企市场，如中望软件和浩辰软件在2019年中标关键央企项目，标志着国产软件在高端市场取得突破。
• 技术自主与生态适配：中望软件已实现产品在主流国产操作系统和芯片上的适配，如统信UOS、鲲鹏、龙芯等，并与飞时达、天正等企业合作，构建全国产化解决方案。
• 财务表现优异：中望软件在2017~2019年期间收入年复合增长率达40%，毛利率超过99%，净利润率达25%，显示其在产品标准化和高附加值方面的优势。
• 国际影响力提升：中望软件产品覆盖全球90多个国家和地区，支持15种语言，海外收入占比达20%，全球授权数突破90万，显示出其国际竞争力。

关键信息

• 工业软件分类：工业软件分为信息管理类、研发设计类、生产调度和过程控制类、以及嵌入式软件。其中，研发设计类软件包括CAD、CAE、CAM等，是制造业升级的重要支撑。
• 行业现状：我国工业软件发展仍落后于海外巨头，如达索系统、Autodesk、西门子、SAP、Oracle等，其成立时间早、收入体量大、技术领先。
• 中望软件简介：中望软件成立于1998年，已发展成为少数在2D、3D CAD领域具有自主知识产权的国产厂商，产品线包括ZWCAD、ZW3D、3D One和ZWSim-EM等，覆盖多个行业。
• 产品优势：中望软件产品高度兼容国外主流软件，如AutoCAD，具有高性价比、优质服务、自主创新等优势。
• 盈利与估值：中望软件收入增长强劲，毛利率和净利润率均表现优异，公司维持盈利预测和估值，显示其良好的发展预期。
• 风险提示：包括业内公司资本运作的不确定性、政策支持力度不及预期、海外软件商技术强劲、竞争加剧等。

工业软件：海外巨头林立，国产化与正版化注入新动能

全球工业软件市场空间广阔，巨头林立

• 市场分类：工业软件可分为信息管理类、研发设计类、生产调度和过程控制类、嵌入式软件等。
• 市场结构：全球工业软件市场主要集中在欧美地区，而中国工业软件市场地域分布不均，华东地区占比较大。
• 增长趋势：研发设计类和嵌入式软件增速最快，大型企业为主要客户，占市场超过50%。

自主产品向关键核心企业渗透，中国软实力渐强

• 关键订单：中望软件和浩辰软件在2019年中央企业软件联合采购项目中中标，显示国产软件在关键领域的竞争力。
• 生态适配：中望软件已实现与统信、鲲鹏、龙芯等国产生态的全面适配，积极构建全国产化解决方案。

中望软件：少数真正自主产权的国产CAD厂商

产品布局

• 产品系列：包括2D CAD、3D CAD、CAE产品等，如ZWCAD、ZW3D、3D One、ZWSim-EM。
• 市场地位：在2D CAD领域，中望软件处于第二阵营领先地位；在3D CAD领域，处于第三阵营领先地位。

核心优势

• 高度兼容：产品兼容Windows、Linux、麒麟、深度等多种操作系统，对国外主流软件的API支持率达90%。
• 优质服务：全国主要城市设有服务机构，确保高效响应客户需求。
• 高性价比：产品定价具有明显优势，且提供终身授权版本，符合部分企业的资产管理需求。
• 自主创新：产品具有完整自主产权，符合国家正版化政策，尤其在关键行业具有安全优势。

合作伙伴网络

• 经销直销双轮驱动：公司具备广泛的合作伙伴网络，2019年经销收入占比达42%。
• 国际影响力：产品销售覆盖全球90多个国家和地区，支持15种语言，合作伙伴超过260家。

财务表现

• 收入增长：2017~2019年收入年复合增长率达40%，2019年收入达3.6亿元。
• 毛利率与净利润率：毛利率超过99%，净利润率达25%，显示产品高度标准化和高产品化。
• 现金流状况：销售商品提供劳务收到的现金/营业收入和经营性现金净流量/净利润均大于100%，体现公司现金流健康和议价能力强。

结论

中望软件作为国产CAD领域的代表，其产品和市场表现显示出中国在工业软件领域正逐步实现自主化和国际化，具备投资价值，代表中国软实力的崛起。