20201011-华泰证券-有色金属行业周报（第四十一周）_14页_1mb

行业周报总结（第四十一周）

核心内容概览

2020年10月11日发布的行业周报主要分析了有色金属行业的走势及市场动态，包括板块表现、金属价格变动、重点公司推荐、行业动态和风险提示。整体来看，有色金属板块在当周表现优于上证综指，其中小金属板块如钨、锂涨幅显著。报告同时提到，由于外部因素如美国对中芯国际的限制出口，新材料国产替代前景被看好。

主要观点

• 行业整体表现：
  申万有色金属指数在两周内上涨2.3%，跑赢上证综指。钨、锂等小金属板块表现突出，涨幅居前。

• 金属价格走势：

  • 基本金属方面，除铅锌外，其他金属价格均上涨，金银钯铂等贵金属价格上行。
  • 铜价受智利Escondida铜矿罢工影响，短期维持震荡格局。
  • 铝锌价格短期维持震荡，但预计四季度铝供应偏空，锌价可能走强。

• 钴锂市场：

  • 动力电池市场回暖，带动钴锂需求增长，锂盐价格有修复空间。
  • 钴原料进口量环比增加，但受前期库存影响，短期钴价难以快速上涨，长期则有望修复。

• 新材料行业：

  • 中芯国际遭美国制裁，国内新材料企业如宝钛股份、天通股份、嘉元科技有望受益于国产替代机遇。

重点公司推荐

• 宝钛股份：

  • 评级：增持
  • 收盘价：31.55元
  • 目标价：40.80~44.20元
  • EPS预测：2019年0.56元，2020年0.68元，2021年0.83元，2022年0.88元
  • P/E预测：2019年56.34倍，2020年46.40倍，2021年38.01倍，2022年35.85倍

• 天通股份：

  • 评级：增持
  • 收盘价：10.25元
  • 目标价：12.90元
  • EPS预测：2019年0.16元，2020年0.25元，2021年0.30元，2022年0.34元
  • P/E预测：2019年64.06倍，2020年41.00倍，2021年34.17倍，2022年30.15倍

• 嘉元科技：

  • 评级：增持
  • 收盘价：51.70元
  • 目标价：64.40元
  • EPS预测：2019年1.43元，2020年0.92元，2021年2.26元，2022年3.31元
  • P/E预测：2019年36.15倍，2020年56.20倍，2021年22.88倍，2022年15.62倍

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

关键信息

• 行业评级：有色金属、基本金属及冶炼Ⅱ均维持“增持”评级。
• 政策与市场动态：
  • 国内新能源汽车产业发展规划出台，利好钴锂等上游原料需求。
  • 中芯国际受美国制裁，推动新材料国产替代需求。
• 风险提示：
  • 宏观经济不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。
• 数据来源：华泰证券研究所。

图表与数据

• 行业走势：图表1显示行业走势图，图表2显示各子板块涨跌情况。
• 金属价格和库存：图表7展示基本金属和贵金属价格，图表8展示小金属和其他产品价格。
• 公司动态：包括山东黄金、厦门钨业、博威合金、中国铝业、紫金矿业、洛阳钼业、嘉元科技等公司的最新公告和动态。

结论

整体来看，有色金属行业在短期内表现优于大盘，小金属板块如钨、锂表现突出。随着新能源汽车市场回暖和新材料国产替代加速，行业长期前景看好。但需警惕宏观经济变化、政策调整及价格波动等风险。