20201011-华泰证券-医药生物行业周报（第四十一周）_10页_1mb

行业周报（第四十一周）总结

核心内容

2020年10月11日发布的行业周报聚焦于医药生物行业，整体表现优于沪深300指数。报告指出，医药行业长期具备刚需属性，配置价值仍被看好。本周重点推荐公司包括智飞生物、新产业、健帆生物、南微医学、三诺生物、安图生物、华东医药、司太立、迈瑞医疗、华熙生物、通化东宝、柳药股份、长春高新、鱼跃医疗和恩华药业，均被给予“买入”评级。

主要观点

1. 疫苗板块：尽管经历多轮回调，但随着临床数据出炉、疫苗价格明确和海外订单确认，估值有望提升。智飞生物因新冠疫苗增量预期增强，目标价上调至235.72元。
2. 三季报披露期：关注绩优标的，如新产业、迈瑞医疗、健帆生物、药店及CXO板块，其业绩表现亮眼，有望带来超额收益。
3. 经营稳健与基本面边际变化：推荐三诺生物和华东医药，其基本面稳健，且存在增长预期。
4. 政策影响较小的细分龙头：华熙生物和司太立因其抗风险能力强，被列为推荐标的。

重点公司动态

• 智飞生物：1H20净利润增长超30%，上调目标价至235.72元，预计新冠疫苗2021-2022年利润约40亿元。
• 新产业：净利润增速超出预期，上调目标价至216.23元。
• 健帆生物：Q2收入及净利润环比提速，上调目标价至89.01元。
• 南微医学：受益于消化道癌高发趋势，上调为“买入”评级。
• 三诺生物：基本面稳固，CGM产品有望带来估值重塑，上调为“买入”评级。
• 安图生物：2Q20收入增速环比改善，上调目标价至197.14元。
• 华东医药：业绩表现强韧，上调2020-2022年EPS预测，目标价上调至34.66元。
• 司太立：爆炸事件调查结果落地，首批车间复产，维持“买入”评级。
• 迈瑞医疗：Q2收入及净利润环比显著提速，上调目标价至381.00元。
• 华熙生物：线上业务高增长，营销与研发拖累利润，但基本面稳固，维持“买入”评级。
• 通化东宝：护肤品业务增长显著，上调2020-2022年EPS预测，目标价上调至148.18元。
• 柳药股份：业绩稳健，上调目标价至32.88元。
• 长春高新：业绩稳健，上调2020-2022年EPS预测，目标价上调至32.88元。
• 鱼跃医疗：1H20业绩稳健，Q2收入和净利润高速增长，维持“买入”评级。
• 恩华药业：TRV130获批上市，带来增长动力，维持“买入”评级。

本周涨跌幅前十公司

涨幅前十：

• 博晖创新（300318.SZ）：28.80%
• 康泰医学（300869.SZ）：22.15%
• 紫鑫药业（002118.SZ）：20.88%
• 太阳能（000591.SZ）：17.82%
• 赛升药业（300485.SZ）：13.21%
• 泽璟制药（688266.SH）：12.49%
• 三诺生物（300298.SZ）：12.09%
• 凯普生物（300639.SZ）：11.41%
• 智飞生物（300122.SZ）：11.11%
• 华兰生物（002007.SZ）：10.64%

跌幅前十：

• 莎普爱思（603168.SH）：-4.45%
• 安图生物（603658.SH）：-4.16%
• 信立泰（002294.SZ）：-2.88%
• 键凯科技（688356.SH）：-2.69%
• 寿仙谷（603896.SH）：-2.42%
• 普洛药业（000739.SZ）：-1.93%
• ST金花（600080.SH）：-1.85%
• 益丰药房（603939.SH）：-1.50%
• 海南海药（000566.SZ）：-0.97%
• ST仰帆（600421.SH）：-0.93%

行业趋势与政策影响

1. 化学制剂/生物药：新一轮国家医保谈判即将落地，价格降幅不确定性影响市场情绪。
2. 疫苗：新冠疫苗研发进展迅速，国内定价与海外订单将带来业绩增量。
3. 医疗器械：IVD高景气水平有望延续，国内手术量恢复将带动高耗销量反弹。
4. 专科连锁医疗服务：眼科、齿科、体检及肿瘤服务已逐渐恢复，业绩有望加速。
5. 医药零售：处方外流加速，零售终端话语权增强，处方药贡献销售弹性。
6. 医药流通：下游诊疗恢复，但销售仍低于去年同期，回款问题需关注。
7. 原料药：凭借规模优势与产业链完善，有望获得全球订单增长。

行业新闻概览

• 国家医保局：新冠疫苗不纳入医保支付范围。
• 海南：重点发展生物医药等产业。
• 最高检与食品药品有关部门加强协作保障安全。
• 山东药玻：医用玻璃瓶与注射剂前景广阔。
• 正大天晴、东阳光药冲击默沙东9亿降糖药。
• 确定100个品种带量采购。
• 美国FDA召回部分糖尿病药物。
• 信达“利妥昔单抗”获批上市。
• 泾阳县市场监管局公布食品合格情况。

风险提示

• 高耗与药品集采降价：若价格降幅超预期，可能对行业生存环境造成冲击。
• 疫情反弹：疫情若明显反弹，将对社会生产和供应链造成干扰。

免责声明与分析师声明

本报告基于公开信息编制，不构成投资建议，也不保证未来回报。分析师声明其观点反映个人意见，不涉及报酬关系。投资者需自行评估风险，本报告不承担相关法律责任。

评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

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