20201011-华泰证券-建筑行业周报（第四十一周）_10页_847kb

行业周报（第四十一周）总结

核心内容概述

本周建筑行业整体呈现上涨趋势，SW建筑指数上涨1.19%，跑赢沪深300指数（2.43%）。节后市场表现良好，装配式及基建设计龙头股在前期调整后明显反弹。Q3财报、估值切换和风格转换可能成为Q4建筑行情的催化剂。分析师继续推荐装配式建筑产业链、低估值蓝筹股及受益于逆周期调节的基建设计公司。

主要观点

• 行业整体表现：建筑行业整体表现良好，装配式及基建设计龙头股在节后反弹明显。
• Q4行情催化剂：三季报披露、估值切换和风格转换可能推动建筑板块进入新一轮行情。
• 推荐主线：
  1. 装配式建筑产业链（钢结构、设计、构件等）：具备中长期成长逻辑。
  2. 低估值蓝筹股（如中国建筑、金螳螂、上海建工等）：受益于估值修复机会。
  3. 基建设计龙头及央企/地方国企：受益于逆周期调节和基建投资回暖。

关键信息

一、行业数据

• 制造业PMI：9月为51.5%，较前值51%略有上升，较去年同期49.8%明显改善。
• 建筑业PMI：9月为60.2%，与8月持平，较去年同期57.6%有所提升。
• 新订单和业务活动预期：9月新订单PMI为56.9%，业务活动预期PMI为67.8%，均创年内新高。

二、一周涨跌幅前十公司

三、一周跌幅前十公司

四、重点推荐公司

五、行业动态

• 政策利好：9月30日，哈伊高铁项目启动，中国高铁“八纵八横”建设进展顺利。
• 公司动态：
  • 山东路桥：公开发行公司债券获证监会注册批复。
  • 鸿路钢构：公开发行可转债提示性公告。
  • 华阳国际：可转债跟踪信用评级报告发布。
  • 苏交科：投资海外公司进展公告。
  • 上海建工：竞得土地使用权及股权收购完成工商变更。
  • 中国中铁：召开临时股东大会通知。
  • 中国建筑：国际信用评级结果公告。
  • 中国电建：参与设立投资合伙企业公告。
  • 中设集团：回购股份进展及章程修订公告。

风险提示

• 疫情超预期：若疫情持续时间超预期，可能影响基建投资及建筑复工进度。
• 基建投资不及预期：基建投资增速可能受天气、政策传导进度、资金到位等因素影响，未能达到预期。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：预计行业股票指数超越基准。
  • 中性：预计行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：预计行业股票指数明显弱于基准。
• 公司评级：
  • 买入：预计股价超越基准15%以上。
  • 增持：预计股价超越基准5%~15%。
  • 持有：预计股价相对基准波动在-15%~-5%之间。
  • 卖出：预计股价弱于基准15%以上。
  • 暂停评级：已暂停评级、目标价及预测。
  • 无评级：股票不在常规研究覆盖范围内。

重要声明

• 本报告由华泰证券研究所发布，基于可靠公开信息，不保证信息准确性及完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 报告可能涉及利益冲突，投资者应谨慎对待。