20201011-华泰证券-建材行业周报（第四十一周）_14页_1mb

行业周报总结（第四十一周）

核心内容

2020年第四十一周建材行业整体表现中性，但光伏玻璃板块领涨，带动顺周期新材料板块继续受到市场关注。随着制造业景气面扩大，新出口订单和进口指数首次升至荣枯线以上，显示国内外贸易加快恢复正常。预计20Q4工业制造业投资将加快修复，下游行业景气度回升，玻纤、光伏玻璃等新材料板块有望受益。

主要观点

1. 光伏玻璃领涨：节前光伏玻璃价格上调4元/平米，带动福莱特、亚玛顿等个股涨幅显著，节后A股市场亦延续上涨趋势，节前涨价反映行业供需紧张，预计20Q4价格将持续上涨。
2. 玻纤板块受益：部分玻纤厂家提前涨价，下游需求快速恢复，行业库存低位，供给压力小，预计20Q4玻纤价格仍有上涨空间。
3. 水泥市场回暖：节前水泥价格小幅上涨，部分区域如辽宁、江苏、山东等地价格上调，预计节后需求恢复后价格将继续上行。
4. 消费建材增长可期：9月Top100房企销售操盘金额同比增长29%，地产融资“三道红线”政策影响下，龙头房企估值修复，继续推荐伟星新材、蒙娜丽莎等具备B端和C端双重优势的公司。
5. 新材料前景良好：制造业PMI显示景气面扩大，光伏玻璃、玻纤、汽车等下游行业景气度回升，新材料板块整体受益。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 福莱特 (+20.99%)
• 亚玛顿 (+16.81%)
• 南玻A (+14.44%)
• 金晶科技 (+11.88%)
• 洛阳玻璃 (+11.71%)
• 北玻股份 (+10.75%)
• 凯伦股份 (+10.45%)
• 川环科技 (+8.89%)
• 中材科技 (+8.62%)
• 旗滨集团 (+7.31%)

一周跌幅前十公司

• 坤彩科技 (-4.63%)
• 青松建化 (-2.52%)
• 万里石 (-2.19%)
• 华新水泥 (-1.76%)
• 九鼎新材 (-1.68%)
• 三维股份 (-0.64%)
• 苏博特 (-0.63%)
• 天山股份 (-0.57%)
• 冀东水泥 (-0.45%)
• 海螺水泥 (-0.41%)

重点推荐公司

• 长海股份：买入评级，预计20-22年EPS分别为0.80/0.95/1.28元，目标价18.40~20.00元。
• 中国巨石：买入评级，20-22年EPS分别为0.61/0.66/0.85/0.98元，目标价18.70元。
• 中材科技：买入评级，20-22年EPS分别为0.82/1.06/1.19/1.33元，目标价25.44元。
• 福莱特：买入评级，预计20-22年EPS分别为0.80/0.95/1.28元，目标价18.40~20.00元。
• 亚玛顿：重点关注。
• 耐火材料：关注集中度预期快速提升、估值处于低位的品种。

公司动态与业绩

• 长海股份：20H1实现收入9.06亿元，归母净利润1.23亿元，扣非净利润1.16亿元，EPS为0.70元，预计下半年业绩可期。
• 中国巨石：发布二次涨价通知，预计带来20年税后利润增量约1.3亿元，EPS为0.61元，目标价18.70元。
• 中材科技：20H1收入75.9亿元，归母净利润9.2亿元，同比分别增长25.1%和40.9%，EPS为0.82元，目标价25.44元。
• 旗滨集团：受益于下半年供需改善，规划20-22年现金分红比例不低于50%，具备高成长潜力。

风险提示

• 宏观经济下滑超预期：影响建材行业需求，尤其是地产和基建投资。
• 上游原材料涨价超预期：如煤炭、纯碱等，将压缩企业利润空间。

行业趋势

• 光伏玻璃：20年全球光伏装机量预计120GW，同比+4%。国内在产日熔化产能2.8万吨，预计21年仍维持供求紧平衡，行业高景气持续。
• 水泥：节前价格小幅上涨，节后需求恢复后价格有望继续上行。
• 玻纤：需求持续高景气，部分厂家提前涨价，价格调涨预期强烈。
• 消费建材：地产集中度提升，龙头企业加快扩产能和扩品类，业绩有望提升。

行业评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、持有、卖出、暂停评级、无评级。

总结

本周建材行业整体表现中性，但光伏玻璃、玻纤、水泥等板块表现活跃。随着制造业景气面扩大，上下游需求回暖，行业基本面持续向好。重点推荐福莱特、长海股份、中国巨石、中材科技等具备高增长潜力的公司，同时关注亚玛顿和耐火材料。风险提示主要来自宏观经济和原材料价格波动。