20201011-华泰证券-农林牧渔行业周报（第四十一周）_15页_1mb

行业周报（第四十一周）总结

核心内容

2020年10月11日发布的行业周报聚焦于农林牧渔行业，分析了生猪养殖、种业、饲料、动物疫苗及主要农产品价格走势，并提出了投资建议与风险提示。报告指出，当前生猪养殖板块利润逐步释放，种业和饲料板块受益于生猪产能恢复及玉米价格上涨，动物疫苗需求增长显著。

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主要观点

生猪养殖

• 猪价走势：上周全国猪价环比下跌2.61%，主要由于出栏节奏加快。
• 供需情况：全国生猪产能恢复良好，预计10-11月猪价仍有下行压力，12月-春节前或有所回升。
• 建议关注：出栏量成长性高的生猪养殖企业，如牧原股份、天康生物、温氏股份。
• 影响因素：非瘟疫情平稳，生猪规模养殖比重提高，养殖企业利润有望提升。

种业

• 玉米产量：秋玉米产量可能受台风影响，产量及质量受损，玉米价格有望持续上涨，带动玉米种子需求。
• 转基因政策：转基因种子商业化可能加速，建议关注隆平高科等具备研发实力和种质资源的龙头公司。
• 国际影响：拉尼娜现象可能引发全球口粮短缺，国际玉米、小麦价格或上涨，进一步推动国内玉米种子需求。

饲料

• 需求增长：生猪产能恢复带动饲料需求旺盛，海大集团等龙头企业有望受益。
• 政策影响：“禁抗”政策全面实施，提升饲料行业门槛，龙头企业更具竞争优势。

动物疫苗

• 需求提升：生猪存栏和能繁母猪存栏连续增长，非瘟疫情促进行业集中度提升，疫苗渗透率增加。
• 禽苗需求：禽存栏仍处高位，禽苗需求旺盛，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯。

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关键信息

一周涨幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
苏垦农发	601952.SH	8.88
朗源股份	300175.SZ	7.32
普莱柯	603566.SH	7.20
中宠股份	002891.SZ	6.87
荃银高科	300087.SZ	6.80
雪榕生物	300511.SZ	5.50
南宁糖业	000911.SZ	5.49
亚钾国际	000893.SZ	5.05
西部牧业	300106.SZ	4.90
*ST晨鑫	002447.SZ	4.46

一周跌幅前十公司

公司名称	公司代码	涨跌幅(%)
香梨股份	600506.SH	-3.30
牧原股份	002714.SZ	-1.92
温氏股份	300498.SZ	-1.35
新希望	000876.SZ	-1.14
海大集团	002311.SZ	-0.93
国联水产	300094.SZ	-0.60
正邦科技	002157.SZ	-0.54
*ST中昌	600242.SH	-0.34
天邦股份	002124.SZ	-0.31
仙坛股份	002746.SZ	0.00

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重点公司及动态

推荐公司

公司名称	评级	收盘价(元)	目标价(元)	EPS(元)	P/E(倍)
中牧股份	买入	14.78	26.40	0.25	59.12
生物股份	增持	27.30	30.60	0.20	136.50
普莱柯	买入	26.04	31.50	0.34	76.59

公司动态

• 天康生物：发布2020年第三季度可转换公司债券转股情况及9月份生猪销售简报。
• 天邦股份：发布2020年前三季度业绩预告及多项公告。
• 牧原股份：发布9月份生猪销售简报及三季度盈利数据。
• 中牧股份：公布关于兰州布鲁氏菌抗体阳性事件补偿进展及减持计划。
• 生物股份：发布关于使用闲置资金进行现金管理的进展公告。

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主要农产品价格

生猪养殖

• 生猪均价：32.30元/公斤，环比下跌2.61%。
• 仔猪均价：七周前为86.71元/公斤，环比上涨4.82%。
• 猪粮比：上上周为14.41，环比下跌3.29%。

肉禽养殖

• 鸡苗价格：上周大厂价格为0.97元/羽，环比上涨8.64%。
• 毛鸡均价：3.08元/斤，环比下跌0.34%。
• 肉鸡出栏成本价：上上周为3.45元/斤，环比下跌5.62%。
• 毛鸡养殖利润：上上周为-3.73元/羽，环比下跌0.80%。

粮食价格

• 玉米：上周现货均价2382.81元/吨，环比上涨1.28%；进口玉米完税价2405.77元/吨，环比上涨2.03%。
• 小麦：上周国内均价2436.67元/吨，环比上涨0.16%；国际现货价5.91美元/蒲式耳，环比持平。
• 大豆：国产价格4196.32元/吨，环比下跌4.88%；国际现货价435.75美元/吨，环比上涨2.72%。
• 豆粕：国产现货价3302.57元/吨，环比上涨5.35%；十周前国际现货价为329.06美元/吨。

糖价

• 国内糖价：上上周为5425.00元/吨，环比下跌0.84%。
• 国际糖价：上周为13.43美分/磅，环比上涨2.02%。

水产养殖

• 海参：均价160元/公斤，环比上涨5.26%。
• 鲍鱼：均价110元/公斤，环比上涨10%。
• 扇贝：均价10元/公斤，环比持平。
• 草鱼：七周前均价15元/公斤，较十七周前上涨25%。
• 鲤鱼：七周前均价15元/公斤，较十七周前上涨27.12%。
• 罗非鱼：十七周前均价17.9元/公斤，环比持平。

水果、蔬菜

• 苹果批发价：上上周为7.78元/公斤，环比下跌0.13%。
• 香梨大宗价：上周为8.50元/千克，较四周前上涨30.77%。
• 寿光蔬菜价格指数：
  • 菌菇类：138.08，环比上涨10.60%。
  • 叶菜类：178.42，环比下跌5.84%。

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风险提示

1. 猪价不及预期：若猪价大幅下跌，将影响养殖企业利润及板块情绪。
2. 生猪出栏量不及预期：可能影响板块盈利水平。
3. 原材料价格上涨：玉米、豆粕等价格上涨将抬升养殖成本，挤压利润空间。
4. 新冠疫情持续：可能进一步压缩肉类蛋白需求。
5. 洪涝灾害风险：南方洪涝可能影响生猪生产，带来价格波动。

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投资建议

• 生猪养殖：关注出栏量成长性高的企业，如牧原股份。
• 种业：关注具备研发实力和种质资源的龙头公司，如隆平高科。
• 饲料：关注受益于生猪产能恢复及“禁抗”政策的企业，如海大集团。
• 动物疫苗：关注受益于生猪产能恢复及疫苗渗透率提升的企业，如中牧股份、生物股份、普莱柯。

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其他信息

• 报告来源：华泰证券研究所
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。
• 分析师声明：分析师未就报告内容收取报酬。
• 法律实体披露：华泰证券及其子公司在不同地区具有相应的业务资格。

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注： 本报告基于公开信息，内容仅供参考，不构成投资建议。