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A股市场总结（2017年9月）

核心内容概览

2017年9月初，A股市场整体表现稳健，技术性突破3300点后提振市场情绪，市场结构呈现震荡上行趋势。指数与板块均实现不同程度上涨，市场赚钱效应显著增强。分析师团队认为，在政策面和经济基本面支撑下，市场有望继续上行，冲击3400点，震荡区间预计为【3330-3430】。市场情绪回暖，资金面改善，但9月流动性预期偏紧和解禁高峰对市场形成一定压力。

主要观点

• 市场走势：A股指数在8月28日至9月1日期间震荡上行，确认了上周突破，市场情绪被有效提振。
• 板块表现：28个一级行业板块中，25个上涨，军工为唯一下跌板块。钢铁、有色、采掘涨幅居前，而概念板块中高送转、基本金属、稀缺资源等表现突出。
• 市场估值：当前A股市盈率（TTM）为20.72，低于历史均值，上证A股估值修复明显，中小板和创业板估值逐步向均值靠拢。
• 市场情绪：投资者情绪修复，融资余额突破9400亿元，沪股通资金净流入创近阶段新高，资金面回暖明显。
• 流动性与解禁：9月将面临限售股解禁高峰，解禁市值达3041亿元，预计对市场形成一定压力。
• 政策与经济数据：重要政治会议临近，政策暖风预期增强，经济稳中向好，制造业PMI回升至年内次高点，人民币升值对部分行业有利，但对出口企业形成压力。
• 投资策略：建议采用均衡配置策略，重点布局资源周期、券商、混改及科技、新能源汽车、消费等板块。

关键信息汇总

一、市场表现

• 8月28日至9月1日期间，三大股指集体收红，中小创表现优于主板。
• 指数突破3300点，打开技术上方空间，市场情绪明显提振。
• 本周A股成交额结束四周下行，重回2016年以来中位水平上方。

二、板块表现

• 上涨板块：25个行业板块上涨，占比89.3%，军工为唯一下跌板块。
• 涨幅前列：钢铁（9.73%）、有色（6.79%）、采掘（6.62%）涨幅领先。
• 概念板块：151个概念板块上涨，占比83.9%，高送转、基本金属、稀缺资源等表现强势。

三、市场估值

• 全部A股市盈率（TTM）为20.72，低于历史均值28.99。
• 沪深300市盈率14.15，低于均值16.76。
• 中小板市盈率41.85，接近历史均值41.94；创业板市盈率52.76，低于历史均值59.55。

四、市场情绪与资金面

• 投资者参与：新增投资者数量环比减少1.9%，但整体处于2015年以来中位。
• 融资余额：突破9400亿元，创2016年12月29日以来新高。
• 沪股通：近5日净流入82.33亿元，环比增加近1倍。
• IPO动向：下周将有8只新股发行，IPO通过率下降，严进趋势持续。

五、政策与行业动态

• 监管动态：最高检强调加大证券期货犯罪打击力度，维护市场秩序。
• 混改推进：中国联通混改方案发布，为央企混改提供示范。国资委批准国电与神华合并，油气行业混改预期升温。
• 经济数据：8月制造业PMI回升至51.7，非制造业PMI为53.4，经济稳中向好。
• 人民币升值：8月在岸人民币兑美元单月升值幅度达2.08%，创汇改以来新高。

六、投资策略建议

• 操作策略：均衡配置、下跌布局、避免追涨杀跌。
• 重点方向：
  1. 资源周期：关注化工板块，但需警惕相对估值偏高。
  2. 券商板块：成为推动大盘上涨的重要力量。
  3. 混改与国家战略：关注一带一路、粤港澳、军工、雄安新区等主题。
  4. 科技与消费：人工智能、物联网、新能源汽车、旅游航空、零售等概念值得关注。

风险提示

• 流动性压力：9月面临解禁高峰和MPA考核，市场可能承受一定压力。
• 监管风险：政策持续监管，可能对市场情绪产生一定影响。
• IPO与退市制度：注册制与退市制度可能对次新股造成潜在利空。
• 市场风格：热点轮动加快，需警惕市场风格转换风险。

总结

当前A股市场处于技术性突破后的震荡上行阶段，市场情绪回暖，资金面改善，政策面支持明显。但需关注9月流动性紧张、限售股解禁压力及监管政策对市场风格的潜在影响。投资建议以均衡配置为主，重点布局资源周期、券商、混改及科技、消费板块，同时警惕市场风格转换和IPO制度改革对次新股的冲击。整体来看，市场有望延续慢牛格局，下周冲击3400点的可能性较大。