20170827-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_雨过天晴沐浴阳光_震荡蓄力继续进发_17页_1mb

A股市场分析总结

核心内容

本报告为2017年8月27日发布的《A股策略周刊》，重点分析了A股市场近期表现、估值情况、市场情绪及投资策略。

主要观点

• 市场表现：A股市场在8月21日至25日期间呈现分化态势，权重股表现优于题材股。上证综指震荡上扬，站上3300点整数关口，涨幅1.92%。中小板和创业板则表现相对平淡，中小板微涨0.46%，创业板下跌0.49%。
• 市场估值：A股整体市盈率（TTM）为20.81，低于历史均值。上证A股市盈率16.41，沪深300市盈率14.39，均处于历史低位。中小板和创业板市盈率接近历史均值。
• 市场情绪：投资者参与热情有所回升，新增投资者数量连续七周增长。尽管交投活跃度下降，但整体规模仍高于5-6月份水平。融资余额和沪股通资金持续净流入，市场风险偏好保持良好。
• 资金面情绪：宏观流动性温和上行，央行通过财政支出对冲逆回购到期扰动，保障流动性平稳。限售解禁市值和股数环比基本持平。产业资本增持力度减弱，但整体仍保持净增持态势。
• IPO动向：下周将有8只新股发行，IPO常态化趋势持续。QFII、社保、养老金等机构配置风格偏向价值与成长，中小创个股受到青睐。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：上证综指震荡上扬，站上3300点，涨幅1.92%。
• 板块表现：申万28个一级行业板块中，17个上涨，占比60.71%。银行、非银金融、家用电器涨幅居前。
• 市场估值：全部A股市盈率20.81，低于历史均值。上证A股市盈率16.41，沪深300市盈率14.39，中小板和创业板市盈率接近历史均值。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：新增投资者数量连续七周增长，达到33.34万。
• 资金面情绪：
  • 宏观流动性：8月利率温和上行，央行通过财政支出对冲流动性紧张。
  • 限售解禁：下周解禁市值465.02亿元，东旭光电为最大解禁市值股票。
  • 产业资本动向：重要股东净增持0.26亿元，减持新规实施后减持力度明显下降。
  • 融资余额和沪股通：融资余额四连升，沪股通资金净流入18.46亿元。
  • IPO动向：下周将有8只新股发行，IPO核发数量维持平稳。

3. 本周要闻解析

• 监管动态：证监会加强监管，打击违规交易，引导价值投资。
• 国家队配置风格：证金公司二季度新进20只个股，中小创个股占七成。
• 养老金入市：养老金首次现身A股市场，参与九阳股份和正海磁材。
• QFII配置：QFII二季末现身61家上市公司，持有市值最高为贵州茅台。
• 中国联通混改：联通混改方案出台，引入战略投资者，推动混合所有制改革。
• 国常会政策：加大央企兼并重组力度，推动火电、电解铝等行业减量减产。
• 发改委政策：坚决打赢钢铁去产能攻坚战，严控新增产能。

4. 投资策略

• 短期展望：市场整体赚钱效应与指数大涨不匹配，下周震荡区间预计为【3280-3380】。
• 策略配置：
  • 权重股：关注大金融（证券）和大周期（化工、水泥、电解铝）。
  • 中小创及题材股：在政策利好下，未来有望陆续活跃，关注混改其他领域及通信细分行业。
  • 主题投资：适当关注雄安新区、一带一路、粤港澳政策主题。
  • 估值推荐：继续推荐估值盈利匹配度较好的创蓝筹、汽车、建筑建材等板块。

总结

A股市场在近期表现出温和上涨趋势，尽管市场情绪和交投活跃度有所下降，但整体风险偏好保持良好。监管政策趋严，但维持温和节奏，有利于市场结构的稳步发展。在政策利好和估值修复背景下，投资者应关注大金融和大周期板块，同时留意中小创及各类题材的潜在机会。市场突破3300点后，技术形态改善，上方空间打开，未来震荡向上的概率较大。