20170723-上海证券之星北京分公司-A股策略周刊_16页_1mb

A股市场总结（2017年7月23日）

核心内容

本报告总结了2017年7月17日至21日期间A股市场的整体表现、市场情绪、资金面情况及投资策略，重点分析了金融工作会议对市场的影响，以及市场估值与结构性行情的演变。

主要观点

• 市场整体呈现分化格局，**“强者恒强，弱者越弱”**的特征明显。
• 金融工作会议强调防控金融风险与加强金融安全，金融去杠杆初见成效，但去杠杆进程仍任重道远。
• 经济数据表现良好，GDP增长目标完成，为市场提供“安全垫”。
• 流动性方面，央行加大货币投放，市场流动性趋于平稳，短期资金压力缓解。
• 创业板估值持续下降，市场情绪偏向谨慎，但仍有结构性投资机会。

关键信息

1. 行情回顾

• 指数表现：

  • 上证综指上涨 0.48%，创4月份以来新高。
  • 中小板指上涨 0.69%。
  • 创业板指周跌幅为 3.18%，继续调整。
  • 创业板估值自3月17日高点以来已下降 15.13倍。
  • 上证综指处于历史分位 30.6%，中小板和创业板分别为 42.3% 和 30.8%。

• 板块表现：

  • 申万28个一级行业中，13个板块上涨，涨幅占比 46.4%。
  • 采掘板块涨幅最大，达 5.02%。
  • 超级电容、基本金属、煤化工、黄金等概念板块涨幅领先。
  • 23个行业估值低于历史均值，占比 82.1%。

2. 市场情绪

• 投资者参与热情：

  • 新增投资者数量显著回升，29.27万人，结束连续4周下滑。
  • 但整体新增数量仍低于历史均值（40.2）。

• 资金面情绪：

  • 成交额持续创4月14日以来新高，24538.84亿元。
  • 融资余额小幅下降，8792.8亿元，较7月13日减少 53.44亿元。
  • 沪股通净流入 19.07亿元，保持净流入态势。
  • 减持新政实施后，市场抽血效应减少，优质资产被增持。

3. 要闻解析

• 金融工作会议：

  • 强调发展直接融资、防控金融风险、加强金融安全。
  • 一行三会一局部署落地，IPO常态化发行，注册制与退市制度未来或成为可能。

• 金融去杠杆：

  • 初见成效，但金融总负债增速仍高于名义GDP增速，去杠杆压力未减。
  • 加杠杆拉动经济增长模式向实体转型缓慢，结构性行情持续。

• 经济数据：

  • 二季度GDP同比增长 6.9%，好于预期。
  • 工业增加值与消费数据超预期，经济保持平稳。

• 政策动向：

  • 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，推动AI发展。
  • 国企混改方案将密集批复，BAT等民企参股央企将成为亮点。

4. 投资策略

• 技术面：

  • 沪指处于上行通道中，震荡区间为【3200-3295】。
  • 通道顶部压力反复出现，市场存在短期回调风险。

• 操作建议：

  • 采用 高抛低吸、轻指数重个股 策略。
  • 投资机会围绕以下四条主线展开：
    1. 国企叠加低PE或业绩大增、改革龙头。
    2. 受中观及微观利好消息刺激的龙头标的，如人工智能、国企混改、PPP。
    3. 逢低关注 PEG低估的银行和券商。
    4. 低吸被错杀的优质中小创。

• 风险提示：

  • 创业板受监管影响，趋势性机会受限，内部分化加剧。
  • 高估值伪题材需回避，关注业绩与估值双低的标的。

结构性行情展望

• 市场短期内仍将处于震荡格局，结构性机会持续存在。
• 大金融与周期性个股仍为资金重点配置方向，但需注意安全边际。
• 创业板面临估值压力，分化加剧，需谨慎对待。
• 未来市场走势将更多依赖政策导向与行业基本面。

【免责声明】

本报告由上证综研投顾工作室提供，仅供用户参考，不构成任何操作建议。用户据此操作产生的盈利或亏损由用户自行承担，本公司不承担任何经济及法律责任。投资有风险，请谨慎操作。