20200920-华安证券-有色金属行业周报_钴收储受期待_钴价有望上涨_13页_1mb

钴收储受期待，钴价有望上涨

核心内容

本报告分析了钴收储事件对市场的影响，指出钴作为对外依赖度极高的重要金属元素，其收储对提升国内供应安全、稳定价格及增强战略意义具有重要作用。同时，报告对有色金属行业整体走势及部分子板块表现进行了分析，并对相关上市公司动态、价格数据和库存情况进行了详细追踪。

主要观点

• 钴收储事件：国储局召集相关企业，计划收储2000多吨金属钴，时间延续至明年2月。该事件对国内钴金属供给产生较大影响，特别是在海外供应不确定的背景下，有助于缓解库存压力，推动钴价上涨。
• 钴的市场需求：钴广泛应用于合金、3C电子及新能源汽车动力电池领域，尤其在超合金方面具有重要战略意义。随着新能源汽车销量上升和5G技术的发展，钴的需求将持续增长。
• 钴价波动：9月10日全国钴均价为28.2万元/吨，较9日上涨约3.30%，11日出现回调但仍处于高位。
• 行业走势：本周有色金属板块整体跑赢大盘，涨幅为3.58%，其中锂板块涨幅最大，达到16.96%。
• 投资建议：持续推荐寒锐钴业，建议关注华友钴业的底部价值投资机会。

关键信息

1. 行业事件

• 国储局召集相关企业，计划收储2000多吨金属钴。
• 钴对外依赖度高，全球80%供给来自刚果金，中国90%钴依赖进口。
• 钴收储对国家战略储备具有重要意义，尤其在军事和工业应用方面。

2. 事件点评

• 军事战略意义：钴是硬质合金、高温合金及超合金的重要组分，2019年全球钴消费量中超过20%用于合金领域。
• 供应不稳定性：刚果金产量受疫情影响，中国钴资源稀缺，收储有助于提升供应安全。
• 价格影响：2019年钴价处于较低区间，收储事件对钴价有积极影响。

3. 上市公司动态

• 赣锋锂业：周涨幅最大，达18.30%。
• 合金投资：周跌幅最大，达8.13%。
• 公司公告：万邦德拟停止子公司业务；四通新材进行资产收购；丰华股份推进重大资产重组；华友钴业终止员工持股计划；金力永磁获得政府补助。

4. 数据追踪

工业金属

• 期现价格：铜、铝、锌价格均上涨，铅和镍价格略有波动。
• 库存情况：LME和SHFE铜、铝、锌库存有所变化，铅和镍库存下降。

贵金属

• 价格数据：COMEX黄金和伦敦现货黄金价格微涨，白银价格略有波动。
• 持仓情况：黄金和白银持仓数据有所变动，反映市场投资者行为。

小金属

• 价格数据：钴价微调，部分小金属如氧化镧、氧化铈价格下跌，氧化铽、金属铽价格稳定。
• 库存情况：各小金属库存数据变化不大，部分品种库存略有上升。

稀土

• 价格数据：氧化镧、氧化铈价格下跌，氧化钕、金属铽价格略有波动，氧化镝价格下跌。

风险提示

• 需求不及预期
• 上游矿山超预期供给
• 美联储宽松信号减弱

投资评级说明

• 行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）
• 公司评级：买入（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上）；增持（未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%）；中性、减持、卖出等其他评级标准也列明。

结构总结

1. 行业动态

• 有色金属板块整体上涨，锂板块涨幅最大。
• 各子板块均上涨，市场情绪积极。

2. 上市公司表现

• 个股涨幅与跌幅排名明确，赣锋锂业表现突出，合金投资表现较差。
• 公司公告显示部分企业调整业务或推进重组，反映市场动态变化。

3. 价格与库存数据

• 工业金属、贵金属、小金属及稀土价格和库存数据详细列出，反映市场供需变化。
• 钴价微调，库存变化较小，但收储事件可能对价格产生积极影响。

4. 投资建议

• 持续推荐寒锐钴业，建议关注华友钴业的投资机会。
• 钴作为新能源和电子行业的重要原材料，未来需求增长可推动价格上涨。

5. 风险提示

• 市场需求变化、上游供给增加、美联储政策变动等均可能影响钴价走势。

图表目录

• 图表1：本周有色板块跑赢沪深300指数1.21个百分点
• 图表2：锂板块涨幅最大
• 图表3：赣锋锂业涨幅最大
• 图表4：合金投资跌幅最大
• 图表5：SHFE基本金属活跃合约收盘价
• 图表6：LME基本金属3个月合约收盘价
• 图表7：基本金属现货价格
• 图表8：LME基本金属库存数据
• 图表9：SHFE基本金属库存数据
• 图表10-15：各金属显性库存数据
• 图表16：COMEX黄金价格
• 图表17：黄金持仓情况
• 图表18：白银持仓情况
• 图表19-20：人民币指数、美元指数、国债收益率、美联储隔夜拆借利率
• 图表21-24：小金属和稀土价格数据

重要声明

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