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有色周观点总结：铜锂钴等复苏品种配置比重可进一步扩大

核心内容

本周有色金属市场整体表现强劲，跑赢大盘。全球央行持续宽松的货币政策为市场提供了流动性支撑，推动工业金属价格反弹，而黄金则因短期市场风险偏好提升和疫情不确定性维持震荡。在此背景下，分析师建议加大对复苏品种的配置比重，尤其是铜、锂、钴及5G新材料等子板块。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色板块：本周上涨3.58%，排名第十，跑赢大盘。
• 子板块涨幅：锂板块涨幅最大，达到16.96%；磁性材料上涨4.91%；铜上涨4.53%。
• 涨幅较小的板块：钨上涨1.58%、稀土上涨1.17%、黄金上涨1.01%。

2. 商品市场表现

• 工业金属：整体反弹，铜、铝、锌价格均有显著上涨。
• 贵金属：黄金维持震荡，白银略有上涨，但整体波动较小。
• 小金属：稀土价格继续弱势，部分小金属如金属钕、镨钕合金、镝铁合金下跌，而硫酸钴、电池级碳酸锂、镁锭等维持平稳。

3. 复苏品种配置建议

• 复苏品种优势：受益于流动性宽松和需求边际改善，配置比重可进一步扩大。
• 经济预期改善：经合组织上调全球2020年GDP增长预期，美国和国内经济复苏态势好于预期。
• 重点推荐品种：铜、锂、钴及5G新材料等子板块。

4. 公司推荐

• 重点推荐公司：紫金矿业、西部矿业、博威合金、盛屯矿业、赣锋锂业、洛阳钼业、云海金属、赤峰黄金、银泰黄金、恒邦股份。
• 组合池表现：组合池推荐标的平均上涨4.24%，跑赢大盘和行业。

关键信息

1. 全球宽松货币政策

• 美联储、日本央行及英国央行均表示将维持宽松政策，至少到2023年底不会加息，甚至英国央行研究负利率政策。
• 流动性宽松将继续利好黄金，但金价上涨仍需财政刺激力度的支撑。

2. 疫情风险与市场不确定性

• 新冠疫情二次爆发风险上升，全球单日新增病例持续超过30万例，欧洲多国疫情反弹明显。
• 疫苗无法立即结束疫情，经济恢复需要较长时间，流动性宽松仍是市场基调。

3. 复苏品种展望

• 铜：下游需求回升，进口废铜收紧，市场将面临供需趋紧。
• 钴：近期价格稳定，后期金属收储预期支撑钴价高位运行。
• 锂：下游材料厂开工率提升，库存消耗，碳酸锂价格趋稳，四季度新能源汽车产销回暖有望推动锂价回升。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场5%以上。
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

风险提示

• 美元大幅走强：可能对贵金属价格产生压力。
• 需求复苏不及预期：可能影响复苏品种的上涨动力。

重要声明

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