新三板钴金属专题研究_钴稀之时钴价升_供需依旧笑春风_38页_1mb

新三板钴金属专题研究总结

核心内容概览

本文围绕2017年钴价上涨的背景，从供需格局、产业链和新三板相关企业三个维度进行深入分析。钴资源因物理与化学特性优异，广泛应用于七大领域，包括磁性材料、合金、电池材料、催化剂、医药、色釉料等，尤其在新能源汽车和消费电子领域需求旺盛。同时，钴的供给端增长缓慢，而需求端持续增长，导致钴价上涨逻辑成立，且产业链成长空间广阔。

主要观点

1. 钴材料特性与应用

• 钴具有高熔点、优良磁性等物理特性，广泛用于高温合金、硬质合金、磁性材料等。
• 钴酸锂和三元材料作为锂电池正极材料，在消费电子和新能源汽车领域应用广泛。
• 钴还用于催化剂、医药中间体、色釉料等其他领域，显示其应用的多样性。

2. 供给端分析

• 矿山供给：全球钴产量主要来自刚果（金），但新增产能有限，主要受铜、镍产量下降和海外巨头惜售影响。
• 再生精炼钴：作为第二大来源，产能增长缓慢，且受钴精矿供给不足影响。
• 供给短缺周期：2017-2018年全球钴供给量预计分别为99089吨和102489吨，增速分别为5.54%和3.43%，供给端放量有限，短缺周期仍将持续。

3. 需求端分析

• 新能源汽车：成为钴需求的主要增长点，预计2017-2019年全球钴需求将分别达到12.34万吨、13.27万吨，年均增速7% - 9%。
• 电池材料：三元材料需求增速较快，钴酸锂需求稳定。
• 合金领域：高温合金需求持续增长，硬质合金需求稳定，航空航天等领域的扩张对钴需求形成支撑。
• 消费电子：手机、笔记本电脑等产品需求增速放缓，但市场基数大，仍支撑钴的稳定需求。

4. 产业链成长空间

• 钴产业链呈现上延下展趋势，上游企业向钴矿开采延伸，中下游企业向电池材料和回收利用延伸。
• 产业链整体集中度提升，技术、资金、品牌、质量成为竞争关键。

关键信息

供给情况

• 全球钴矿产量：2017年预计为130615吨，2018年预计为142782吨，增速分别为6.19%和9.32%。
• 全球精炼钴产量：2017年预计为99089吨，2018年预计为102489吨，增速分别为5.54%和3.43%。
• 供给短缺缺口：2017年预计为2.43万吨，2018年预计为3.02万吨。

需求情况

• 全球钴需求结构：2017-2019年需求预计分别为12.34万吨、13.27万吨、14.58万吨，年均增速7% - 9%。
• 新能源汽车钴需求：2017年预计为2.15万吨，2018年预计为2.6万吨，2019年预计为3.15万吨，增速分别为44.42%、21.30%、20.95%。
• 高温合金需求：2017-2019年预计分别为1.75万吨、1.90万吨、2.08万吨，增速分别为8.45%、8.76%、9.53%。
• 小型电池需求：预计2017-2019年分别为3.1万吨、3.3万吨、3.51万吨，增速分别为6.2%、6.5%、6.5%。

新三板相关企业

• 金川科技：专注于钴金属、二次电池、磁性材料，具有较强的研发能力和资源布局。
• 西恩科技：从事资源化环保服务，具备钴回收能力。
• 天力锂能：提供前驱体+三元材料，在正极材料领域具有竞争优势。
• 杉杉能源：三元正极材料行业龙头，具备全产业链闭环优势。

供需格局与钴价走势

• 钴价上涨逻辑：供给端增长缓慢，需求端持续增长，供需失衡推动钴价上涨。
• 未来趋势：供给短缺周期犹在，钴价上涨基础稳固，产业链成长空间显著。

产业链增值与市场影响

• 附加值提升：钴从矿石原料逐步升级为电池材料、合金、磁性材料，附加值不断提升。
• 市场影响：随着新能源汽车和消费电子需求增长，钴产业链上下游企业均受益，形成良好循环。

总结

2017年钴价上涨主要受供给端放量有限和需求端持续增长的推动。全球钴资源稀缺且分布不均，主要依赖矿山和再生精炼两大来源。随着新能源汽车、高温合金、消费电子等领域的扩张，钴的需求将持续增长，供给短缺周期仍将持续，钴价上涨逻辑成立。新三板相关企业，如金川科技、西恩科技、天力锂能、杉杉能源等，受益于钴价上涨和产业链延伸，具备良好的发展前景。