20220925-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（47）_本周全国外三元生猪均价涨幅为3.10_全国仔猪均价跌幅为1.77__21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（47）总结

核心内容

生猪板块

• 价格走势：本周全国外三元生猪均价上涨3.10%，全国仔猪均价下跌1.77%。
• 行业分析：2022年7月末我国能繁母猪存栏为4298万头，环比增加0.5%。猪价上涨表明行业景气上行，生猪养殖板块迎来高光时刻。
• 推荐标的：核心推荐华统股份、牧原股份、海大集团，建议关注双汇发展、龙大美食等。

禽板块

• 白羽鸡：价格仍处于低位，但种鸡产能加速淘汰，未来有望提振需求，重点推荐圣农发展。
• 黄羽鸡：在产父母代存栏处于三年以来最低水平，预计2022年养殖盈利有望好转，推荐立华股份、湘佳股份，建议关注春雪食品、益生股份、仙坛股份等。

动保板块

• 行业动态：部分头部企业8月批签发数据环比增长明显，如生物股份、普莱柯分别增长55%和29%。
• 投资逻辑：短期看好估值修复，中期看好行业反转，长期看好龙头市占率提升。
• 推荐标的：回盛生物、中牧股份、科前生物、普莱柯。

种植链（种业）

• 转基因推进：转基因审定办法落地，标志着商业化正式开启。预计2023年前后转基因品种将上市销售。
• 行业前景：玉米种子库存处于低位，供需紧张，预计未来种子价格将明显上涨，行业由周期转向成长。
• 推荐标的：隆平高科、登海种业、大北农、苏垦农发。

主要观点

• 猪周期：行业景气上行，生猪养殖板块表现亮眼，建议关注业绩确定性标的。
• 禽板块：白羽鸡产能去化明显，黄羽鸡盈利有望改善，行业需求端驱动显著。
• 动保行业：猪价上涨带动动保需求，板块估值处于底部，具备短期贝塔机会。
• 种业板块：转基因品种落地将带来周期与成长双重机遇，行业格局有望重塑，利好头部企业。

关键信息

农产品价格

• 生猪：外三元均价24.31元/千克（+3.10%），仔猪均价37.12元/千克（-1.77%）。
• 家禽：白羽肉鸡价格8.76元/公斤（-4.16%），活鸡批发均价26.44元/公斤（-8.16%）。
• 大豆：国内现货价5889.47元/吨，国际期货价重回高位。
• 玉米：国内现货价2824元/吨，国际期货价有所回升。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险。
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

重点公司推荐

市场行情

• 板块表现：SW农林牧渔指数下跌3.60%，跑输沪深300指数1.65%。
• 三级板块：仅种子生产板块上涨，涨幅为1.32%。
• 个股表现：涨幅前五为梅花生物（+6.69%）、农发种业（+5.44%）、平潭发展（+4.51%）、众兴菌业（+4.10%）、登海种业（+3.37%）；跌幅前五为ST天山（-10.69%）、正邦科技（-10.67%）、正虹科技（-10.01%）、*ST东洋（-9.60%）、普莱柯（-8.82%）。

行业趋势与展望

• 猪周期：行业景气上行，盈利有望改善，养殖利润修复将带动动保需求。
• 禽板块：需求端驱动，白羽鸡种鸡产能加速淘汰，黄羽鸡盈利或好转。
• 动保行业：短期估值修复，中期行业反转，长期龙头市占率提升。
• 种业板块：转基因品种落地带来周期与成长共振，行业格局有望重塑，利好头部企业。

图表目录（摘要）

• 图1：2022年7月末全国能繁母猪存栏环比6月末增加0.5%。
• 图2：仔猪价格较上周下跌1.77%。
• 图3：生猪价格本周环比上涨3.10%。
• 图4：全国8月猪饲料产量环比增加8.5%。
• 图5：生猪行业从2021年5月以来出现深度亏损，亏损时间长达13个月。
• 图6：白羽肉鸡价格底部回升。
• 图7：黄羽肉鸡价仍处相对低位。
• 图8：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图9：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量。
• 图11：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量。
• 图12：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）。
• 图13：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）。
• 图14：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整。
• 图15：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况。
• 图16：部分动物疫苗企业2022Q2批签发量同比回暖明显。
• 图17：部分动物疫苗企业2022M8批签发量环比回暖明显。
• 图18：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出。
• 图19：国内大豆现货价近期维持高位。
• 图20：大豆国际期货收盘价近期重回高位。
• 图21：国内玉米现货价仍处于高位。
• 图22：近期国际玉米期货收盘价有所回升。
• 图23：2020年我国玉米种植面积保持稳定，预计2021年增加10%以上。
• 图24：杂交玉米制种面积2020年降到近十年内最低。
• 图25：2020年杂交玉米种子有效库存明显降低。
• 图26：我国转基因研发进展。
• 图27：转基因品种审定的核心内容。
• 图28：转基因放开后，玉米有效利润空间增长4倍。
• 图29：我国玉米国审品种数量增多，预计明年起改善。
• 图30：派生品种需要得到原始品种的许可才能销售。
• 图31：本周三级板块涨跌幅（%）(9.19-9.23)。

相关研究报告

• 《农产品研究跟踪系列报告（46）》
• 《农产品研究跟踪系列报告（45）》
• 《农林牧渔行业2022中报总结》
• 《农林牧渔2022年9月投资策略》
• 《农产品研究跟踪系列报告（44）》