20220820-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（44）_本周全国外三元生猪均价涨幅为1.22_全国仔猪均价跌幅为1.50__21页_2mb

农产品研究跟踪系列报告（44）总结

核心内容

本报告聚焦农业板块，分析了2022年7月至8月期间的市场表现及未来趋势，重点推荐养殖、动保及种业三大主线。

生猪养殖板块

• 市场表现：全国外三元生猪均价上涨1.22%，仔猪均价下跌1.50%，显示猪价进入景气上行周期。
• 能繁母猪存栏：截至2022年7月底，能繁母猪存栏为4298万头，环比增加0.5%。
• 行业展望：周期景气上行，养殖利润修复带动养殖户防疫支出增加，动保需求回暖。
• 推荐标的：华统股份、牧原股份、海大集团、巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、新希望、温氏股份、天邦食品等，建议关注双汇发展、龙大美食。

禽类板块

• 白羽鸡：价格处于低位，祖代鸡存栏加速淘汰，预计未来需求提振将带来盈利改善。
• 黄羽鸡：父母代存栏处于三年内新低，预计2022年养殖盈利有望好转。
• 推荐标的：圣农发展、立华股份，建议关注春雪食品、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。

动保板块

• 市场表现：7月批签发数据回暖，普莱柯、科前生物、中牧股份分别环比增加10%、6%、5%。
• 行业展望：短期受益猪价上涨带来的估值修复，中期受益于行业反转和规模化趋势，长期看好龙头市占率提升。
• 推荐标的：回盛生物、中牧股份、科前生物、普莱柯。

种植链（种业）

• 市场表现：转基因品种审定办法落地，行业进入实质性推进阶段。
• 行业展望：种业作为粮价后周期，受益于周期景气上行，同时转基因技术有望带来成长机会。
• 推荐标的：隆平高科、登海种业、大北农、苏垦农发。

主要观点

1. 猪周期景气上行：2022年生猪价格持续上涨，能繁母猪存栏逐步恢复，养殖板块有望迎来高光时刻。
2. 禽板块受益于猪价上涨：猪价上涨将提振禽肉消费需求，推动禽板块盈利好转。
3. 动保行业迎来估值修复：7月批签发数据回暖，短期贝塔机会明显，中期行业反转预期增强。
4. 转基因品种落地推动种业发展：转基因技术将带来种业周期与成长的双重机会，提升行业利润空间。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：外三元均价21.51元/千克，环比上涨1.22%；仔猪均价41.48元/千克，环比下跌1.50%。
• 家禽：白羽肉鸡价格9.37元/公斤，环比下跌0.64%；黄羽肉鸡价格25.96元/公斤，环比下跌1.55%。
• 大豆：国内现货价格维持高位，8月19日为5875.79元/吨。
• 玉米：国内现货价格保持高位，8月12日为2784元/吨。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险；
• 不可控动物疫情引发的潜在风险。

市场走势

• 板块表现：SW农林牧渔指数上涨4.16%，跑赢沪深300指数0.96%；
• 三级板块涨跌幅：生猪养殖（6.38%）、畜禽饲料（5.06%）、种子生产（2.68%）。

个股表现

• 涨幅前五：绿康生化（33.53%）、佩蒂股份（19.29%）、*ST华资（13.10%）、农发种业（10.57%）、大禹节水（10.20%）；
• 跌幅前五：科前生物（-5.36%）、回盛生物（-4.85%）、冠农股份（-4.81%）、梅花生物（-3.81%）、金丹科技（-3.46%）。

重点公司盈利预测及投资评级

行业研究总结

• 猪周期景气上行：2022年是布局养殖板块的最佳时机，行业景气度提升，盈利预期改善。
• 禽板块受益于猪价上涨：猪价上涨将提振禽肉需求，推动白羽鸡和黄羽鸡板块盈利好转。
• 动保板块估值修复：行业进入回暖周期，短期贝塔机会显著，中期有望迎来量利双击。
• 种业迎来周期与成长共振：转基因品种落地推动行业转型升级，种业有望进入成长阶段，提升利润空间。

农产品价格走势分析

• 生猪：猪价持续上涨，能繁母猪存栏逐步恢复，行业景气度提升。
• 禽类：白羽鸡价格仍处于低位，黄羽鸡价格有所回暖，父母代存栏下降。
• 大豆：国内价格维持高位，进口依赖度高，国际价格波动影响国内。
• 玉米：国内价格高位运行，全球供需趋于紧张，库存消费比维持低位。

市场趋势与投资建议

• 行业超配：农林牧渔板块表现优于大盘，未来仍有上涨空间。
• 重点推荐：养殖、动保、种业三大主线，其中生猪养殖、禽类、动保和种业均有明确的盈利预期和估值修复空间。

风险提示

• 恶劣天气可能导致农产品价格波动；
• 动物疫情可能影响行业景气度；
• 国际粮价波动对国内进口成本产生影响。

结论

本报告认为，2022年农业板块整体向好，尤其是生猪养殖、动保和种业三大主线具备较大的投资价值。随着猪价上涨和转基因技术落地，行业景气度持续上行，建议投资者重点关注相关标的，把握行业复苏和成长机遇。