20220918-国信证券-农产品研究跟踪系列报告（46）_本周全国外三元生猪均价涨幅为1.77_全国仔猪均价跌幅为3.28__21页

农产品研究跟踪系列报告（46）总结

核心内容

养殖板块

• 生猪：2022年7月末我国能繁母猪存栏为4298万头，环比增长0.5%。近期猪价上涨至23元/公斤以上，行业景气度上行，养殖板块迎来高光时刻。
• 禽类：白羽鸡价格处于低位，但种鸡产能加速淘汰，预计未来价格有望回升。黄羽鸡在产父母代存栏处于三年最低，预计2022年盈利有望改善。
• 推荐标的：生猪养殖推荐华统股份、牧原股份、海大集团；禽类推荐圣农发展、立华股份，建议关注春雪食品、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。

动保板块

• 行业趋势：部分头部企业8月批签发量环比增长明显，生物股份、普莱柯分别增长55%和29%。猪价上涨改善养殖利润，推动防疫支出增加，带动动保需求回暖。
• 中期展望：随着猪周期上行，动保行业有望迎来量利双击。长期看好龙头市占率提升及行业集中度提高。
• 推荐标的：回盛生物、中牧股份、科前生物、普莱柯。

种植链

• 转基因种子：转基因品种审定办法落地，行业进入商业化阶段。预计2023年前后转基因品种将上市，带来种业周期与成长双重机遇。
• 种子市场：2022年玉米种子成本上涨，行业库存处于低位，供给端收缩将推动价格上涨。转基因品种可显著提升种植效率和利润。
• 推荐标的：隆平高科、登海种业、大北农、苏垦农发。

主要观点

• 猪周期：当前猪价上涨，行业景气度持续上行，养殖板块有望迎来业绩高点。
• 禽板块：需求端驱动为主，猪价上涨将提振禽肉消费，带动盈利修复。
• 动保行业：短期估值修复，中期行业反转，长期龙头市占率提升。
• 种业发展：转基因品种落地将推动行业从周期向成长转型，利好头部企业。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：外三元均价23.58元/千克，环比上涨1.77%；仔猪均价37.79元/千克，环比下跌3.28%。
• 家禽：白羽肉鸡价格9.14元/公斤，环比下跌0.98%；活鸡批发均价28.79元/公斤，环比上涨8.89%。
• 大豆：国内现货价5889.47元/吨，维持高位；国际期货价格也重回高位。
• 玉米：国内现货价2790元/吨，仍处高位；USDA将全球玉米产量调减，库销比下降。

风险提示

• 恶劣天气带来的不确定性风险
• 不可控动物疫情引发的潜在风险

重点公司推荐

市场行情

• 板块表现：SW农林牧渔指数本周下跌2.86%，沪深300指数上涨3.94%，板块跑赢大盘1.06%。
• 三级板块：动保保健Ⅲ板块上涨1.36%，其他板块多数下跌。
• 个股表现：普莱柯、德利股份、中牧股份、回盛生物、雪榕生物涨幅居前；中水渔业、百洋股份、獐子岛、冠农股份、福建金森跌幅居前。

图表目录（关键数据）

• 图1：2022年7月末全国能繁母猪存栏环比增加0.5%
• 图2：仔猪价格较上周下跌3.28%
• 图3：生猪价格本周环比上涨1.77%
• 图4：全国8月猪饲料产量环比增加8.5%
• 图5：生猪行业从2021年5月以来出现深度亏损
• 图6：白羽肉鸡价格底部回升
• 图7：黄羽肉鸡价仍处相对低位
• 图8：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图9：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图10：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量
• 图11：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量
• 图12：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）
• 图13：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）
• 图14：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整
• 图15：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量
• 图16：部分动物疫苗企业2022Q2批签发量同比回暖明显
• 图17：部分动物疫苗企业2022M8批签发量环比回暖明显
• 图18：养殖利润修复或提升养殖户在防疫方面的支出
• 图19：国内大豆现货价近期维持高位
• 图20：大豆国际期货收盘价近期重回高位
• 图21：国内玉米现货价仍处于高位
• 图22：近期国际玉米期货收盘价有所回升
• 图23：2020年我国玉米种植面积保持稳定，预计2021年增加10%以上
• 图24：杂交玉米制种面积2020年降到近十年内最低
• 图25：2020年杂交玉米种子有效库存明显降低
• 图26：我国转基因研发进展
• 图27：转基因品种审定的核心内容
• 图28：转基因放开后，玉米有效利润空间增长4倍
• 图29：我国玉米国审品种数量增多，预计明年起改善
• 图30：派生品种需要得到原始品种的许可才能销售
• 图31：本周三级板块涨跌幅（9.12-9.16）

相关研究报告

• 《农产品研究跟踪系列报告（45）》：本周全国外三元生猪均价跌幅为2.20%，仔猪均价跌幅为0.06%
• 《农林牧渔行业2022中报总结》：养殖链Q2业绩边际改善，种植链整体业绩依然承压
• 《农林牧渔2022年9月投资策略》：把握养殖链景气上行，重视种业板块布局
• 《农产品研究跟踪系列报告（44）》：本周全国外三元生猪均价涨幅为1.22%，仔猪均价跌幅为1.50%
• 《农产品研究跟踪系列报告（43）》：本周全国外三元生猪均价跌幅为0.93%，仔猪均价跌幅为0.71%

行业研究·行业周报

农林牧渔

• 超配·维持评级：证券分析师鲁家瑞及团队持续看好农业板块，尤其是养殖、动保及种业。

内容目录

1. 本周观点：养殖、动保、种业三大主线，重点推荐相关标的
2. 农产品价格跟踪：涵盖猪价、禽价、大豆、玉米等价格变动
3. 市场行情：板块及个股表现分析
4. 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议

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