汽车维修保养_山雨欲来_变革在即_25页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于中国汽车维修保养行业，分析其发展现状、未来趋势以及投资机会。报告指出，随着中国汽车市场逐渐成熟，后市场将成为新的价值增长点，且行业正处于去垄断和电商化转型的关键阶段。

行业前景广阔：
- 中国汽车后市场发展潜力巨大，预计未来几年将实现爆发式增长。
- 2014年我国汽车保有量已达到1.54亿辆，私人汽车保有量为1.25亿辆，年均维修保养支出约为5200元/辆，后市场总产值预计在2018年突破1万亿元。
- 汽车维修保养是后市场中最重要的细分行业，随着车龄增加，维修保养需求将不断提升。
政策推动行业变革：
- 政策鼓励打破4S店垄断，推动维修技术信息公开，促进原厂配件自由流通。
- 通过政策引导，维修保养行业将逐步实现标准化、透明化，独立维修企业将获得更大的发展空间。
互联网+趋势明显：
- 互联网与汽车后市场结合趋势日益显著，电商O2O模式成为主流发展方向。
- 线下执行能力和服务质量是O2O模式成功的关键，具备线下整合能力的企业更具竞争优势。
行业面临洗牌：
- 由于行业集中度低，竞争激烈，企业模式多样，资本正在加速推动行业整合。
- 互联网企业、汽配流通企业、独立维修企业等是未来数据库和电商模式的主要参与者。

投资路线1：
- 关注受益于行业去垄断趋势的零配件企业和第三方维修保养企业。
- 推荐企业：
  - 模塑科技（000700）：提供轿车保险杠、防擦条等汽车装饰件，配套企业包括宝马、奔驰等。
  - 星宇股份（601799）：主营LED灯、倒车灯等，配套企业包括一汽-大众、上海大众等。
  - 凌云股份（600480）：铝合金保险杆、门槛件等，配套企业包括宝马、一汽大众等。
  - 隆基机械（002363）：提供制动盘、刹车片等，配套企业包括长安汽车、北京汽车等。
投资路线2：
- 关注具备线下整合能力的电商企业，尤其是采用O2O模式的企业。
- 推荐企业：
  - 隆基机械（002363）：通过“车易安”平台构建车型-配件数据库，打通B2B2C全产业链。
  - 金固股份（002488）：通过“特维轮/汽车超人”平台实现门店整合和IT化改造。
  - 青岛双星（000599）：通过“星猴战略”布局O2O线下业务，发展移动服务车。
  - 先锋新材（300163）：通过“养车无忧”平台签约服务商户近1400家，计划突破5000家。

证券代码	企业名称	2014A EPS	2015E EPS	2016E EPS	2014A PE	2015E PE	2016E PE
000700	模塑科技	0.80	0.95	1.10	26.67	19.22	16.60
601799	星宇股份	1.14	1.33	1.62	25.65	23.97	19.61
600480	凌云股份	0.38	0.45	0.53	51.51	44.99	38.12
002363	隆基机械	0.15	0.25	0.37	147.34	97.92	66.68
002488	金固股份	0.35	0.23	0.38	224.42	131.76	79.19
000599	青岛双星	0.11	0.18	0.28	117.12	56.54	37.07
300163	先锋新材	0.20	0.30	0.34	175.87	99.27	86.64