20250817-华源证券-巴兰仕-920112.BJ-深耕汽车维修保养设备20年_募资拟扩充维修保养设备与举升机产能_16页

巴兰仕新股申购分析总结

巴兰仕（股票代码：920112.BJ）计划于2025年8月19日进行北交所新股申购，发行价格为15.78元/股，发行市盈率为10.00倍。初始发行股份数为1900万股，发行后总股本为8200万股，占发行后总股本的23.17%。若超额配售选择权全额行使，发行股份数将增至2185万股。

募集资金规划

本次发行募集资金总额为3亿元，主要用于三个项目：

1. 汽车维修保养设备智能化改造及扩产项目：年新增汽车维修保养设备6750台，包括洗车机750台、拆胎机和平衡机各6000台。
2. 举升设备智能化工厂项目：新增4万台汽车举升机产能，并引入数字化生产线。
3. 研发中心建设项目：提升技术研发能力，加快产品创新。

财务表现与产品结构

公司是汽车维修保养设备领域的领先企业，2024年营收达10.57亿元，同比增长33.10%，归属母公司净利润为1.29亿元，同比增长60.64%。

• 产品结构：举升机收入占比48.11%（2024年），毛利率达46.80%；拆胎机和平衡机毛利率分别为30.53%和46.80%。
• 市场分布：海外收入占比超70%，覆盖100多个国家和地区，客户包括比亚迪、途虎养车等国际知名企业。

行业前景

中国汽车保有量稳步增长，平均车龄提升，叠加新能源汽车渗透率提高，汽车后市场需求旺盛。根据普华永道预测，2025年乘用车维保业务规模预计达1.35万亿元，未来五年复合增长率约6.50%。

竞争格局

可比公司包括高昌机电、常润股份和元征科技。巴兰仕在举升机领域技术领先，是中国汽车维修行业协会副会长单位，具有较强的技术实力和市场地位。

风险提示

潜在风险包括市场竞争加剧、原材料价格波动以及毛利率下滑。公司近期财务表现稳健，募投项目有助于产能扩张与技术升级，但需关注市场变化与成本控制。

建议投资者关注本次发行，重点关注未来产能释放及市场拓展情况。