20230305-国盛证券-煤炭开采_澳煤5500K情绪向好_关注后市需求兑现_13页_2mb

煤炭开采行业总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年3月3日当周全球能源价格走势，重点关注原油、天然气及煤炭市场。报告指出，尽管近期煤炭价格出现短期回落，但整体趋势仍向上，尤其是澳煤市场情绪持续向好。同时，报告对煤炭行业的投资策略进行了分析，并推荐了重点标的。

主要观点与关键信息

原油市场

• 价格走势：本周原油价格整体上涨，布伦特原油期货结算价为85.83美元/桶，较上周上涨2.67美元/桶（+3.2%）；WTI原油期货结算价为79.68美元/桶，较上周上涨3.36美元/桶（+4.4%）。
• 市场因素：原油供应端扰动不断，沙特和俄罗斯的减产预期支撑了油价。需求端则关注欧美加息节奏和全球经济情况。
• OPEC+产量：2月份OPEC+原油日产量增加至2924万桶，部分国家如沙特、伊拉克等产量有所波动。

天然气市场

• 价格走势：天然气价格整体承压，东北亚LNG现货到岸价下跌2.1%，荷兰TTF天然气期货下跌11.6%。
• 市场因素：天然气仍处于全年需求压力最大的时期，需关注库存去化后需求是否逐步兑现。
• 进口情况：欧洲自俄罗斯和挪威管道气进口量有所波动，美国天然气产量和库存变化也值得关注。

煤炭市场

• 价格走势：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为127美元/吨，与上周持平；纽卡斯尔港煤炭（6000K）FOB价为193美元/吨，较上周下跌8.1%；南非理查兹湾港口煤炭（6000K）FOB价为145.2美元/吨，下跌0.4%。
• 市场情绪：随着中国放开澳煤市场，澳洲中卡煤情绪持续向好，价格止跌反弹。
• 政策影响：内蒙矿难引发的煤矿安全整治力度加大，可能对全国煤炭产量造成影响，特别是内蒙露天煤矿产能。

电力与气温

• 电力需求：欧洲电力需求压力最大，天然气发电和煤电仍是主要来源，但新能源如光伏、风电、水电等也在逐步增长。
• 气温变化：寒潮天气逐步缓解，西北欧、北欧、中欧等地区气温回升，对天然气和煤炭需求产生积极影响。

投资策略

• 短期观点：本周煤价仅是短期理性回落，不改向上趋势。
• 长期预期：随着非电开工旺季的到来及库存去化至合理水平，煤价将再次开启上行通道。
• 重点推荐：
  • 强烈看好：广汇能源（产能扩容）
  • 看好：山煤国际（低估值、高股息）
  • 重点推荐：中国神华、兖矿能源、陕西煤业、中煤能源（高长协占比、高分红）
  • 看好焦煤板块：潞安环能、平煤股份、山西焦煤
  • 煤炭转型先锋：华阳股份
  • 受益煤电建设提速：盛德鑫泰、青达环保

风险提示

• 能源供应超预期
• 地缘政治博弈超预期

行业走势

• 行业评级：增持
• 投资建议：在当前煤炭市场双轨运行背景下，煤企盈利稳定性和持续性远超预期，板块性价比凸显。

作者信息

• 分析师：张津铭
• 执业证书编号：S0680520070001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com

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重点标的表格

图表目录

• 图表1：布伦特原油期货结算价
• 图表2：WTI原油期货结算价
• 图表3：原油价格变化
• 图表4：OPEC+原油生产
• 图表5：荷兰TTF天然气期货结算价
• 图表6：美国HH天然气期货结算价
• 图表7：东北亚LNG现货到岸价
• 图表8：天然气价格变化
• 图表9：自俄罗斯管道气进口
• 图表10：自挪威管道气进口
• 图表11：自北非管道气进口总量
• 图表12：欧洲LNG外输量
• 图表13：西北欧天然气消费量
• 图表14：西北欧LDZ消费量
• 图表15：欧洲天然气库容率
• 图表16：欧洲天然气库存
• 图表17：美国天然气产量
• 图表18：美国天然气需求
• 图表19：美国天然气库存
• 图表20：美国天然气钻机
• 图表21：纽卡斯尔港煤炭价
• 图表22：南非理查兹湾煤炭价
• 图表23：欧洲ARA港口煤炭价
• 图表24：煤炭价格变化
• 图表25：印度电厂库存
• 图表26：印度电厂日度耗煤
• 图表27：印度电厂可用天数
• 图表28：全球煤炭发运
• 图表29：印尼煤炭发运
• 图表30：澳大利亚煤炭发运
• 图表31：欧洲天然气发电
• 图表32：欧洲煤电
• 图表33：欧洲光伏发电
• 图表34：欧洲风能发电
• 图表35：欧洲核电
• 图表36：欧洲水电
• 图表37：西北欧平均气温
• 图表38：北欧平均气温
• 图表39：中欧平均气温
• 图表40：东欧平均气温
• 图表41：东南欧平均气温
• 图表42：地中海平均气温
• 图表43：美国德克萨斯州平均气温
• 图表44：美国加利福尼亚平均气温
• 图表45：本周能源行业资讯