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煤炭行业分析总结（2014年第27周）

核心内容概述

本报告分析了2014年第27周煤炭行业的市场动态，涵盖国际煤价、国内煤价、航运价格、煤炭库存及下游行业变化等关键指标。整体来看，煤炭市场持续承压，煤价下行趋势明显，但部分下游行业如钢铁略有回升。

主要观点

• 煤价持续下跌：国际煤价普遍下跌，国内环渤海动力煤价再创新低，港口与坑口价格均呈现下跌趋势。
• 市场情绪低迷：下游需求疲软，环保政策影响明显，加上大型煤企促销行为加剧市场恐慌。
• 运价小幅上涨：沿海煤炭运价出现小幅回升，但整体仍受煤价下行影响。
• 库存攀升：秦港库存持续增加，电厂库存可用天数略有下降，反映市场供需失衡。
• 钢铁行业有所回暖：钢材价格继续上涨，库存有所减少，显示需求边际改善。

关键信息汇总

国际煤价

• 纽卡斯尔港：7月11日现货价69.9美元/吨，周环比下跌0.94美元/吨。
• 欧洲ARA三港：动力煤价72.62美元/吨，周环比下跌0.33美元/吨。
• 南非RB：动力煤价71.58美元/吨，周环比下跌1.57美元/吨。
• 澳大利亚BJ：7月10日动力煤价70.1美元/吨，周环比下跌0.96美元/吨。

国内煤价

• 环渤海动力煤价：7月14日，秦港动力末煤（5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡）平仓价分别为535元/吨、495元/吨、435元/吨、380元/吨，周环比均下跌5元/吨。
• 7月9日：环渤海动力煤价513元/吨，周环比下跌6元/吨，再创历史新低。
• 坑口价格：
  • 长治瘦煤（A8）、瘦煤、贫瘦煤坑口含税价分别为370元/吨、420元/吨、370元/吨，周环比均下跌10元/吨。
  • 平顶山动力煤出厂含税价380元/吨，周环比下跌5元/吨。
  • 1/3焦煤和主焦煤出厂含税价分别为870元/吨、920元/吨，周环比均下跌10元/吨。

航运价格

• 秦皇岛至广州：运价30.4元/吨，周环比上涨0.1元/吨。
• 秦皇岛至上海：运价20.9元/吨，周环比持平。
• 秦皇岛至宁波：运价25.1元/吨，周环比持平。
• 秦皇岛至福州：运价30.1元/吨，周环比上涨0.1元/吨。

煤炭库存

• 全国重点煤矿：2014年5月末库存5608万吨，环比上升291万吨，同比上升1063万吨。
• 山西国有重点煤矿：5月末库存1558万吨，环比减少56万吨，同比增加303万吨。
• 秦皇岛港：7月14日库存731万吨，周环比上升20万吨。
• 广州港：7月14日库存316万吨，周环比下降4万吨。
• 重点电厂：6月20日库存7593万吨，较5月末上升86万吨，库存可用天数22天，较上月末减少1天。

下游行业变化

• 钢铁行业：
  • 7月11日，全国主要城市螺纹钢库存环比减少0.66%。
  • 线材库存环比减少2.14%。
  • 钢材价格有所上涨，如上海20mm螺纹钢含税价3130元/吨，周环比上涨70元/吨。
• 焦炭价格：
  • 唐山二级冶金焦价格1065元/吨，周环比持平。
  • 平顶山二级焦炭价格1000元/吨，周环比持平。
  • 七台河二级焦炭价格900元/吨，周环比下跌60元/吨。
• 水泥价格：
  • 上海42.5标号水泥价格390元/吨，周环比持平。
  • 合肥42.5标号水泥价格315元/吨，周环比下跌55元/吨。
• 房地产：
  • 1-5月房屋新开工面积同比大幅下滑18.60%。
  • 商品房销售面积同比下降7.8%。
  • 房地产开发投资同比增长14.7%。
• 工业数据：
  • 1-5月发电量同比小幅增长，但增速放缓。
  • 工业增加值当月同比有所下降，反映经济增速放缓。

重点公司评级

风险提示

• 经济增速低于预期：可能影响煤炭需求。
• 产能释放超预期：可能导致煤价进一步下跌。

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场。

• 中性：相对表现与市场持平。

• 回避：相对表现弱于市场。

• 买入：相对大盘涨幅大于15%。

• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。

• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。

• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。