20230226-国盛证券-煤炭开采_海外煤市边际企稳_等待需求逐渐启动_13页_2mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了全球能源市场近期走势，特别是原油、天然气和煤炭价格的变动情况，并对相关行业投资策略进行了评估。报告指出，全球能源市场受到供需关系、政策调整以及地缘政治等因素的影响，整体呈现波动状态，但部分市场如海外煤市已出现边际企稳迹象。

主要观点

原油市场

• 价格走势：截至2023年2月24日当周，布伦特原油期货结算价为83.16美元/桶，上涨0.2%；WTI原油期货结算价为76.32美元/桶，下跌0.03%。
• 供应与需求：OPEC+继续坚定减产，供应端扰动持续。需求端预期改善，但需关注欧美加息节奏及全球经济状况对油价的影响。
• 市场关注点：原油价格多空交织，未来走势需进一步观察需求兑现情况。

天然气市场

• 价格走势：东北亚LNG现货到岸价下跌8.6%，荷兰TTF天然气期货上涨4.1%，美国HH天然气期货上涨7.7%。
• 市场趋势：天然气价格整体延续弱势，需等待需求逐步启动。
• 供应与库存：欧洲天然气库容率和库存量有所变化，美国天然气产量和库存量亦出现波动。

煤炭市场

• 价格走势：欧洲ARA港口煤炭价格保持稳定，纽卡斯尔港煤炭价格小幅下跌1.8%，南非理查兹湾煤炭价格与上周持平。
• 市场变化：海外煤市边际企稳，中国放开澳煤进口或将对澳洲煤市需求产生积极影响。
• 行业影响：国内煤矿安全大整治力度加大，预计对煤炭产量造成一定影响，供给端整体收缩，行业格局有望改善。

关键信息

• 投资策略：煤炭板块自2022年9月以来已调整5个月，机构系统性减配，但当前PE水平较低，部分公司股息率高达10%+，板块性价比凸显。
• 重点推荐标的：
  • 买入：广汇能源、山西焦煤、兖矿能源、中国神华、陕西煤业
  • 增持：潞安环能、平煤股份
  • 转型先锋：华阳股份
  • 受益煤电建设：盛德鑫泰、青达环保
• 风险提示：能源供应超预期、地缘政治博弈超预期。

行业走势

• 整体趋势：海外煤价企稳，国内煤炭市场受政策影响，供给端收缩，行业格局向好。
• 市场预期：在能源价格筑底阶段，等待需求启动，关注中国放开进口对澳煤市场的影响。

电力市场

• 需求压力：全年电力需求压力最大时期，需关注电力行业的发展趋势及供需变化。

气温变化

• 寒潮缓解：随着气温回升，部分地区的寒潮天气逐步缓解，对能源需求产生积极影响。

本周能源行业资讯

• 原油：
  • 2023-02-24：因俄罗斯减产抵消美国库存上升，油价上涨。
  • 2023-02-24：美国商业原油库存为2021年5月28日以来最高。
• 天然气：
  • 2023-02-21：俄气计划修建更多通往亚洲的输气管道。
• 煤炭：
  • 2023-02-23：内蒙古阿拉善左旗新井煤矿坍塌事故已救出12人，其中6人生还。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上
• 行业评级：
  • 增持：相对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对同期基准指数跌幅在10%以上

重点标的分析

分析师声明

• 分析师：张津铭
• 执业证书编号：S0680520070001
• 邮箱：zhangjinming@gszq.com

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