20230514-国盛证券-煤炭开采_海外煤市淡季价格依旧高位_后市乐观_13页_2mb

煤炭研究报告总结

市场回顾

全球能源价格本周普遍下跌。原油方面，布伦特原油和WTI原油价格分别下跌15%和18%。天然气价格有涨跌，多元化影响。煤炭价格在淡季持平或下跌，欧洲ARA港口煤炭价格稳定，纽卡斯尔和南非港口煤炭价格显著下跌。

后市展望

尽管处于能源需求淡季，海外煤和天然气价格仍保持高位，主要因素包括印尼发运受限、印度需求企稳，以及挪威液化天然气供应中断的影响。长期来看，中长期需求和供应缺口支撑价格，乐观情绪主导。中国煤炭板块估值回归，预计支撑动力煤和焦煤价格。

投资策略

推荐煤炭板块股票，如中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源等中特估值股票。关注高股息企业和转型先锋，例如潞安环能、山煤国际、华阳股份。建议因应迎峰度夏可能的极端天气，考虑煤炭板块的稳定性和高现金流分红。

风险提示

能源供应超预期或地缘政治稳定风险可能影响价格。