20180107-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场上涨_组合本周净值普涨_9页_923kb

华泰基本面量化选股周报总结

核心内容概述

2018年1月7日发布的《华泰基本面量化选股周报》总结了本周三种基本面量化选股策略的表现，包括高股息率模型、低市收率模型和相对市盈率模型。报告指出，市场整体上涨，华泰基本面量化选股组合普遍获得正收益，其中高股息率模型表现最佳，相对市盈率模型次之，低市收率模型涨幅最小。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数上涨2.68%，中证500指数上涨2.66%，市场整体呈上涨趋势。
• 组合表现：
  • 高股息率模型：绝对收益为4.54%，相对沪深300超额收益为1.86%，相对中证500超额收益为1.87%，最大回撤为-0.41%，日胜率为50%。
  • 低市收率模型：绝对收益为0.51%，相对沪深300超额收益为-2.17%，相对中证500超额收益为-2.16%，最大回撤为0.24%，日胜率为0%。
  • 相对市盈率模型：绝对收益为3.73%，相对沪深300超额收益为1.05%，相对中证500超额收益为1.06%，最大回撤为-0.01%，日胜率为75%（以沪深300为基准）和100%（以中证500为基准）。

关键信息

1. 高股息率选股策略

• 策略简介：选择高股息率的个股，同时增加低市盈率和低市收率作为选股条件。
• 组合构建：本期配置时间为2017年12月29日，共入选50只股票，等权重构建，不考虑交易费用和税费。
• 具体配置：
  • 包括金融街、方大集团、晨鸣纸业、格力电器等。
• 回测表现：在2005-06-30期间年化收益率29.18%，夏普比率0.79，超额收益显著。

2. 低市收率选股策略

• 策略简介：剔除市收率效果不显著行业，选择低市收率且收入增长较高的个股。
• 组合构建：本期配置时间为2017年12月29日，共入选59只股票，流通市值加权构建，不考虑交易费用和税费。
• 具体配置：
  • 包括民生银行、华域汽车、顺鑫农业等。
• 回测表现：在2006-05期间累计收益2027.10%，年化收益率34.64%，夏普比率1.10，超额收益良好。

3. 相对市盈率选股策略

• 策略简介：根据相对市场市盈率选择股价被低估的个股，同时加入分析师盈利预测增长作为选股条件。
• 组合构建：本期配置时间为2017年12月29日，共入选50只股票，等权重构建，不考虑交易费用和税费。
• 具体配置：
  • 包括潍柴动力、利源精制、万华化学等。
• 回测表现：在2005-08期间总收益率4134.03%，年化收益率37.72%，夏普比率1.19，超额收益显著。

风险提示

• 本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资导向，模型可能跑不赢市场。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 报告所含信息可能随时修改，投资者需自行关注更新。
• 报告不构成买卖出价或征价，仅作参考，不构成私人投资建议。
• 报告版权为华泰证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或分发。

评级说明

• 行业评级体系：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比。

  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准

• 公司评级体系：以6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比。

  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

总结

本周三种基本面量化选股策略均表现良好，其中高股息率模型表现最优，相对市盈率模型次之，低市收率模型表现最弱。各策略均采用等权重或市值加权构建，不考虑交易费用。华泰基本面量化选股策略在回测中显示出较强的超额收益能力，但需注意市场风格变化对模型效果的影响。