20180101-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场震荡调整_组合本周净值普涨_16页_710kb

金工研究/量化投资周报总结

核心内容

本报告为华泰证券2018年1月1日发布的金工研究/量化投资周报，主要分析了三种基本面量化选股策略在不同时间周期内的表现，包括高股息率策略、低市收率策略和相对市盈率策略。报告还提供了每种策略的构建说明和具体配置股票列表。

主要观点

• 市场环境：本周市场震荡调整，华泰基本面量化选股模型普涨，其中低市收率策略涨幅最大，相对市盈率策略次之，高股息率策略涨幅最小。
• 策略表现：
  • 高股息率策略：本周绝对收益为1.07%，相对沪深300超额收益为1.66%；本月绝对收益为-0.29%，相对沪深300超额收益为-1.11%；本年绝对收益为3.57%，相对沪深300超额收益为-17.04%。
  • 低市收率策略：本周绝对收益为1.14%，相对沪深300超额收益为1.73%；本月绝对收益为-1.39%，相对沪深300超额收益为-2.21%；本年绝对收益为-8.20%，相对沪深300超额收益为-28.80%。
  • 相对市盈率策略：本周绝对收益为1.12%，相对沪深300超额收益为1.70%；本月绝对收益为0.71%，相对沪深300超额收益为-0.11%；本年绝对收益为16.82%，相对沪深300超额收益为-3.79%。
• 风险提示：所有模型均为价值型选股策略，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑输市场。

关键信息

市场指数表现

• 沪深300指数本周涨幅为-0.59%；
• 中证500指数本周涨幅为0.13%。

策略表现分析

策略构建说明

• 高股息率策略：

  • 本期配置时间为2018年1月2日；
  • 共入选50只股票，等权重构建；
  • 交易价以2018年1月2日的收盘价为准；
  • 不调整个股权重，不考虑交易费用和税费。

• 低市收率策略：

  • 本期配置时间为2018年1月2日；
  • 共入选61只股票，市值加权构建；
  • 交易价以2018年1月2日的收盘价为准；
  • 不调整个股权重，不考虑交易费用和税费。

• 相对市盈率策略：

  • 本期配置时间为2018年1月2日；
  • 共入选50只股票，等权重构建；
  • 交易价以2018年1月2日的收盘价为准；
  • 不调整个股权重，不考虑交易费用和税费。

组合配置股票列表

高股息率策略

低市收率策略

相对市盈率策略

策略构建标准

高股息率策略

1. 总市值在全市场前80%；
2. 市盈率在全市场前40%（剔除市盈率为负的股票）；
3. 市收率小于2.5；
4. 按照股息率从高到低排序，选取前50只股票。

低市收率策略

1. 剔除市收率效果不显著的机械、建筑、石油石化三个行业；
2. 每个二级行业市收率最低的前五分之一股票；
3. 剔除收入增长率后三分之二的股票；
4. 剔除利润同比下滑的股票。

相对市盈率策略

1. 上市公司有42个月数据，且过去42个月每股收益为正；
2. 排除市盈率为负或大于100的公司；
3. 计算调整后的市盈率，即过去42个月移动平均相对市盈率乘以当前市场市盈率；
4. 调整后的市盈率大于当前市盈率（即公司相对市盈率小于均值）；
5. 当前对当年盈利预测的平均值要大于一个月前的预测；
6. 当前对下一年盈利预测的平均值要大于一个月前的预测；
7. 若股票数量大于50，取市盈率比值最大的50只股票。

其他信息

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