20170506-华泰证券-华泰基本面量化选股周报_市场回调_本周组合表现各异_16页_1mb

华泰基本面量化选股周报总结（2017年05月06日）

核心内容概览

本周，华泰基本面量化选股策略整体表现不佳，三类策略（高股息率、低市收率、相对市盈率）均出现负收益。其中，高股息率策略表现相对较好，而低市收率和相对市盈率策略表现较差。同时，报告指出该模型为价值型选股策略，若市场风格持续偏向主题投资，可能难以跑赢市场。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数上涨1.28%，中证500指数上涨2.03%。
• 策略表现：
  • 高股息率组合：本周绝对收益为-1.01%，相对沪深300超额收益为0.27%，相对中证500超额收益为1.02%。本年绝对收益为0.83%，相对沪深300超额收益为-0.37%，相对中证500超额收益为4.49%。
  • 低市收率组合：本周绝对收益为-1.36%，相对沪深300超额收益为-0.08%，相对中证500超额收益为0.67%。本年绝对收益为-11.94%，相对沪深300超额收益为-13.15%，相对中证500超额收益为-8.29%。
  • 相对市盈率组合：本周绝对收益为-2.17%，相对沪深300超额收益为-0.89%，相对中证500超额收益为-0.14%。本年绝对收益为5.79%，相对沪深300超额收益为4.58%，相对中证500超额收益为9.45%。
• 风险提示：价值型策略在市场风格转向主题投资时可能表现不佳。

关键信息

策略表现对比

本年累计表现

策略构建说明

• 高股息率策略：等权重配置，选自市值前80%、市盈率前40%、市收率<2.5的股票，按股息率从高到低选取前50只股票。
• 低市收率策略：流通市值加权配置，剔除市收率不显著的行业，选择每个二级行业中市收率最低的前五分之一，并剔除收入增长率后三分之二及利润下滑的股票。
• 相对市盈率策略：等权重配置，基于公司相对市盈率均线策略，结合分析师盈利预测增长，增强低估判断。

股票配置（高股息率策略）

策略简介

• 高股息率策略：选择高股息率股票，结合低市盈率、低市收率条件，以等权重构建，每月调仓。
• 低市收率策略：剔除特定行业，选择低市收率且收入较高的股票，以流通市值加权构建，每月调仓。
• 相对市盈率策略：基于公司相对市盈率均线，结合盈利预测增长，以等权重构建，每月调仓。

风险提示

• 本模型为价值型选股策略，若市场风格持续偏向主题投资，可能跑输市场。
• 投资者需注意市场风格变化对策略的影响，不应将本报告作为唯一投资依据。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成私人投资建议。
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