20190818-广发证券-农林牧渔行业：本周猪价加速上涨，重点关注非瘟疫苗临床批件时间节点_18页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体呈现分化态势，猪价加速上涨，而肉禽价格则有所下跌。行业重点关注非瘟疫苗的临床批件发布时间，以及龙头企业在产能补充方面的进展。

主要观点

1. 猪价上涨

   • 全国瘦肉型生猪出栏均价为22.4元/公斤，环比上涨13%，同比上涨70%。
   • 仔猪均价为55.9元/公斤，环比上涨9.2%，同比上涨117%。
   • 能繁母猪存栏同比下降31.9%，生猪存栏同比下降32.2%，表明行业供给面临断档压力。
   • 由于疫情扩散及复养成功率偏低，行业补栏进度缓慢，预计未来猪价仍将继续强势表现。

2. 肉禽市场

   • 烟台地区毛鸡价格为4.83元/斤，环比下跌4%，但同比上涨10.3%。
   • 鸡苗价格为7.23元/羽，环比下跌1%，同比上涨99.7%。
   • 毛鸡养殖利润为6.76元/羽，环比下跌1.9元/羽，但同比微涨0.1元/羽。
   • 建议关注肉禽需求替代机会。

3. 饲料板块

   • 禽料因下游养殖规模扩张持续增长，水产饲料受益于猪价上涨带动景气回升。
   • 猪料增速因下游存栏收缩承压，但行业综合龙头企业仍具份额扩张潜力。

关键信息

• 非瘟疫苗进展：目前仍处于实验室阶段，建议关注农业部临床试验批文发布时点。
• 重点公司：牧原股份、温氏股份、天康生物、新五丰、天邦股份、正邦科技等龙头企业受益于产能补充，2020年业绩弹性更大。新希望、唐人神等饲料龙头在生猪养殖业务扩张迅速，值得关注。
• 行业动态：
  • 牧原股份拟出资1.2亿元在6省设立全资子公司，完善生猪产业链。
  • 正邦科技新增可售A股408.15万股，占总股本0.17%。
  • 温氏股份获得惠誉“BBB+”长期外币发行人违约评级。
  • 中牧股份增持金达威股份，提升其持股比例。
• 市场表现：农林牧渔板块跑输沪深300指数1.2个百分点，动物保健板块涨幅领先，达13.9%。

行业跟踪

重要价格

• 全国瘦肉型生猪出栏均价22.42元/公斤，环比上涨13.18%，同比上涨69.85%。
• 仔猪均价55.85元/公斤，环比上涨9.23%，同比上涨116.98%。
• 烟台地区毛鸡价格4.83元/斤，环比下跌4%。
• 鸡苗价格7.23元/羽，环比下跌1%。

原材料价格

• 玉米国内现价1987元/吨，环比微涨0.1%；国际现价393美分/蒲式耳，环比下跌11.5%。
• 豆粕国内现价2960元/吨，环比上涨0.5%；国际现价308美元/吨，环比上涨1%。
• 小麦国内现价2289元/吨，环比上涨0.2%；国际现价534美分/蒲式耳，环比下跌2.4%。
• 鱼粉仓库价9850元/吨，环比下跌1%；库存环比增加7.6%。

风险提示

• 农产品价格波动：易受天气、自然灾害等影响。
• 疫病风险：非洲猪瘟、禽流感等疫病可能对畜禽价格造成阶段性波动。
• 政策风险：农业政策执行可能受非政策因素影响，导致效果不及预期。
• 行业竞争与产品风险：公司产品推广可能受同行业竞争品影响。

相关研究

一周新闻速递

1. 农业农村部发布灾后恢复玉米生产技术指导意见，强调分类管理、排水追肥及病害防治。
2. 农业农村部发布灾后恢复水稻生产技术指导意见，提出“两促一降”策略。
3. 农业农村部农村社会事业专家咨询委员会成立，旨在推动农村社会事业发展。
4. 农业农村部部长韩长赋在黑龙江调研，强调“藏粮于地、藏粮于技”战略，关注非洲猪瘟疫苗进展。

投资评级说明

• 行业投资评级：买入（预期股价强于大盘10%以上）、持有（预期股价变动介于-10%～+10%）、卖出（预期股价弱于大盘10%以上）。
• 公司投资评级：买入（预期股价强于大盘15%以上）、增持（预期股价强于大盘5%～15%）、持有（预期股价变动介于-5%～+5%）、卖出（预期股价弱于大盘5%以上）。

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