有色金属行业动态报告：限产政策陆续出台，延续铝价上行趋势-20171023-东北证券-19页-1mb

有色金属行业分析报告总结

核心内容概览

本报告发布于2017年10月23日，对有色金属行业进行了深入分析，重点关注铝、锌、钴、铜、稀土等金属的价格走势、供需变化及政策影响，并对板块投资机会作出推荐。

主要观点与关键信息

铝行业

• 限产政策落地：山东地区电解铝企业限产细则全部实施，信发集团关停564台电解槽，折合产能38.19万吨，占其总电解槽的30%。氧化铝企业也关停部分生产线。
• 库存拐点到来：铝锭库存本周减少1.56万吨，四季度供应将从过剩转为不足，库存有望结束上涨趋势。
• 价格走势：铝价预计延续上行趋势，供给侧改革持续推进带来投资机会。
• 推荐标的：中国铝业、云铝股份。

锌行业

• 价格回调：本周伦锌下跌3.40%，沪锌下跌2.63%，主要受挤仓放缓、节后消费不及预期及北方环保限产影响。
• 基本面支撑：供给仍偏紧，库存低，四季度北方矿企或因气候停产，加工费承压。
• 长期看涨：建议关注供给端偏紧带来的锌价上涨机会。
• 推荐标的：中金岭南。

钴行业

• 价格维稳：本周钴价保持稳定，但市场供需偏紧。
• 未来需求增长：三元电池等需求增加，钴需求将继续增长。
• 推荐标的：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

铜行业

• 价格上涨：铜价站上新高，伦铜周内上涨7.07%，沪铜上涨2.40%。
• 供需紧平衡：全球铜市供应短缺，国内进口精铜减少，废铜进口政策变化可能影响市场。
• 推荐标的：云南铜业、江西铜业。

贵金属

• 金价震荡：本周金价跌破1300美元/盎司，与美元指数上涨相关。
• 长期关注因素：美联储加息节奏、全球经济复苏及地缘政治风险。
• 推荐标的：中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

稀土行业

• 价格回暖：氧化镨钕价格反弹至41万元/吨，受国储预期影响。
• 政策利好：江西省出台稀土全产业链管控措施，稀土督查力度加大。
• 推荐标的：北方稀土、厦门钨业、中科三环。

板块表现

• 板块整体下跌：申万有色板块本周跌幅1.27%。
• 个股表现：洛阳钼业、江粉磁材、东睦股份、赣锋锂业、寒锐钴业涨幅前五；西部黄金、科恒股份、西部材料、常铝股份、西藏珠峰跌幅前五。
• 估值情况：板块市盈率60.39，市净率3.45，周环比均下跌。

重点公司估值一览

基本金属价格及库存

稀土和小金属价格

近期资讯

• 环保限产：山东、聊城等地对电解铝和氧化铝企业实施限产，影响供应。
• 产能变化：魏桥集团、平信发华宇等企业关停部分产能。
• 进口政策：2018年起废铜进口资格将被取消，影响市场供需。
• 企业动态：江西铜业、厦门钨业等企业业绩增长，部分公司亏损。
• 行业数据：全球铜市供应短缺，铅市短缺，稀土价格回暖。

公司动态

• 方大炭素：净利润增长2460%。
• 西部黄金：净利润减少130%-150%。
• 江西铜业：净利润增长50%-70%。
• 厦门钨业：净利润增长283.85%。
• 电工合金：首次公开发行4000万股，募集资金3.05亿元。
• 中国铝业：召开重大资产重组投资者说明会。
• 石英股份：定向增发744万股，认购凯德石英股份。
• 沃尔核材：中标核电项目，中标金额七百多万。
• 宝钛股份：预计前三季度亏损。
• 华钰矿业：净利润增长95%。
• 中金岭南：出售锂矿项目权益，发布勘探权评估报告。

结论

整体来看，有色金属行业在限产政策、环保措施、供给偏紧等因素影响下，部分金属价格维持上涨趋势，尤其是铝、稀土和钴。板块投资机会值得重点关注，推荐关注中国铝业、云铝股份、中金岭南、华友钴业、洛阳钼业等企业。同时，需密切关注政策变化及市场供需动态。