20160822-申万宏源-钢铁行业周报_唐山限产再启_金九银十需求向好_14页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年08月15日—2016年08月19日）

核心内容概述

本报告为2016年8月15日至19日的钢铁行业周报，主要分析了钢铁行业近期的市场动态、价格走势、原材料供应情况、库存变化及行业政策影响，同时提出了投资建议与行业评级。整体来看，钢铁行业在政策推动下呈现上涨趋势，市场供需处于紧平衡状态，部分公司因行业整合和重组预期被重点推荐。

主要观点与关键信息

1. 市场动态与价格走势

• 唐山限产再启：8月16日至31日，唐山实施空气改善强化措施，烧结机限产30%-50%，出焦延长36-48小时，燃煤轧企停产，对钢价形成支撑。
• 金九银十需求向好：随着天气好转和G20会议临近，市场预期改善，钢价上涨。
• 钢价上涨：本周加权钢价上涨2.1%至2763元/吨，螺纹、高线分别上涨1.42%、1.43%至2525元/吨、2636元/吨，热卷上涨2.84%至2828元/吨，冷板上涨3.66%至3479元/吨，中板上涨1.17%至2709元/吨。
• 公司调价信息：部分重点钢厂发布调价通知，热轧、冷轧、中厚板等产品价格上调，显示市场信心增强。

2. 原材料市场

• 铁矿石市场整体盘整：国产矿涨跌不一，北方地区表现优于华东，南方高品矿价格上涨，低品矿价格下跌。进口PB粉矿价格保持不变，唐山铁精粉66%价格涨3%至544元/吨。
• 焦炭市场上涨：焦炭价格上涨5.56%至950元/吨，主焦煤价格维持稳定，为670元/吨。
• 废钢与硅铁价格：分别上涨1.63%和保持不变，反映原材料市场整体稳中有升。

3. 库存情况

• 社会库存小幅上升：本周钢材社会库存上涨1.73%至865万吨，其中螺纹库存上升4%至400万吨，热轧、冷轧、中板库存分别下降0.65%、0.07%、保持稳定。
• 铁矿石库存上升：主要港口铁矿石库存上涨0.9%至9721万吨，显示市场供应压力未明显缓解。

4. 行业指数与预测

• PPI预测上调：8月PPI预测上调至-1%，显示行业价格压力略有缓解。
• BMI前瞻值上调：8月BMI前瞻值为52.98，继续维持“看好”判断，表明行业基本面仍具备上涨动力。
• BMI指数分析：BMI指数在48-52之间波动时，不改变原有价格趋势；突破52则表示看多趋势确立。

5. 行业政策与改革进展

• 河南省“三煤一钢”改革方案：河南省已敲定改革方案，计划关闭退出煤炭矿井69对、产能1792万吨，钢铁压减生铁产能100万吨、粗钢产能240万吨。
• 国企改革方向：强调市场化改革，减少行政干预，推动混合所有制改革，优化薪酬结构，实现“业绩升、薪酬升”。
• 钢铁行业债务问题：中国钢铁行业总债务估计达5000亿美元，产能过剩问题严峻，政府推动化解过剩产能，计划到2020年削减1亿-1.5亿吨产能。

6. 投资建议

• 行业评级：维持“看好”评级，预计行业将超越整体市场表现。
• 重点推荐公司：有行业整合及重组预期的马钢股份、鞍钢股份、ST八钢和ST韶钢，以及吨钢市值较低的三钢闽光、新钢股份、安阳钢铁。
• 硅锰行业机会：预计9-10月硅锰产量恢复进度低于预期，价格有望在第四季度上涨，建议逢低布局国内硅锰行业龙头鄂尔多斯。

关键数据汇总

估值表摘要

行业信息

• 河南省“三煤一钢”改革：强调市场化改革，推动混合所有制，优化薪酬结构，防止国资流失。
• 钢铁行业债务问题：中国钢铁行业总债务估计达5000亿美元，产能过剩严重，需通过兼并重组等方式化解。

投资评级说明

• 行业评级：看好（Overweight），预计行业将超越整体市场表现。
• 证券评级：根据相对涨跌幅定义，买入、增持、中性、减持。

法律声明

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