20241014-华鑫证券-有色金属行业周报_增量财政政策将陆续出台_工业金属价格有支撑_20页_1mb

• 市场表现：2024年10月14日有色金属行业周报显示，申万有色金属板块周度下跌6.4%，多数子板块上涨，黄金、铝等表现较好，铜、锂等领跌。
• 黄金分析：预计11月降息幅度下调，但年内降息将支撑金价上涨。美国通胀数据温和，美联储官员支持降息，短期交易焦点转向降息预期，黄金价格远期上涨动能仍存。
• 铜分析：铜价受供给收缩预期影响，国内产量超预期下滑，需求受假期影响，预计价格震荡。库存增加，精铜制杆开工率高位，但再生铜供应放松，后期需观察需求恢复。
• 铝分析：价格强势上涨，国内持续去库，铝土矿供应紧缺加剧。云南复产产能增加需求，氧化铝价格预计上行，供应偏紧支撑铝价。
• 锡分析：原料供应偏紧，锡价高位震荡。锡矿进口或受阻，宏观面利好，库存减少，价格支撑强劲。
• 锑分析：需求负反馈持续，锑价短期弱势整理，库存小幅上升，高价抑制需求，长期供应问题未改善，短期走势偏弱。
• 投资建议：维持黄金、铜、铝、锡、锑行业推荐评级，推荐个股包括中金黄金、紫金矿业、云铝股份等，关注增量财政政策对行业的支撑。
• 风险提示：美国通胀超预期、美联储加息、国内需求不及预期等。

总体来看，有色金属行业在宏观政策刺激下呈现分化，黄金与工业金属机会并存，需关注供需动态和政策变化。