20160424-国金证券-家用电器行业研究周报：家电绩优股迎来曙光，论大涨后的配置策略_1mb

家用电器行业研究周报总结

核心内容

本报告为2016年4月18日至2016年4月24日的家用电器行业周报，主要内容包括行业整体表现、投资建议、行业观点、重点公告及行业新闻。报告指出，家电行业在该周整体下跌3.48%，但部分绩优股表现亮眼，如苏泊尔、华帝股份、小天鹅A、老板电器和长青集团等。

主要观点

• 市场风格有所转换，更偏好基本面稳健、业绩确定性强的公司。
• 家电行业中，厨电和小家电板块业绩确定性较高，建议积极关注。
• 空调行业存在改善迹象，终端均价上涨、销售回暖及库存去除等变量指标优于2014-2015年。
• 白电行业逆势增长，如小天鹅A一季度业绩超预期，内外销表现抢眼，品牌市场占有率稳步提升，毛利率和净利率均有所提高。

关键信息

投资建议

• 维持家电行业增持评级。
• 推荐组合：老板电器、美的集团、华帝股份、九阳股份、新宝股份、小天鹅A。

重点公告

• 小天鹅A：一季度营收增长28.71%，净利润增长30.84%，毛利率和净利率均提升。
• 华帝股份：一季度营收增长14.12%，净利润增长31.22%，表现优于行业平均水平。
• 浙江美大：一季度营收增长17.56%，净利润增长12.63%，前景可期。
• 苏泊尔：一季度营收增长4.20%，净利润增长19.33%，表现突出。
• 常熟市天银机电：获得发明专利证书及江苏名牌产品证书，强化其在压缩机用起动继电器领域的技术优势。
• TCL集团：一季度营业收入微增0.38%，但利润总额和净利润大幅下降。
• 广东奥马电器：拟设立全资子公司钱包保险经纪有限公司。
• 浙江哈尔斯：一季度营收增长28.60%，净利润增长44.48%，但年度报告中净利润同比下降。
• 朗迪集团：股票上市，募集资金用于空调风叶生产及商用空调风机项目。

行业新闻

• “口岸检测”试点：厦门启动对台湾地区家电产品的检测试点，首批从厨小家电开始。
• 海尔与中铁总合作：中铁总为海尔定制物流专列，提升物流效率与控制成本。
• 中国慧聪国际家电采购会：首届活动盛大开幕，吸引大量国际买家，小家电采购需求占比达57%。
• 苏宁易购418促销：全渠道销售增幅显著，以旧换新服务推动消费升级。
• 广交会家电展区：首日成交额达2.2亿美元，增长势头强劲。
• 国务院质量发展计划：重点提升空气净化器、电饭煲、智能马桶盖等消费品质量。
• 国美进驻亚马逊：国美电器与亚马逊中国达成战略合作，拓展线上市场。

市场数据

• 行业优化平均市盈率：25.81
• 市场优化平均市盈率：17.66
• 国金家用电器指数：8971.18
• 沪深300指数：3174.90
• 上证指数：2959.24
• 深证成指：10151.76
• 中小板综指：10966.00

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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