20160530-渤海证券-家用电器行业专题报告：机构对家电行业持股比例基本稳定，关注绩优股_1mb

家用电器行业专题报告总结

核心内容

本报告分析了2008年至2016年期间，机构投资者对家用电器行业的持股情况，以及基于这些持股变动的投资策略。报告指出，机构对家电行业的整体持股比例保持稳定，约为行业流通市值的四成，同时各机构的持股行为存在显著差异。

主要观点

• 机构持股比例整体稳定：自2009年起，机构对家电行业的持股比例基本维持在四成左右，反映了市场对家电行业的持续关注。
• 基金持股呈现季度特征：基金在家电行业的持股比例在第二季度和第四季度有所上升，而在第一季度和第三季度有所下降，表明基金在特定季度更倾向于加仓。
• 券商理财持股波动较大：券商理财对家电行业的持股比例波动明显，且整体趋势呈下降态势。
• 保险持股比例上升：保险对家电行业的持股比例自2014年以来有所上升，2016年一季度达到2.52%，高于历史平均水平。
• 社保基金偏重绩优股：社保基金倾向于持有有业绩支撑的个股，其中小天鹅A连续6年出现在社保基金持股前五名中。
• QFII偏好白电及小家电：QFII主要关注白电和小家电板块，尤其是格力电器、美的集团和苏泊尔。
• 子行业与机构持仓相关：白电及小家电的机构持仓比例明显高于黑电及配件，且与业绩增长呈正相关。
• 个股持仓分化严重：不同个股的机构持仓变动差异显著，部分个股被大幅减仓，而另一些则被加仓。

关键信息

机构持股比例

• 机构整体持股比例：2010年以来，机构对家电行业的持股比例基本维持在四成左右。
• 基金持股：2009年12月基金持股比例达到18.18%的峰值，随后震荡下行，2016年一季度基金持股比例为28.18%。
• 保险持股：2016年一季度保险持股比例为2.52%，高于2008年以来的平均水平2.21%。
• 社保基金持股：2016年一季度社保基金持股比例为1.5%，其中小天鹅A连续6年出现在前五名。
• QFII持股：2016年一季度QFII持股比例为3.32%，主要集中在白电及小家电板块。

子行业表现

• 白电：2010年以来机构持仓比例明显高于黑电及配件，且与业绩增长呈正相关。
• 小家电：机构持仓比例较高，但2016年一季度有所下降。
• 黑电及配件：机构持仓比例较低，且波动较大。

个股持仓变动

• 减仓个股：和晶科技、海信电器、海立美达等个股在2016年一季度被大幅减仓。
• 加仓个股：深康佳A、立霸股份、海立股份等个股在2016年一季度被显著加仓。
• 基金加仓：长青集团、蒙发利、新宝股份等个股获得基金增持。
• 基金减持：和晶科技、奥马电器、小天鹅A等个股被基金减持。

投资策略

• 关注成长性子行业：机构更倾向于持有成长空间广阔、业绩增长有保障的子行业。
• 个股推荐：建议关注惠而浦、小天鹅A、新宝股份以及爱仕达等个股。
• 投资评级：根据未来6个月内或12个月内相对于沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、中性、减持和看淡等评级。

重点品种推荐

图表目录

• 图1：08-16年家电行业机构持仓市值及占行业流通A股比例
• 图2：16年一季度家电行业机构持股市值及占流通A股比例
• 图3：08-16年家电行业基金持仓市值及占行业流通A股比例
• 图4：参与的基金家数明显下滑
• 图5：16年一季度家电行业基金持股市值及占流通A股比例
• 图6：08-16年家电行业券商理财持仓市值及占行业流通A股比例
• 图7：08-16年家电行业保险持仓市值及占行业流通A股比例
• 图8：08-16年家电行业社保持仓市值及占行业流通A股比例
• 图9：08-16年家电行业QFII持仓市值及占行业流通A股比例
• 图10：08-16年家电四个子行业机构持仓市值占行业流通A股比例变动情况
• 图11：08-16年家电四个子行业归母净利润同比增长情况
• 图12：渤海家电行业一季度机构增持超1%的个股
• 图13：渤海家电行业一季度基金增持超1%的个股
• 图14：渤海家电行业一季度基金减持超1%的个股

表格目录

• 表1：分行业看机构持股变动情况
• 表2：基金持股比例前五名情况
• 表3：券商集合理财持股比例前五名情况
• 表4：保险持股比例前五名情况
• 表5：社保基金持股比例前五名情况
• 表6：QFII持股比例前五名情况
• 表7：各机构2016年一季度加仓前五名个股
• 表8：各机构2015年加仓前五名个股