20160424-国金证券-家用电器行业研究周报：家电绩优股迎来曙光，论大涨后的配置策略_16页_1mb

家用电器行业研究周报总结

核心内容

本报告为2016年4月18日至2016年4月24日的家用电器行业研究周报，整体市场表现疲软，但部分绩优股表现突出。家电行业整体下跌3.48%，但部分公司如苏泊尔、华帝股份、小天鹅A、老板电器、长青集团等涨幅显著，显示出市场对行业优质标的的偏好。报告指出，市场风格转换，更加关注基本面稳健、业绩确定的公司，同时对厨电、小家电及空调行业的投资机会提出建议。

主要观点

• 市场表现：本周上证指数下跌3.86%，深证指数下跌5.61%，创业板指下跌7.48%，家电行业整体下跌3.48%。
• 投资策略：维持家电行业增持评级，推荐组合包括老板电器、美的集团、华帝股份、九阳股份、新宝股份、小天鹅A等。
• 行业分析：
  • 厨电与小家电行业成长性较为确定，主要逻辑包括保有量低、更新需求集中爆发、地产数据改善等。
  • 空调行业有改善迹象，终端均价上涨、销售回暖、库存减少。
  • 白电行业逆势增长，如小天鹅A一季度业绩超预期，内外销表现抢眼。

关键信息

本周涨幅前五公司

本周跌幅前五公司

重点公告

• 小天鹅、华帝股份、蒙发利、创维数字等发布2016年第一季度业绩快报。
• TCL、哈尔斯、华帝股份等公司发布2015年年度报告。
• 和晶科技、雷科防务等公司发布重大事项停牌公告。
• 常熟市天银机电获得发明专利证书，并发布关于股票复牌的公告。
• 浙江美大实业股份有限公司发布2015年年度报告和2016年第一季度报告，显示业绩稳步增长。
• 广东华声电器股份有限公司宣布划转制造业资产至子公司，并设立新子公司。
• 广东奥马电器发布设立全资子公司的公告。
• 浙江康盛股份有限公司发布2015年年度报告，显示业绩大幅增长。

行业重点新闻

• “口岸检测”试点从厨小家电开始，厦门实施新政策，降低检测成本。
• 中铁总与海尔合作，推出定制物流专列，提升物流效率。
• 首届中国慧聪国际家电采购会召开，吸引大量国际买家，小家电需求占比高。
• 苏宁易购418超双11，全渠道增长显著，以旧换新服务受到关注。
• 广交会家电品牌展区首日成交2.2亿美元，表现强劲。
• 国务院发布质量发展行动计划，聚焦空气净化器、电饭煲、智能马桶盖等消费品。
• 热水器市场一季度增长9.3%，受益于寒潮和房地产市场增长。
• 朗迪集团上市，专注于送风模块，募集资金用于空调风叶生产及研发中心建设。
• 自贡市启动家电以旧换新活动，提供政府补贴，提升家电更新率。
• 国美电器进驻亚马逊平台，与亚马逊达成战略合作，拓展线上市场。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：预期上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期变动幅度在-5%-5%；
  • 减持：预期下跌幅度在5%以下。

• 行业评级：

  • 增持：预期行业上涨幅度超过大盘5%以上；
  • 持有：预期行业变动幅度与大盘相近；
  • 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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