20160424-国金证券-家用电器行业研究周报_家电绩优股迎来曙光_论大涨后的配置策略_15页_1mb

家电行业2016年4月18日-24日周报总结

核心内容

本报告分析了2016年4月18日至24日期间家电行业的市场表现、投资建议、行业观点及重点公告，同时提及了行业相关的新闻动态。

主要观点

• 家电行业整体在该周下跌3.48%，但部分绩优股表现突出，如苏泊尔、华帝股份、小天鹅A、老板电器和长青集团分别上涨18.78%、14.92%、13.49%、8.73%和8.35%。
• 市场风格转换，偏好基本面稳健、业绩确定性强的公司。
• 厨电和小家电板块具备较高的成长性和业绩确定性，推荐关注老板电器、华帝股份等。
• 空调行业出现改善迹象，如终端均价上涨、销售回暖、库存减少等，建议关注改善性机会。
• 白电行业中，小天鹅A逆势增长，一季度营收同比增加28.71%，净利润增长30.84%，表现突出。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：25.81
• 市场优化平均市盈率：17.66
• 国金家用电器指数：8971.18
• 沪深300指数：3174.90
• 上证指数：2959.24
• 深证成指：10151.76
• 中小板综指：10966.00

投资建议

• 维持家电行业增持评级。
• 推荐组合：老板电器、美的集团、华帝股份、九阳股份、新宝股份、小天鹅A。

重点公告

• 小天鹅A：一季度营收增长28.71%，净利润增长30.84%，毛利率和净利率均提升，现金流宽裕。
• 华帝股份：一季度营收增长14.12%，净利润增长31.22%，表现亮眼。
• 浙江美大：一季度营收增长17.56%，净利润增长12.63%，前景可期。
• 苏泊尔：一季度营收增长4.20%，净利润增长19.33%，经营效率提升。
• TCL集团：一季度营收增长0.38%，但利润大幅下降。
• 浙江哈尔斯：一季度营收增长28.60%，净利润增长44.48%，表现积极。
• 广东长青集团：复牌公告，说明公司正在推进非公开发行股票事宜。
• 常熟市天银机电：获得发明专利证书和江苏名牌产品证书，技术实力和品牌价值得到认可。
• 广东奥马电器：发布2015年年度报告，营业收入增长5.41%，净利润增长31.45%。
• 浙江金海环境技术：2015年营业收入增长1.62%，净利润增长1.68%，经营状况稳定。
• 日出东方太阳能：2015年营业收入下降14.93%，但净利润增长25.58%，表现稳健。
• 广东华声电器：发布2015年度报告，营业收入下降29.90%，净利润下降71.98%。
• 广东华声电器：向全资子公司划转制造业资产，以优化资源配置。
• 浙江康盛股份：发布2015年年度报告，净利润增长433.47%，表现亮眼。
• 深圳英唐智能控制：2016年第一季度营业收入增长63.20%，净利润增长90.38%，增长显著。
• 东莞勤上光电：发布2016年第一季度报告，营业收入下降2.54%，净利润下降0.85%。
• 厦门华侨电子：2016年第一季度营业收入为4901.61万元，净利润为120.02万元，同比下降明显。
• 厦门蒙发利科技：发布2015年度报告，营业收入增长0.69%，净利润增长28.77%。
• 厦门蒙发利科技：发布2016年第一季度报告，营业收入下降2.32%，净利润增长33.18%。
• 广东乐金健康：发布2015年度报告，营业收入增长1.62%，净利润增长1.68%。
• 广东乐金健康：发布2016年第一季度报告，营业收入增长12.57%，净利润增长21.60%。
• 浙江朗迪集团：股票上市，募集资金用于空调风叶生产项目和研发中心建设。

行业重点新闻

• “口岸检测”试点：厦门将试点认可台湾地区认证检测结果，首批从厨小家电开始。
• 中铁总与海尔合作：铁路总公司为海尔定制线路，提升物流效率。
• 首届中国慧聪国际家电采购会：吸引了大量国际买家，小家电采购需求占比最高。
• 苏宁易购418超双11：全渠道增幅达426%，以旧换新服务受到关注。
• 广交会家电品牌展区：首日成交2.2亿美元，家电行业表现积极。
• 国务院质量发展纲要：重点提升空气净化器、电饭煲、智能马桶盖等消费品质量。
• 2016中国热水器高峰论坛：分析行业现状，推动产品结构升级。
• CEChina展：阿里巴巴同步推出50款智能家电，推动智能设备发展。
• 热水器市场一季度增长：零售量同比增长9.3%，表现优于预期。
• 自贡市家电以旧换新活动：政府与苏宁合作，提供补贴，促进家电更新。
• 国美电器进驻亚马逊：与亚马逊中国达成战略合作，拓展线上市场。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级：等于行业均值，关注公司基本面和未来两年的竞争力表现。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

行业投资评级说明

• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
• 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

• 本报告由国金证券发布，仅供机构客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能与市场实际情况不一致，需谨慎解读。